瑞幸咖啡2025年財(cái)報(bào)出爐：四季度增收不增利 外賣(mài)配送費(fèi)用激增94.5%

　　2月26日晚間，瑞幸咖啡披露2025年第四季度及全年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，公司2025年總凈收入達(dá)492.88億元，同比大幅增長(zhǎng)43%；凈利潤(rùn)36億元，同比增長(zhǎng)21.8%，全年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高歌猛進(jìn)。

　　但值得注意的是，瑞幸在全年飄紅的業(yè)績(jī)背后，第四季度出現(xiàn)了增收不增利的情況：期內(nèi)營(yíng)收同比增長(zhǎng)32.9%，凈利潤(rùn)卻同比下滑39%至5.18億元。

　　對(duì)于第四季度的利潤(rùn)承壓，瑞幸在財(cái)報(bào)中給出明確原因，成本高企以及外賣(mài)大戰(zhàn)引發(fā)的配送費(fèi)用激增是核心因素。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，四季度公司總運(yùn)營(yíng)費(fèi)用達(dá)119.55億元，同比增長(zhǎng)38.9%。其中配送費(fèi)用大幅激增94.5%至16.31億元，主要原因是第三方外賣(mài)平臺(tái)配送量出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)；與此同時(shí)，原材料成本、門(mén)店租金等運(yùn)營(yíng)成本也分別同比增長(zhǎng)33.2%、32.8%，這與公司門(mén)店數(shù)量擴(kuò)張、產(chǎn)品銷量提升直接相關(guān)。

　　瑞幸咖啡聯(lián)合創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官郭謹(jǐn)一在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，外賣(mài)平臺(tái)補(bǔ)貼策略的持續(xù)調(diào)整，使得訂單杯量結(jié)構(gòu)從外賣(mài)向自提回歸需要一定時(shí)間；同時(shí)2025年大規(guī)模補(bǔ)貼形成的高基數(shù)，也讓2026年的同店業(yè)績(jī)和利潤(rùn)表現(xiàn)可能出現(xiàn)階段性波動(dòng)與挑戰(zhàn)。這一現(xiàn)象符合行業(yè)發(fā)展的客觀規(guī)律，短期的業(yè)績(jī)波動(dòng)并不會(huì)改變公司的長(zhǎng)期增長(zhǎng)邏輯。

　　針對(duì)外賣(mài)大戰(zhàn)，郭謹(jǐn)一也明確了瑞幸的核心布局思路，強(qiáng)調(diào)到店自提仍將是主要消費(fèi)形式，外賣(mài)在市場(chǎng)發(fā)展的特定階段，更多只是補(bǔ)充渠道的角色。“一是相較于中國(guó)現(xiàn)制咖啡的主流價(jià)格帶，外賣(mài)履約成本占比過(guò)高，對(duì)單杯定價(jià)敏感度高，單位經(jīng)濟(jì)效益欠佳；二是較長(zhǎng)的配送時(shí)間可能影響消費(fèi)者期待的即時(shí)性與咖啡口感體驗(yàn)，并非理想的消費(fèi)模式?！?/p>

　　郭謹(jǐn)一強(qiáng)調(diào)，瑞幸以自提為核心的門(mén)店模式，能夠?qū)崿F(xiàn)近乎全消費(fèi)場(chǎng)景的密集布局，讓瑞幸盡可能貼近客戶——這正是瑞幸的核心優(yōu)勢(shì)，也是長(zhǎng)期增長(zhǎng)的基石?！半S著時(shí)間推移，咖啡業(yè)務(wù)將自然回歸以自提為導(dǎo)向的模式，盡管這一轉(zhuǎn)型過(guò)程可能需要較長(zhǎng)時(shí)間?！?/p>

　　財(cái)報(bào)同時(shí)顯示，瑞幸咖啡的擴(kuò)張步伐并未放緩，仍在持續(xù)推進(jìn)全球化與本土化布局。門(mén)店運(yùn)營(yíng)方面，公司第四季度凈增門(mén)店1834家，其中中國(guó)（含香港）市場(chǎng)凈增1792家、新加坡13家、馬來(lái)西亞25家、美國(guó)4家。截至2025年末，瑞幸全年凈增門(mén)店8708家，門(mén)店總數(shù)達(dá)31048家，同比增長(zhǎng)39%，其中自營(yíng)門(mén)店20234家、聯(lián)營(yíng)門(mén)店10814家。營(yíng)收方面，公司自營(yíng)門(mén)店全年收入362.43億元，同比增長(zhǎng)41.6%；聯(lián)營(yíng)門(mén)店收入115.94億元，同比增長(zhǎng)49.7%。

　　郭謹(jǐn)一強(qiáng)調(diào)，如今瑞幸門(mén)店數(shù)已突破3萬(wàn)家，累計(jì)交易用戶規(guī)模超4.5億，規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大不僅鞏固了公司的市場(chǎng)領(lǐng)先地位，也進(jìn)一步增強(qiáng)了公司把握中國(guó)咖啡市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性紅利的能力。他指出，當(dāng)前中國(guó)咖啡市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，正越來(lái)越體現(xiàn)在企業(yè)全鏈路的運(yùn)營(yíng)能力和系統(tǒng)化能力上。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）

(原標(biāo)題：瑞幸咖啡2025年財(cái)報(bào)出爐：四季度增收不增利，外賣(mài)配送費(fèi)用激增94.5%)

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