葵花藥業(yè)“藥二代”提前離場，2025財報預告迎上市以來首虧

　　連續(xù)多年增長的童話破滅時，往往伴隨著人事的地震。

　　近日，葵花藥業(yè)集團股份有限公司一紙公告在醫(yī)藥圈激起漣漪，董事、總經(jīng)理關一因“個人原因”申請辭去公司總經(jīng)理職務。雖然她仍保留董事職位，但這次離任的時間節(jié)點頗為敏感，距其本屆任期自然結束的2027年6月，提前了整整16個月。

　　就在十幾天前，葵花藥業(yè)發(fā)布的2025年業(yè)績預告，預計歸母凈利潤虧損2.4億元至3.8億元。這是自2014年12月30日登陸深交所以來，這家憑借“小葵花媽媽課堂”家喻戶曉的兒童藥巨頭首次錄得年度虧損 。

　　消息一出，市場嘩然。從2019年臨危受命接棒，到2023年將業(yè)績推上歷史巔峰，再到如今帶著上市首虧的業(yè)績預告轉身離去，1982年出生的關一，這位在業(yè)內(nèi)被視為“企二代接班典范”的年輕女帥，為何在此時選擇退居幕后？這不僅是關于一位高管去留的人事變動，更被視作這家家喻戶曉的兒童藥巨頭，在遭遇上市以來首次年度虧損的嚴峻時刻，所做出的關鍵抉擇。為了解更多信息，《華夏時報》記者聯(lián)系到葵花藥業(yè)方面，但截至發(fā)稿暫未收到回復。

　　中醫(yī)藥業(yè)內(nèi)人士豐一（化名）在接受采訪時指出：“近年來是中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的動蕩時期，因此評價換帥之舉，不能脫離宏觀背景。業(yè)績震蕩與換帥并非完全相關，因為現(xiàn)在醫(yī)藥行業(yè)大的趨勢不在一個上升的通道?！?/p>

　　二代退場

　　據(jù)葵花藥業(yè)發(fā)布的公告，關一原定任期至2027年6月，此番提前卸任總經(jīng)理職務，僅保留董事及控股子公司相關職務，意味著她將淡出日常經(jīng)營管理的核心圈。

　　回望關一的履歷，她絕非坐享其成的“二代”。作為實控人關彥斌的次女，她已在葵花藥業(yè)深耕多年。2002年，關一入職葵花藥業(yè)，從廣告部副總經(jīng)理、市場管理中心總經(jīng)理，一路歷練而來的“老二”，被外界寄予厚望。

　　2018年12月，葵花藥業(yè)創(chuàng)始人、實際控制人關彥斌因個人原因辭去董事、董事長及總經(jīng)理職務。彼時，公司剛剛經(jīng)歷了一場資本圈的“黑天鵝”事件。2019年1月，葵花藥業(yè)緊急完成權力交接：長女關玉秀出任董事長，次女關一出任總經(jīng)理。

　　隨后在2020年至2022年，葵花藥業(yè)保持業(yè)績穩(wěn)健增長。2023年，公司更是達到歷史巔峰，實現(xiàn)營業(yè)收入57億元，歸母凈利潤11.19億元，同比大增29.05%。在她的操盤下，那句“小葵花媽媽課堂開課了”的廣告語，不僅沒有隨著時間褪色，反而轉化為超過300億元的品牌價值。

　　而商業(yè)世界的殘酷在于，巔峰過后往往是拋物線的拐點。2024年，葵花藥業(yè)業(yè)績急轉直下，全年營收驟降40.76%至33.77億元，歸母凈利潤腰斬至4.92億元。進入2025年，頹勢不僅未能止住，反而進一步惡化。前三季度，歸母凈利潤已虧損3353.87萬元。最終的年度業(yè)績預告顯示，2025年全年虧損最高達3.8億元。

　　對于這份創(chuàng)紀錄的虧損，葵花藥業(yè)給出了四點解釋：一是主動開展渠道與終端調(diào)整，控制發(fā)貨總量，推動下游庫存回歸合理水平，導致銷售收入同比下降；二是產(chǎn)銷量減少導致固定成本分攤增加，毛利率降低；三是2025年下半年強化品牌推廣，銷售費用同比上升；四是保持研發(fā)投入強度。

