AI、機器人再掀熱潮 科技成長風格新一年如何表現(xiàn)？

　　春晚上機器人與AI技術的密集亮相，再度點燃市場對科技板塊的關注熱情。

　　春節(jié)假期后的首周，A股市場延續(xù)春季行情震蕩偏強的整體格局，科技成長與資源品成為兩大核心配置主線。截至2026年2月25日收盤，滬指漲0.72%，深成指漲1.29%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.41%，科創(chuàng)100漲1.67%。板塊行情上，半導體產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)活躍，有研硅（688432.SH）、和林微納（688661.SH）等個股實現(xiàn)20CM漲停。

　　多位受訪機構人士認為，2026年科技成長風格較大概率仍將是市場的重要主線。以AI為核心的新一輪科技產(chǎn)業(yè)周期正在加速推進，產(chǎn)業(yè)高景氣度疊加政策支持，使得科技成長板塊具備持續(xù)引領市場的基礎。

　　2026年或仍將延續(xù)“科技敘事”

　　回顧2025年，A股科技成長風格極致演繹，成為全年最核心的投資主線。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，科創(chuàng)100指數(shù)全年上漲54.63%，創(chuàng)業(yè)板指同期上漲49.57%，大幅跑贏上證指數(shù)18.41%、滬深300指數(shù)17.66%的漲幅。

　　同時，中國上市公司協(xié)會近期發(fā)布的《2025年A股上市公司市值表現(xiàn)報告》顯示，以制造業(yè)、科學研究和技術服務業(yè)為代表的高新技術企業(yè)總市值，截至2025年年末分別較年初增長33.3%和32.1%，占A股市值的比重分別增加4.2個百分點和0.1個百分點。

　　并且，科技型企業(yè)整體業(yè)績?yōu)楣乐堤峁┲危?025年近半數(shù)制造業(yè)及科學研究和技術服務行業(yè)的上市公司的凈資產(chǎn)收益率大于5%。

　　市場資金也更加關注科技型企業(yè)，資金流入為市值提升提供堅實基礎。以公募基金為例，2025年三季度流向信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)以及科學研究和技術服務業(yè)兩個行業(yè)的資金占比較2025年年初增長0.6個百分點。

　　站在2026年的時間節(jié)點，未來“科技敘事”會否延續(xù)，成為市場最為關注的問題。

　　多位接受《中國經(jīng)營報》記者采訪的業(yè)內人士均表達了對2026年科技成長風格主線地位的明確看好。

　　華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明表示：“2026年，科技成長風格大概率仍將是市場的重要主線。以AI為核心的新一輪科技產(chǎn)業(yè)周期正在加速推進，產(chǎn)業(yè)高景氣度疊加政策支持，使得科技成長板塊具備持續(xù)引領市場的基礎。市場風格可能逐步從主題驅動向業(yè)績驗證的方向轉變?！?/p>

　　富榮基金基金經(jīng)理郭梁良則進一步分析，科技成長風格涵蓋了不同屬性的資產(chǎn)標的，形成了多元化的投資機會矩陣，不同類型的企業(yè)有望在全年不同階段呈現(xiàn)差異化的表現(xiàn)。整體來看，2026年科技成長風格大概率呈現(xiàn)“結構性分化、基本面主導”的特征，優(yōu)質標的有望持續(xù)脫穎而出。

　　易方達基金基金經(jīng)理包正鈺則判斷，2026年行情結構上“成長與順周期均有機會”的特征將更為清晰。成長端，AI仍是最重要的產(chǎn)業(yè)主線，其核心邏輯在于技術迭代帶來的應用擴散與產(chǎn)業(yè)資本開支的持續(xù)投入，相關領域仍具備較強的景氣韌性與中長期成長空間。

　　板塊內部估值分化已現(xiàn)

　　經(jīng)歷2025年的全面上行后，科技成長板塊內部出現(xiàn)估值分化，部分細分板塊已積累較高漲幅。多位機構人士提示，當前板塊內同時存在機遇與風險。

　　其中，看好AI產(chǎn)業(yè)的包正鈺同時強調，隨著行情持續(xù)演繹，AI內部的分化大概率加速，市場將更關注訂單兌現(xiàn)、盈利質量與競爭壁壘，交易重心可能從“主題擴散”逐步轉向“業(yè)績驗證”。

　　“因此，我們更傾向于把握具備真實商業(yè)化路徑、成本優(yōu)勢或技術領先的細分方向，同時對缺乏基本面支撐、估值透支較多的高波動標的保持審慎?！卑暠硎?。

　　從具體細分板塊來看，袁華明表示，2026年與AI基礎建設相關的數(shù)據(jù)中心、芯片設計制造和存儲、光通訊方向確定性相對較高，在大模型訓練和推理需求帶動下或將反復演繹。并且，隨著國產(chǎn)大模型競爭格局逐漸穩(wěn)定，AI產(chǎn)業(yè)鏈有望從“模型能力競爭”進入“應用場景落地”階段。

　　此外，袁華明認為，2026年人形機器人或出現(xiàn)更多真實場景試點和小規(guī)模應用的落地；若自動駕駛技術出現(xiàn)從L2向L3的實質性跨越，將對運輸產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生深遠影響；國內商業(yè)航天仍具備政策催化和產(chǎn)業(yè)預期，但目前還是偏階段性主題機會。

　　不過，他也提示：“對科技成長板塊而言，市場會不斷權衡‘長期成長空間’與‘短期高估值壓力’。對于缺乏真實業(yè)績支持的品種，長期需要謹慎。”

　　郭梁良則關注四類機會，即：隨著算力需求的持續(xù)釋放，算力板塊業(yè)績與估值雙重提升的機會；新技術、新方向帶來的供應鏈重塑機會；存儲行業(yè)周期拐點兌現(xiàn)的機會；AI應用、人形機器人等代表AI落地未來方向的機會。

　　“從全年演繹路徑來看，2026年以來市場投資機會呈現(xiàn)紛繁復雜的特征，行情表現(xiàn)高度受到短期敘事的影響，比如新技術突破、行業(yè)供需變化、政策利好落地等或會快速拉動相關標的階段性上漲。但單純跟隨短期敘事進行投資，難度較大且勝率不高?！惫毫急硎?。

　　郭梁良強調，短期敘事帶來的行情往往缺乏持續(xù)性，甚至可能因預期兌現(xiàn)或利好落地而出現(xiàn)回調。對于2026年科技成長風格的持續(xù)表現(xiàn)，需要穿透短期敘事的表象，更關注標的企業(yè)是否能實現(xiàn)業(yè)績、利潤率、收入結構等基本面指標的持續(xù)改善。

　　“2026年仍需關注相關風險點，例如相關板塊下上市公司業(yè)績不及預期的風險和技術迭代引發(fā)原有行業(yè)格局變化的風險?！惫毫既绱司撅L險。

　　他表示，部分科技成長標的在2025年已積累了較高的業(yè)績預期，2026年若出現(xiàn)行業(yè)需求不及預期、技術落地進度慢于預期、市場競爭加劇導致產(chǎn)品降價、研發(fā)投入過高拖累盈利能力等情況，可能導致業(yè)績無法兌現(xiàn)預期，進而引發(fā)估值回調。

（文章來源：中國經(jīng)營網(wǎng)）

(原標題：AI、機器人再掀熱潮 科技成長風格新一年如何表現(xiàn)？)

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