資源主題ETF開年領(lǐng)跑 機構(gòu)熱議配置價值

　　馬年春節(jié)開市以來，地緣局勢波動以及國際油價持續(xù)上攻，提升了全球市場避險需求，以石油、稀土、有色金屬、黃金等為代表的資源主題ETF表現(xiàn)突出，多只ETF迎來億元級資金流入。展望后市，機構(gòu)對油氣、有色、貴金屬等大宗商品板塊普遍持“周期重估、結(jié)構(gòu)分化”的看多態(tài)度，但同樣需警惕短期高位波動態(tài)勢。

　　資源類ETF領(lǐng)跑市場

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，節(jié)后至今，多只資源主題ETF漲幅居前。油氣方面，匯添富中證油氣資源ETF、銀華中證油氣資源ETF、博時中證油氣資源ETF已漲逾9%；國泰中證油氣產(chǎn)業(yè)ETF、華泰柏瑞中證油氣產(chǎn)業(yè)ETF漲逾8%。稀有金屬方面，華富、嘉實、廣發(fā)、工銀基金旗下中證稀有金屬主題ETF漲逾8.4%。此外，泰康、招商、國泰、景順長城等基金旗下的中證有色金屬礦業(yè)主題ETF漲逾7.5%。

　　與此同時，以油氣為代表的多只資源類ETF份額明顯增長。據(jù)Wind統(tǒng)計，截至2月25日收盤，全市場10只油氣ETF開市以來規(guī)模均呈增長態(tài)勢，其中國泰中證油氣產(chǎn)業(yè)ETF最新規(guī)模增逾3.84億元，鵬華國證石油天然氣ETF規(guī)模增逾1.40億元。

　　國金證券認為，原油市場已轉(zhuǎn)變?yōu)橛傻鼐壘謩蒿L(fēng)險驅(qū)動，預(yù)計未來一個月內(nèi)，原油價格出現(xiàn)高波動將不可避免。若短期原油價格因地緣問題繼續(xù)上行，建議關(guān)注擁有油氣資源的上游企業(yè)以及長期受益于行業(yè)高景氣度的海上油氣服務(wù)工程板塊。此外，油價上漲可能帶動化工品漲價預(yù)期，若地緣風(fēng)險溢價回落，則相關(guān)行業(yè)成本壓力有望下降，考慮到國內(nèi)政策導(dǎo)向有利于化工產(chǎn)業(yè)長期格局優(yōu)化和高質(zhì)量發(fā)展，建議長期關(guān)注中下游化工龍頭企業(yè)。

　　對于資源品領(lǐng)域，中歐資源精選混合基金經(jīng)理葉培培表示，未來一年看好以下兩方面：一是降息帶來的美元計價商品的價格抬升，以金、銅、鋁尤為突出；二是外需暴露度高、新動能（儲能和AI基建）暴露度高的品種景氣佳，以銅、鋁、碳酸鋰較為突出；此外，小金屬中鎢、鈷的供需缺口確定性較高。

　　中信建投證券投資策略分析師夏凡捷表示，目前有色金屬行業(yè)2025年報業(yè)績預(yù)告向好率最高，關(guān)注后續(xù)景氣行情向能化和機械板塊傳導(dǎo)擴散。隨著貨幣寬松繼續(xù)演繹，資金會從前期的金融系統(tǒng)逐步轉(zhuǎn)向?qū)嶓w經(jīng)濟，有色、化工、機械和消費板塊有望先后受益。

　　多只黃金ETF規(guī)模大增

　　貴金屬領(lǐng)域方面，自春節(jié)假期過后，經(jīng)歷了“過山車”行情的黃金、白銀價格恢復(fù)漲勢。2月25日，國際金價盤中觸及5200美元/盎司；國際白銀價格突破90美元/盎司。不過，因獲利了結(jié)和美元走強，金價隨后迎來壓力，市場正等待美國關(guān)稅計劃的明朗化以及地緣政治局勢的進展。

　　與此同時，市場多只黃金ETF規(guī)模迎來大增。據(jù)Wind統(tǒng)計，春節(jié)開市以來，華安基金旗下黃金ETF規(guī)模已增逾43億元，位列全ETF之首。博時、國泰、易方達基金旗下黃金ETF最新規(guī)模增長也均在10億元以上。

　　值得注意的是，上海黃金交易所于2月24日再度對部分黃金、白銀合約交易保證金水平和漲跌停板比例進行調(diào)整，并提示投資者做好風(fēng)險防范工作，合理控制倉位，理性投資。今年以來，上海黃金交易所已多次調(diào)整黃金、白銀部分合約保證金水平和漲跌停板。

　　從中長期視角看，受地緣政治不確定性帶來的避險需求以及各國央行大舉增持黃金的需求驅(qū)動，機構(gòu)仍普遍看好黃金市場漲勢。

　　東方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)瞿瑞表示，國際金價近期突破5200美元/盎司關(guān)口，創(chuàng)下三周以來新高，主要是源于美國關(guān)稅風(fēng)波再起、貿(mào)易政策不確定性加劇，以及美國與伊朗地緣政治風(fēng)險升級帶來的避險需求集中爆發(fā)，共同推動金價大幅上揚。市場避險情緒升溫，進一步提振金價。此外，春節(jié)期間國際金價整體上漲，也帶動節(jié)后國內(nèi)金價上揚。

　　瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室日前也發(fā)表觀點稱，隨著地緣政治再度成為市場焦點，金價重回5200美元/盎司附近。因過去一年支撐其強勁表現(xiàn)的主要驅(qū)動因素依然存在，金價有望進一步上漲，預(yù)計未來幾個月內(nèi)黃金有望觸及6200美元/盎司。一方面，地緣政治風(fēng)險或?qū)⒕S持高位；另一方面，美聯(lián)儲寬松政策有望繼續(xù)支撐金價。此外，在投資需求旺盛和央行持續(xù)買盤的推動下，黃金需求將進一步回升。

　　星展銀行近期研報認為，在持續(xù)的宏觀政策風(fēng)險和地緣政治不確定性下，貴金屬市場的投機資金流動異?；钴S。除了投機資金之外，投資者態(tài)度的轉(zhuǎn)變也推動黃金成為主流投資組合的對沖工具。自2025年以來，客戶對實體黃金的興趣明顯增強。該行將2026年上半年和下半年的黃金目標(biāo)價分別上調(diào)至5300美元/盎司和6250美元/盎司，并預(yù)測2030年金價將達到8060美元/盎司。

（文章來源：經(jīng)濟參考報）

(原標(biāo)題：資源主題ETF開年領(lǐng)跑 機構(gòu)熱議配置價值)

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