　　對此，豐一（化名）在接受《華夏時報》采訪時指出，評價這一代“藥二代”的業(yè)績，不能脫離宏觀背景?！翱陀^說，業(yè)績震蕩和二代有關，但是不是100%的關聯(lián)，這不確定。因為現(xiàn)在醫(yī)藥行業(yè)大的趨勢不在一個上升的通道，而是在一個相對平穩(wěn)，甚至說是行業(yè)發(fā)展減速的階段?！?/p>

　　豐一回憶，2005年到2014年，是整個醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)騰飛的黃金十年，企業(yè)處在風口上，做什么都容易?！艾F(xiàn)在不在風口了，所以也不能說現(xiàn)在的業(yè)績出現(xiàn)歷史低點，一定100%都是二代身上的原因?！?/p>

　　但不可否認的是，當風口褪去，二代與職業(yè)經(jīng)理人的能力分野開始顯現(xiàn)?！岸稣崎T人能把業(yè)績做好，是一件非常非常不容易的事，二代是有可能創(chuàng)造奇跡的。但創(chuàng)造奇跡本身就是風險和機遇并存?！必S一坦言，二代在動員內(nèi)部資源和對企業(yè)的用心度上超過職業(yè)經(jīng)理人，但在年齡、閱歷、專業(yè)經(jīng)驗和行業(yè)理解的廣度上相對是短板 。

　　對于關一而言，2025年的確是艱難的一年。一方面，她主導推出的“小葵花露”雖然連續(xù)七年蟬聯(lián)銷冠，但隨著兒童藥賽道競爭的白熱化，米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，葵花藥業(yè)核心產(chǎn)品在兒科中成藥市場的排名出現(xiàn)下滑。另一方面，她于2025年提出的“一老一小”雙引擎驅(qū)動戰(zhàn)略，剛剛推出聚乙二醇3350散等新品，還未來得及轉化為實實在在的業(yè)績增長。

　　此時轉身，無論對公司還是對個人，或許都是一次理性的切割。

　　首次虧損

　　2025年葵花藥業(yè)業(yè)績預告披露，公司歸母凈利潤為-3.8億元至-2.4億元。而查閱歷史數(shù)據(jù)，即便是在創(chuàng)始人涉案的2019年和疫情沖擊的2020年，公司依然保持了正利潤。這一次的虧損，頗為耐人尋味。

　　葵花藥業(yè)在公告中多次提及，自2024年下半年起主動梳理下游經(jīng)銷商、控制發(fā)貨量。這一行為的背景，是此前幾年醫(yī)藥行業(yè)因特殊原因出現(xiàn)的非理性囤貨。豐一分析，當時產(chǎn)業(yè)鏈下游醫(yī)藥商業(yè)端備貨、終端用戶囤貨，導致渠道庫存超常規(guī)充盈。對于一家以OTC（非處方藥）為主、超過80%營收來自院外市場的企業(yè)而言，渠道庫存相當于“業(yè)績蓄水池”。2021年至2023年，葵花藥業(yè)的合同負債（預收經(jīng)銷商貨款）一度高企，2022年底達5.52億元。而在2025年9月底，這一數(shù)字降至1.58億元。

　　此外，營銷模式的斷舍離或帶來陣痛。長期以來，葵花藥業(yè)以重金營銷聞名。2015年上市以來，除2020年外，其余年份銷售費用均保持在10億元以上，2023年更是高達13.67億元。但2024年，這一數(shù)字驟降至4.31億元，同比縮減68.46%。葵花藥業(yè)將之解釋為“費效管控”。大幅砍掉廣告投入，意味著過去那種靠高舉高打、狂轟濫炸的“大傳播”模式正在終結。而縮減費用必然帶來聲量下降和銷量波動。2025年下半年，面對業(yè)績承壓，公司又被迫重新加大品牌推廣力度，導致銷售費用同比回升。這種搖擺，折射出一家傳統(tǒng)藥企在營銷轉型中的糾結與探索。

