景順長城基金：農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)有望優(yōu)化 推動企業(yè)盈利回暖

　　伴隨海外流動性寬松以及國內(nèi)“反內(nèi)卷”政策等因素的推動，資源品漲價成為近期資本市場的一條重要投資線索。景順長城正在發(fā)行農(nóng)產(chǎn)品相關(guān)主題ETF——農(nóng)牧漁ETF景順，該ETF以中證全指農(nóng)牧漁指數(shù)為跟蹤標(biāo)的，從中證全指樣本股中篩選屬于農(nóng)牧漁行業(yè)的股票，廣泛覆蓋養(yǎng)殖、種植、飼料和動保等農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)。

　　紫金天風(fēng)期貨的研究表明，過往資源品價格上漲通常呈現(xiàn)出一定的輪動順序：首先是貴金屬啟動，隨后依次傳導(dǎo)至工業(yè)金屬、能源化工，最后由農(nóng)產(chǎn)品完成整個漲價周期的收尾。本輪資源品行情正處于“貴金屬領(lǐng)漲、工業(yè)金屬跟隨，能源化工板塊逐漸從底部起勢”的階段。如果漲價趨勢持續(xù)發(fā)酵，預(yù)計最終將向農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域傳導(dǎo)。

　　景順長城基金表示，農(nóng)產(chǎn)品也是本輪“反內(nèi)卷”關(guān)注的重點，在豬肉、水產(chǎn)以及糧食等行業(yè)紛紛響應(yīng)政策號召、積極調(diào)降產(chǎn)能的情況下，農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)有望得到優(yōu)化，從而推動企業(yè)盈利回暖。申萬宏源證券也認(rèn)為，展望2026年，主要肉類蛋白均有望實現(xiàn)本輪價格周期的筑底向上。

　　景順長城基金表示，就目前來看，雖然農(nóng)牧漁板塊近1年緊隨A股的反彈節(jié)奏得到一定修復(fù)，但整體估值仍處于歷史較低位，在行業(yè)具備較大修復(fù)潛力的前提下，當(dāng)前的低估值或為投資者打開了性價比較高的配置窗口。另外，從配置角度來看，由于農(nóng)業(yè)受自然因素、政策調(diào)控以及供需等因素影響較大，相關(guān)指數(shù)與主流寬基指數(shù)的關(guān)聯(lián)性相對較弱，比如中證全指農(nóng)牧漁指數(shù)與滬深300、創(chuàng)業(yè)板指近10年的相關(guān)系數(shù)分別為0.59、0.56，明顯低于后兩者之間的相關(guān)性0.79。

（文章來源：上海證券報·中國證券網(wǎng)）

(原標(biāo)題：景順長城基金：農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)有望優(yōu)化 推動企業(yè)盈利回暖)

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