英偉達強勁財報難解AI擔憂？科創(chuàng)50ETF匯添富(588870)低開震蕩！半導體行業(yè)景氣度如何？海內(nèi)外業(yè)績大盤點！

　　昨日（2.26），受英偉達財報超預(yù)期利好，A股科技板塊迎大漲，寒武紀再度發(fā)力，罕見收漲近8%。然而市場疑慮未消，昨夜美股英偉達大幅跳水，收跌5.46%。受此影響，今日全市場費率最低檔的科創(chuàng)50ETF匯添富（588870）兩連陽后早盤低開回調(diào)跌超1%，盤中成交額超2300萬元，隨后震蕩上揚，早盤一度翻紅。

　　科創(chuàng)50ETF匯添富（588870）標的指數(shù)權(quán)重股多數(shù)回調(diào)：中微公司跌超4%，瀾起科技跌2%，海光信息、中芯國際跌超1%；上漲方面，芯原股份漲超5%，寒武紀-U漲超1%。業(yè)績方面，2月26日，芯原股份發(fā)布2025年年度業(yè)績快報公告稱，公司2025年實現(xiàn)營業(yè)總收入315244.47萬元，同比增長35.77%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為-52781.33萬元。

　　【財報超預(yù)期強勁！為何英偉達仍大幅跳水？】

　　業(yè)績方面，英偉達2026財年第四季度營收681億美元，預(yù)期659.1億美元，上年同期393.31億美元；數(shù)據(jù)中心營收623.8億美元，預(yù)期603.6億美元，自O(shè)penAI旗下ChatGPT面世以來，英偉達數(shù)據(jù)中心營收增長將近13倍。英偉達預(yù)計2027財年第一季度營收764.4億-795.6億美元，分析師預(yù)期727.8億美元。

　　有分析人士指出，英偉達的財報未能打消市場對“AI泡沫”的憂慮，投資者一直擔心人工智能支出的可持續(xù)性。

　　摩根士丹利認為，近期美股市場對“AI顛覆論”反應(yīng)過度了。投資者普遍懷疑：AI到底能不能在現(xiàn)階段為企業(yè)實實在在地省錢或者賺錢？該團隊利用AI模型分析了超過10000份財報和會議記錄，結(jié)果顯示，企業(yè)正在獲得實質(zhì)性的AI紅利，且動能正在持續(xù)增強。

　　【海內(nèi)外業(yè)績大盤點！半導體行業(yè)景氣度如何？】

　　東莞證券認為，從海內(nèi)外已披露業(yè)績或業(yè)績預(yù)告的企業(yè)情況看，半導體行業(yè)整體景氣度上行但細分領(lǐng)域分化，其中AI對算力芯片、存儲芯片、晶圓代工等細分領(lǐng)域的需求端拉動作用明顯，而非AI相關(guān)細分則呈溫和復蘇態(tài)勢，部分細分領(lǐng)域如消費類電子，因AI需求擠占存儲等資源導致成本上升，景氣整體承壓。展望后續(xù)，建議繼續(xù)關(guān)注AI帶來的高景氣細分領(lǐng)域的投資機會，如算力、存力、先進封裝、先進制程晶圓代工、半導體設(shè)備與材料等。

　　海外方面，1）北美四大云廠商：云收入同比增長，大規(guī)模資本開支彰顯AI高景氣。2）晶圓代工：受益AI與先進制程需求，全球晶圓代工龍頭Q4業(yè)績同比高增，臺積電25Q4營收、凈利潤同比增長。3）存儲：行業(yè)景氣上行，廠商業(yè)績亮眼。受益于AI驅(qū)動存儲需求激增，美光、西數(shù)、閃迪、南亞科、威剛等企業(yè)最新業(yè)績表現(xiàn)出色。4）模擬芯片：行業(yè)溫和復蘇，后續(xù)展望積極，德州儀器、亞德諾最新業(yè)績彰顯行業(yè)處于溫和復蘇通道。5）半導體設(shè)備：ASML、泰瑞達業(yè)績表現(xiàn)出色，晶圓代工驅(qū)動上游設(shè)備需求。6）消費電子：存儲短缺推高成本，高通與聯(lián)發(fā)科業(yè)績承壓。

