存續(xù)規(guī)模近2900億元 公募FOF新發(fā)市場(chǎng)升溫

　　2月24日，春節(jié)假期后的首個(gè)交易日，公募FOF（基金中的基金）發(fā)行市場(chǎng)熱情不減，迎來(lái)富國(guó)智安穩(wěn)健90天持有期混合（FOF）等3只FOF產(chǎn)品（不同份額合并計(jì)算，下同）集中發(fā)行。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，按照已公布的基金發(fā)行計(jì)劃統(tǒng)計(jì)，2月26日至3月16日期間，全市場(chǎng)將有11只FOF產(chǎn)品陸續(xù)待發(fā)。

　　在新發(fā)基金加持之下，公募FOF規(guī)模再創(chuàng)新高。截至2月24日，全市場(chǎng)存續(xù)FOF產(chǎn)品576只，存續(xù)規(guī)模達(dá)到2898.02億元，基金數(shù)量、規(guī)模較2025年底分別同比增長(zhǎng)27只、456.14億元。

　　新發(fā)勢(shì)猛年內(nèi)34只新品集中面市

　　進(jìn)入2026年，新基發(fā)行節(jié)奏明顯加快。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至2月24日，今年以來(lái)全市場(chǎng)已發(fā)行34只FOF產(chǎn)品，其中發(fā)行規(guī)模超10億元的有13只。

　　節(jié)后首個(gè)交易日上新的3只FOF產(chǎn)品募集期較長(zhǎng)，均有三個(gè)月封閉期，其中民生加銀多元穩(wěn)裕配置3個(gè)月持有混合（FOF）A、C在3月9日結(jié)募，富國(guó)智安穩(wěn)健90天持有期混合（FOF）A、C在3月11日結(jié)募，廣發(fā)穩(wěn)泰多元機(jī)遇三個(gè)月持有混合（ETF-FOF）A、C將在4月17日結(jié)募。

　　回顧公募FOF近年來(lái)的發(fā)展，在經(jīng)歷2021年以前的快速擴(kuò)張后，2022年至2024年期間受底層資產(chǎn)回調(diào)影響，F(xiàn)OF規(guī)模持續(xù)萎縮。2022年底，379只FOF產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)1927.00億元；2023年底，F(xiàn)OF產(chǎn)品數(shù)量增長(zhǎng)至486只，總規(guī)模大幅下降至1554.73億元；2024年年底，F(xiàn)OF產(chǎn)品數(shù)量微增至499只，總規(guī)模降至1331.50億元。

　　2025年，F(xiàn)OF市場(chǎng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，市場(chǎng)規(guī)模、新基發(fā)行開(kāi)始齊頭并進(jìn)。2025年，全年共有76只新基發(fā)行，發(fā)行規(guī)模超10億元的有23只，位居前三的分別是東方紅盈豐穩(wěn)健6個(gè)月持有混合（FOF）A（65.73億元）、富國(guó)盈和臻選3個(gè)月持有期混合（FOF）A（60.01億元）、易方達(dá)如意盈安6個(gè)月持有混合發(fā)起式（FOF）A（58.48億元）。

　　截至2025年底，全市場(chǎng)共有549只FOF產(chǎn)品，規(guī)模合計(jì)2441.88億元，數(shù)量、規(guī)模較上一年同比增長(zhǎng)10.02%、83.39%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，單一的資產(chǎn)配置已難以滿(mǎn)足投資需求，F(xiàn)OF產(chǎn)品正成為多元化資產(chǎn)配置的重要工具，尤其在當(dāng)前政策鼓勵(lì)創(chuàng)設(shè)資產(chǎn)配置型產(chǎn)品的背景下，其作用愈發(fā)凸顯。