　　對此，中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜分析認為，葵花藥業(yè)并非被動“沉淪”，而是在進行一場典型的“業(yè)績陣痛+組織再造”式戰(zhàn)略轉型?！昂诵氖前堰^去的廣告驅(qū)動、渠道壓貨模式，升級為更精細化的專業(yè)營銷與數(shù)字化運營。短期財務數(shù)據(jù)難看，但戰(zhàn)略意圖清晰，是用一年左右的‘深蹲’，完成新舊動能的轉換?！?/p>

　　“關氏姐妹”退后

　　事實上，關一雖然辭去總經(jīng)理，但她并未離開戰(zhàn)場。公告明確，她仍擔任公司董事及控股子公司相關職務。與此同時，接任者周建忠浮出水面。

　　簡歷顯示，周建忠是一位1968年出生的醫(yī)藥“老將”，中歐國際工商學院工商管理碩士，曾在武漢遠大制藥、武漢中聯(lián)藥業(yè)擔任總經(jīng)理，更早之前還擔任過葵花藥業(yè)副總經(jīng)理。目前，他還同時擔任葵花集團（控股股東）董事長、金葵投資董事長等職。

　　值得注意的是，此次人事調(diào)整并非簡單的“一朝天子一朝臣”。葵花藥業(yè)在公告中明確表示，此舉是為了“進一步完善公司治理體系，打造職業(yè)化經(jīng)理人團隊，促進公司持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展” 。而董事會專門委員會的調(diào)整也頗具深意：周建忠進入戰(zhàn)略委員會，關一則進入薪酬與考核委員會。調(diào)整后的戰(zhàn)略委員會由關玉秀、關一、周建忠組成，關玉秀任召集人。

　　這一格局清晰地表明，關氏姐妹依然牢牢把控著公司的戰(zhàn)略方向盤，而具體的經(jīng)營執(zhí)行權，則交棒給了經(jīng)驗豐富的職業(yè)經(jīng)理人。豐一對此深有感觸：“醫(yī)藥行業(yè)專業(yè)性很強，職業(yè)經(jīng)理人最大的優(yōu)點是對整個行業(yè)的理解更加深厚，他會站在市場的規(guī)律去經(jīng)營一個企業(yè)。而二代動員內(nèi)部資源的能力、對企業(yè)的用心度會超過職業(yè)經(jīng)理人。兩者各有所長。”

　　在他看來，當下并非交接棒的最佳時機，但或許又是最務實的時機。“行業(yè)不好做的時候，需要的是抗風險的能力和對市場的深刻理解。職業(yè)經(jīng)理人見得多，相對能看到行業(yè)綜合的背景和客觀的角度。而二代大多數(shù)比較勇于創(chuàng)新，但創(chuàng)新本身的風險，就會比平穩(wěn)過渡的風險大?！?/p>

　　事實上，葵花藥業(yè)的管理層動蕩從2024年便已開始。據(jù)統(tǒng)計，自2024年10月以來，公司累計有6位副總經(jīng)理離職，涉及生產(chǎn)、人力、財務、審計等多個條線。與此同時，新聘任的肖淋、楊陽、劉光濤、趙鵬四位副總經(jīng)理，幾乎清一色具備深厚的營銷背景。其中楊陽還曾擔任過葵花藥業(yè)銷售系統(tǒng)總經(jīng)理，屬于“老將回歸”。

　　對于葵花藥業(yè)而言，周建忠的上任，正是轉型的投射。他既有遠大制藥等規(guī)范藥企的操盤經(jīng)驗，又熟悉葵花的內(nèi)部體系。讓他來掌舵執(zhí)行層面，顯然是希望在這家傳統(tǒng)OTC巨頭體內(nèi)注入更多的“專業(yè)理性”和“學術基因”。

　　而如何在砍掉無效廣告的同時，不丟掉市場份額；如何在壓縮渠道庫存的同時，穩(wěn)住經(jīng)銷商信心；如何在保持“小葵花”品牌溫度的同時，講出更有說服力的醫(yī)學故事——這都是擺在周建忠面前的難題。

（文章來源：華夏時報網(wǎng)）

(原標題：葵花藥業(yè)“藥二代”提前離場，2025財報預告迎上市以來首虧｜中藥銹帶)

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