　　國內(nèi)方面，1）晶圓代工：中芯國際25Q4經(jīng)營穩(wěn)健，延續(xù)全年復蘇態(tài)勢。中芯國際25Q4營收、凈利潤均實現(xiàn)同比增長，資本開支與產(chǎn)能規(guī)模持續(xù)擴大，運營效率同步提升；2）半導體封裝與測試：景氣復蘇，業(yè)績同比增長。從已披露業(yè)績預(yù)告的上市企業(yè)來看，半導體封測行業(yè)景氣度較2023-2024年周期低點已明顯改善，核心驅(qū)動力來自AI算力鏈條復蘇與行業(yè)庫存周期回補。3）模擬芯片：底部修復，溫和復蘇。從已披露業(yè)績預(yù)告的上市企業(yè)情況看，大部分上市企業(yè)2025年業(yè)績相比2024年出現(xiàn)改善，如虧損收窄（納芯微、希荻微、美芯晟）、扭虧為盈（思瑞浦）或利潤增長（艾為電子）等；4）存儲芯片：價格上漲，高度景氣。受益于AI需求提高帶來的行業(yè)景氣度上升，已披露2025年業(yè)績預(yù)告的7家存儲企業(yè)中，有6家2025年凈利潤實現(xiàn)同比增長，其中3家2025年業(yè)績預(yù)告凈利潤中值同比增速超過100%；5）半導體設(shè)備：利潤大多同比增長，國產(chǎn)替代持續(xù)推進。受益于晶圓廠持續(xù)擴產(chǎn)及國產(chǎn)設(shè)備導入進程的加速推進，8家披露業(yè)績預(yù)告的半導體設(shè)備企業(yè)中，有6家半導體設(shè)備企業(yè)2025年業(yè)績實現(xiàn)同比增長；6）功率半導體：景氣分化，新能源鏈條相對強勢。整體來看，功率半導體2025年景氣度出現(xiàn)明顯分化，除SiC行業(yè)仍階段性供過于求外，新能源領(lǐng)域其他細分景氣度相對較高，而傳統(tǒng)工業(yè)與消費方向修復偏弱。

　?。▉碓矗簴|莞證券20260225《行業(yè)整體景氣上行，存儲、設(shè)備、晶圓代工需求火熱》）

　　20CM抓反彈，首選“硬科技龍頭”科創(chuàng)50ETF匯添富(588870)！資料顯示，科創(chuàng)50ETF匯添富（588870）跟蹤科創(chuàng)50指數(shù)，囊括了科創(chuàng)板50只市值最大、流動性最好的龍頭股，綜合覆蓋電子、醫(yī)藥、計算機、電力設(shè)備、機械設(shè)備等新質(zhì)生產(chǎn)力板塊。根據(jù)申萬二級分類，半導體行業(yè)暴露占比最高，權(quán)重達68.3%，高度捕捉AI芯片自主創(chuàng)新歷史性機遇；與此同時，科創(chuàng)50指數(shù)也均衡覆蓋其他細分科技領(lǐng)域投資機會，聚焦“新質(zhì)生產(chǎn)力”。

　　圖：科創(chuàng)50指數(shù)申萬二級行業(yè)分布（截至2026/01）

　　科創(chuàng)50ETF匯添富(588870)標的指數(shù)研發(fā)投入高、業(yè)績爆發(fā)性強。根據(jù)年報披露，2024年科創(chuàng)50指數(shù)成分股研發(fā)費用總額達532.3億元，研發(fā)支出占營收比例達7.93%，顯著高于創(chuàng)業(yè)板（4.88%）和主板（1.91%）。預(yù)測未來成長性來看，科創(chuàng)50指數(shù)一致預(yù)測凈利潤同比（FY2比FY1）高達92.5%，遠超創(chuàng)業(yè)板和主板。

（文章來源：界面新聞）

(原標題：英偉達強勁財報難解AI擔憂？科創(chuàng)50ETF匯添富(588870)低開震蕩！半導體行業(yè)景氣度如何？海內(nèi)外業(yè)績大盤點！)

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