IL-4R賽道“卷起來了”，康方、三生新藥相繼申報上市！百濟神州首次實現(xiàn)全年盈利！港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)再跌近1%，超8500萬元資金狂涌

　　今日（2.27），港股創(chuàng)新藥板塊再度回調，創(chuàng)新藥純度100%的港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)再度收跌0.96%，盤中一度逼近前期低點1.529，全天放量成交13.3億元，資金大舉涌入超8500萬元！最新規(guī)模超239億元，同類規(guī)模遙遙領先！

　　新藥方面，國內IL-4Rα抗體賽道迎來新進展。2月25日至26日，藥監(jiān)局藥品審評中心官網(wǎng)先后公示，康方生物自主研發(fā)的曼多奇單抗與三生國健自主研發(fā)的SSGJ-611兩款重組抗IL-4Rα人源化單抗注射液的新藥上市申請相繼獲得受理，適應癥均聚焦于中重度特應性皮炎。藥渡指出，這標志著繼康諾亞司普奇拜單抗率先打破進口壟斷后，國產IL-4Rα單抗正密集進入申報上市階段，國內自免賽道競爭正式從“獨家領跑”邁入“群雄逐鹿”新格局。

　　消息面上，生成式人工智能驅動的臨床階段生物醫(yī)藥科技公司英矽智能宣布提名ISM6166為臨床前候選化合物（PCC）。ISM6166是一款強效口服泛KRAS抑制劑，其設計和優(yōu)化過程由英矽智能Chemistry42平臺輔助，有望用于包括肺癌、胰腺癌、結直腸癌和胃癌在內的廣譜實體瘤治療。

　　業(yè)績方面，百濟神州發(fā)布公告，2025年第四季度，全球總收入達15億美元，同比增長33%；全年全球總收入達53億美元，同比增長40%。2025年第四季度經調整凈利潤約2.25億美元，同比增長12.97倍；全年經調整凈利潤約9.18億美元，同比扭虧為盈。2025年第四季度，自由現(xiàn)金流為3.8億美元，比上年同期增加3.97億美元。2025年全年，自由現(xiàn)金流為9.42億美元，比上年同期增加16億美元。2026年全年總收入指引為62億美元至64億美元之間。

　　其中，百悅澤（澤布替尼）第四季度全球銷售額達11億美元，同比增長38%；全球年銷售額達39億美元，同比增長49%。百澤安（替雷利珠單抗）2025年第四季度全球銷售額為1.82億美元，同比增長18%；全年全球銷售額為7.37億美元，同比增長19%。

　　截至收盤，港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）標的指數(shù)權重股多數(shù)收紅：康方生物漲近5%，石藥集團漲超3%，翰森制藥、三生制藥漲超2%，科倫博泰生物-B漲超1%。下跌方面，百濟神州、中國生物制藥跌超1%。

　　【ASCO GU大會召開在即，板塊波動中持續(xù)看好低估創(chuàng)新】

　　交銀國際指出，本周2026 ASCO GU大會常規(guī)摘要公布，此次大會將于本月26-28號召開，共有超過70項我國專家主導的研究入選，榮昌、翰森、科倫博泰、映恩生物等中國創(chuàng)新藥企將攜重磅數(shù)據(jù)亮相，臨床數(shù)據(jù)密集釋放有望階段性催化板塊行情。

　　交銀國際認為，2026年板塊穩(wěn)中向好態(tài)勢或將延續(xù)，但仍有短期波動的可能，應重回基本面和估值。創(chuàng)新藥板塊內，推薦關注催化劑豐富、估值仍未反映核心大單品價值的創(chuàng)新藥企，可重點關注關鍵海外數(shù)據(jù)讀出時間線；被明顯低估、長期成長邏輯清晰的創(chuàng)新藥企，BD機會可期。

　　【中國創(chuàng)新藥“出?！眲蓊^強勁，年內海外授權總金額突破530億美元】

　　近年來，中國創(chuàng)新藥對外BD交易（商務拓展交易）持續(xù)升溫、勢頭強勁。醫(yī)藥魔方數(shù)據(jù)庫顯示，2025年，中國創(chuàng)新藥BD“出?！笔跈嗳杲灰卓偨痤~達到1356.55億美元，首付款70億美元，交易總數(shù)量達到157起，各個維度的數(shù)據(jù)統(tǒng)計均創(chuàng)歷史新高。2026年截至2月25日，年內中國創(chuàng)新藥已發(fā)生44起對外授權（license-out）交易事件，首付款約為31.23億美元，總金額達532.76億美元。

