HALO交易火爆，AI時代下的電力基礎設施成“避風港”，電力ETF盤中漲超3%，沖擊4連漲

　　消息方面，受人工智能顛覆傳統(tǒng)行業(yè)的恐慌情緒，市場逐漸青睞具有高進入壁壘且不易被技術淘汰的實體資產（即“HALO”交易）作為當前最佳的對沖策略。高盛、摩根斯丹利也同步看好HALO交易，表示AI時代資金正在涌向“重資產、低淘汰”實體資產。

　　華爾街機構指出，如果“AI恐懼”尚未徹底終結，市場資金正從“可擴張的輕資產敘事”，加速轉向“可建造、難替代的實體產能與網(wǎng)絡”。高盛在研報中表示，那些價值來自可復制成本很高、壽命很長的實體資產/核心產能/制造網(wǎng)絡/基礎設施的公司，被投資者認為不容易被AI快速替代或“技術性淘汰”，在AI焦慮升溫時更容易獲得“避風港溢價”。

　　有業(yè)內人士表示，電力板塊春節(jié)后強勢連陽，雖缺乏顯著基本面驅動，但主要由“HALO交易”邏輯主導，在AI浪潮加速演進的背景下，軟件等輕資產模式面臨高替代風險，而能源與電力等實體資產因具備不可替代性與長周期穩(wěn)定性，成為資金避險的首選。隨著AI算力需求持續(xù)攀升，電力消費剛性增長，電力基礎設施正從傳統(tǒng)公用事業(yè)轉型為AI時代下的核心防御性資產。

　　據(jù)國際能源署（IEA）預測，全球數(shù)據(jù)中心用電量將從2024年的416TWh增長至2030年的946TWh，年復合增長率達15%。AI數(shù)據(jù)中心（AIDC）將成為主要增量，預計占2024-2028年新增數(shù)據(jù)中心IT功耗的80%。

　　具體來看，海外方面，歐美電網(wǎng)設施老舊問題正加速暴露，2026年1月美國超百萬戶斷電，2月11個州發(fā)布暴雪警報，羅得島州預計10萬至15萬戶家庭停電；與此同時，國產算力出海進程加快，阿里云、字節(jié)跳動等加速在東南亞、北歐、南美建設數(shù)據(jù)中心，而海外工業(yè)電價較中國普遍高出50%以上，電費占數(shù)據(jù)中心運營成本達40%。中金公司認為，這一“全球缺電+中國電價成本優(yōu)勢”雙輪驅動，有望打開國內電力設備企業(yè)參與全球電力基礎設施升級的新空間。

　　國內方面，英大證券數(shù)據(jù)顯示，2025年全社會用電量達103682億千瓦時，同比增長5.00%；全年新增發(fā)電裝機容量54617.16萬千瓦，同比增長26.07%；截至2025年12月末，中國已投運電力儲能項目累計裝機規(guī)模達213GW，同比增長54%，其中新型儲能達114.7GW，同比增長85%。在新型電力系統(tǒng)加速構建背景下，電源側清潔化、電網(wǎng)側智能化、負荷側柔性化與儲能規(guī)?；瘏f(xié)同演進，正持續(xù)強化電力基礎設施的投資剛性與技術升級需求。

　　場內ETF方面，截至2026年2月27日13:46，電力ETF(159611)盤中漲超3%，沖擊4連漲。中證全指電力公用事業(yè)指數(shù)(H30199)強勢上漲2.69%，成分股協(xié)鑫能科上漲10.02%，贛能股份上漲10.02%，豫能控股上漲9.98%，華銀電力，金開新能等個股跟漲。前十大權重股合計占比50.11%。

　　電力ETF(159611)，緊密跟蹤中證全指電力公用事業(yè)指數(shù)，該指數(shù)由電力公用事業(yè)行業(yè)股票組成，覆蓋國內各主要核電運營企業(yè)，如中國廣核、中國核電和國家電投三家核電運營商，為投資者提供跟蹤核電行業(yè)的優(yōu)質投資工具。場外聯(lián)接(A類：016185；C類：016186)把握機會。

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