　　產(chǎn)品收益也是受市場(chǎng)熱捧的重要因素。截至2月24日，今年以來(lái)增幅超10%的FOF產(chǎn)品已有8只，其中國(guó)泰行業(yè)輪動(dòng)股票（FOF-LOF）A、C分別上漲20.07%、19.99%；按近1年漲跌幅計(jì)算，有10只FOF產(chǎn)品漲幅超50%，其中國(guó)泰優(yōu)選領(lǐng)航一年持有期混合（FOF）漲幅達(dá)到81.12%。

　　競(jìng)爭(zhēng)加劇十家機(jī)構(gòu)占據(jù)近六成市場(chǎng)份額

　　規(guī)模增長(zhǎng)、市場(chǎng)追捧之下，F(xiàn)OF產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)也在加劇，“迷你基”泛濫更導(dǎo)致“清盤(pán)”風(fēng)險(xiǎn)頻現(xiàn)。

　　目前，全市場(chǎng)僅有1只FOF產(chǎn)品規(guī)模超過(guò)百億元，有123只FOF產(chǎn)品規(guī)模不足5000萬(wàn)元，占比達(dá)到21.35%。按照部分基金合同規(guī)定，若出現(xiàn)基金資產(chǎn)凈值連續(xù)若干工作日低于5000萬(wàn)元的情形，將觸發(fā)基金合同中約定的合同終止條款。

　　記者注意到，今年已有多只養(yǎng)老FOF產(chǎn)品清盤(pán)，其中鵬華養(yǎng)老2040五年持有混合發(fā)起式（FOF）、中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老目標(biāo)2045三年持有混合發(fā)起（FOF）均因基金資產(chǎn)凈值低于2億元，觸發(fā)了基金合同終止條款。

　　隨著市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)，行業(yè)“馬太效應(yīng)”加劇。

　　數(shù)據(jù)顯示，F(xiàn)OF產(chǎn)品管理規(guī)模在百億元以上的機(jī)構(gòu)有10家，合計(jì)1666.05億元，占總規(guī)模的比重達(dá)到57.49%；25家機(jī)構(gòu)管理規(guī)模在10億元到100億元之間，合計(jì)1078.10億元，占總規(guī)模的比重達(dá)到37.20%。

　　這也意味著，剩下的49家機(jī)構(gòu)在爭(zhēng)搶5.31%的市場(chǎng)份額。

　　中信證券分析師認(rèn)為，2025年以來(lái)，F(xiàn)OF基金規(guī)模再次出現(xiàn)快速增長(zhǎng)，且新發(fā)FOF基金的名稱(chēng)中多數(shù)含有“多元配置”字樣，其背后是多元配置策略的全面落地與市場(chǎng)認(rèn)可。相較于普通的FOF基金，多元配置FOF基金不僅需要選基能力，更需要注重資產(chǎn)的多元配置，以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散與收益優(yōu)化的平衡。而在這方面，頭部機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)更為明顯。

　　隨著FOF產(chǎn)品規(guī)模持續(xù)提升，F(xiàn)OF管理機(jī)構(gòu)的規(guī)模排名也有所更迭，易方達(dá)基金、富國(guó)基金、廣發(fā)基金、中歐基金、平安基金等多家機(jī)構(gòu)的排名出現(xiàn)上升。其中，富國(guó)基金2024年底以29.69億元的管理規(guī)模位居第14位；2025年底上升至第2名，管理規(guī)模達(dá)到196.43億元；目前則以242.04億元的管理規(guī)模升至第一位。

　　非頭部機(jī)構(gòu)如何實(shí)現(xiàn)規(guī)模突圍？上述分析師稱(chēng)，當(dāng)下FOF市場(chǎng)已從“固收+”的1.0階段步入了“多元配置”的2.0階段，市場(chǎng)處于重新洗牌階段，而業(yè)績(jī)是規(guī)模持續(xù)提升的基石，建議FOF產(chǎn)品規(guī)模較小的管理人要明確產(chǎn)品定位、聚焦能力圈，從“大而全”轉(zhuǎn)向“小而精”。

（文章來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）

(原標(biāo)題：存續(xù)規(guī)模近2900億元 公募FOF新發(fā)市場(chǎng)升溫)

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