　　普華永道中國醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)主管合伙人徐佳博士表示：“近期中國創(chuàng)新藥海外授權（License-out）交易密集落地，折射出中國創(chuàng)新藥產業(yè)正從‘跟跑’向‘并跑’乃至‘領跑’轉變，實現(xiàn)了從‘引進模仿’向‘創(chuàng)新輸出’的結構性跨越。這不僅標志著中國正成為全球不可或缺的創(chuàng)新策源地，也意味著中國在全球醫(yī)藥創(chuàng)新價值鏈中的話語權和影響力持續(xù)增強?！?/p>

　　跨境BD交易密集落地。1月30日，石藥集團有限公司發(fā)布公告稱，公司已與阿斯利康簽訂戰(zhàn)略研發(fā)合作與授權協(xié)議，以利用其專有的緩釋給藥技術平臺及多肽藥物AI發(fā)現(xiàn)平臺開發(fā)創(chuàng)新長效多肽藥物。

　　2月8日，信達生物制藥集團對外宣布，與美國制藥巨頭禮來公司達成戰(zhàn)略合作，雙方將攜手推進腫瘤及免疫領域創(chuàng)新藥物的全球研發(fā)。根據(jù)協(xié)議條款，信達生物制藥集團將獲得3.5億美元首付款；在達成后續(xù)特定里程碑事件后，信達生物制藥集團還有資格獲得總額最高約85億美元的研發(fā)、監(jiān)管及商業(yè)化里程碑付款。

　　春節(jié)過后，中國創(chuàng)新藥對外BD交易再傳捷報。2月24日，前沿生物藥業(yè)（南京）股份有限公司發(fā)布公告稱，公司與全球生物制藥企業(yè)葛蘭素史克（GSK）達成一項獨家授權許可協(xié)議，約定將目前兩款處于早期研發(fā)階段的小核酸（siRNA）管線產品在全球范圍內的獨家開發(fā)、生產及商業(yè)化權利許可授權給GSK。

　　依據(jù)協(xié)議，前沿生物將獲得4000萬美元首付款及1300萬美元近期里程碑付款，并在兩個項目中累計獲得最高9.5億美元的基于成功開發(fā)、監(jiān)管及商業(yè)化里程碑的付款，同時享有兩款產品全球凈銷售額的分級特許權使用費。

　　2月25日，達石藥業(yè)（廣東）有限公司宣布，已與美國新銳生物制藥企業(yè)Slate Medicines,Inc.達成獨家授權合作，將自主研發(fā)的、潛在同類最佳的、靶向垂體腺苷酸環(huán)化酶激活多肽（PACAP）的單克隆抗體DS009的全球（大中華區(qū)除外）臨床開發(fā)及商業(yè)化權利獨家許可給Slate Medicines，用于偏頭痛等頭痛疾病的預防治療。

　　興業(yè)證券表示，持續(xù)關注創(chuàng)新藥出海后的產品推進進程。盡管前期創(chuàng)新藥板塊稍有調整，但中國創(chuàng)新藥的全球競爭力持續(xù)加強、出海持續(xù)落地、商業(yè)化盈利兌現(xiàn)的產業(yè)邏輯不變。近兩年是中國創(chuàng)新藥出海的“大年”，中國創(chuàng)新藥對外授權交易數(shù)量與交易金額不斷創(chuàng)新高。而BD交易落地是出海的第一步，隨著后續(xù)海外三期臨床的開啟，海外上市確定性提升，估值有望持續(xù)提升（基于產品潛在銷售峰值和成功率的提升）。

　　此外，AI+腦機接口催化不斷，持續(xù)看好醫(yī)藥產業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。2月3日，英矽智能發(fā)布公告，公司對外授權給美納里尼集團的MEN2501（KIF18A抑制劑）項目已在I期臨床試驗中完成首例患者給藥，根據(jù)合作協(xié)議，公司獲得約3900萬港元的里程碑付款。

（文章來源：界面新聞）

(原標題：IL-4R賽道“卷起來了”，康方、三生新藥相繼申報上市！百濟神州首次實現(xiàn)全年盈利！港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)再跌近1%，超8500萬元資金狂涌)

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