申聯(lián)生物控股世之源轉(zhuǎn)型發(fā)展“人藥”，目標公司尚未盈利

　　2月24日，申聯(lián)生物醫(yī)藥（上海）股份有限公司（簡稱“申聯(lián)生物”）發(fā)布公告宣布，擬使用2.37億元的自有資金及自籌資金，通過全資子公司上海本天成生物醫(yī)藥有限公司（簡稱“本天成”）以股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資的方式，取得聯(lián)營公司揚州世之源生物科技有限責(zé)任公司（簡稱“世之源”）的控股權(quán)。本次交易完成后，申聯(lián)生物能夠控制世之源51%股權(quán)的表決權(quán)，世之源成為申聯(lián)生物的控股孫公司，納入合并報表范圍。

　　申聯(lián)生物表示，本次收購?fù)瓿珊?，公司將全面開展創(chuàng)新藥業(yè)務(wù)，形成“人用藥品”與“動物保健”雙主業(yè)協(xié)同發(fā)展的新格局。同時，申聯(lián)生物提醒，本次收購將會導(dǎo)致公司的合并財務(wù)報表虧損幅度擴大，并面臨創(chuàng)新藥研發(fā)失敗或者商業(yè)化不達預(yù)期、雙主業(yè)發(fā)展的經(jīng)營轉(zhuǎn)型及財務(wù)費用增加等諸多風(fēng)險。

　　世之源主要從事人用創(chuàng)新藥的研發(fā)及商業(yè)化落地。公司持有三款針對病毒感染和過敏免疫領(lǐng)域的在研新藥于中國大陸的商業(yè)化權(quán)益，分別為創(chuàng)新抗過敏Anti-IgE單克隆抗體藥物（UB-221）、艾滋病治療單克隆抗體藥物（UB-421）以及抗單純皰疹病毒單克隆抗體藥物（UB-621）。上述三款藥品均處于臨床研究階段，其中，UB-221目前正在中國開展Ⅱ期臨床試驗；UB-421計劃于2026年上半年提交針對多重耐藥的Ⅱ/Ⅲ期臨床試驗申請；UB-621計劃于2026年在中國提交Ⅱ期臨床試驗申請。

　　世之源目前尚未實現(xiàn)盈利，財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2024年、2025年，其營業(yè)收入分別為16.43萬元、264.22萬元；凈利潤分別為-1565.20萬元、-1294.27萬元。

　　申聯(lián)生物表示，公司通過收購世之源控股權(quán)，整合其在創(chuàng)新藥領(lǐng)域的核心研發(fā)能力與技術(shù)平臺體系，強化人用藥板塊的研發(fā)管線與產(chǎn)業(yè)化基礎(chǔ)。交易完成后，公司將進一步拓展在治療性生物制品等前沿領(lǐng)域的布局，不僅有助于提升公司整體研發(fā)創(chuàng)新能力和核心競爭力，也將為可持續(xù)發(fā)展注入新的增長動力。

　　同時，申聯(lián)生物也提示了相關(guān)風(fēng)險，本次收購?fù)瓿珊?，在相關(guān)管線實現(xiàn)商業(yè)化盈利之前，將導(dǎo)致上市公司合并報表虧損幅度擴大。本次收購所需資金部分擬來源于銀行并購貸款，將導(dǎo)致公司合并報表層面新增一定規(guī)模的有息負債。后續(xù)每年將產(chǎn)生一定的利息支出，增加財務(wù)費用，對公司利潤產(chǎn)生負面影響。收購標志著公司從獸用生物制品領(lǐng)域向“人藥+動?！彪p主業(yè)發(fā)展的全面轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)型涉及全新的業(yè)務(wù)模式、市場環(huán)境、監(jiān)管要求以及技術(shù)壁壘，若轉(zhuǎn)型未能有效執(zhí)行，可能對公司的經(jīng)營業(yè)績和戰(zhàn)略發(fā)展產(chǎn)生不利影響。此外，其還面臨創(chuàng)新藥研發(fā)失敗以及獲批上市后收益不達預(yù)期風(fēng)險。

　　申聯(lián)生物原業(yè)務(wù)所處行業(yè)為獸用生物制品行業(yè)，主要業(yè)務(wù)為研發(fā)、生產(chǎn)、銷售動物疫苗、藥品及獸醫(yī)診斷制品，2019年，申聯(lián)生物作為國內(nèi)動保行業(yè)首家科創(chuàng)板上市企業(yè)成功登陸資本市場。

　　近年來，動保行業(yè)產(chǎn)能過剩，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重，價格競爭激烈，企業(yè)利潤加劇下滑。2021年以來，申聯(lián)生物歸母凈利潤持續(xù)下滑，2024年陷入虧損。

　　2025年業(yè)績預(yù)告顯示，申聯(lián)生物預(yù)計實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤約-2000萬元。對此，申聯(lián)生物表示，由于動保行業(yè)整體競爭較為激烈，疫苗產(chǎn)品單價下降，導(dǎo)致公司銷售收入和毛利率較去年同期均略有下降。由于客戶延遲支付貨款導(dǎo)致公司應(yīng)收賬款余額增大，公司計提的信用減值損失上升。另外，隨著公司新疫苗車間投入使用并轉(zhuǎn)固，相關(guān)固定資產(chǎn)折舊額增加。截至2025年9月30日，申聯(lián)生物貨幣資金7426.65萬元，應(yīng)收賬款3.25億元。

（文章來源：新京報）

(原標題：申聯(lián)生物控股世之源轉(zhuǎn)型發(fā)展“人藥”，目標公司尚未盈利)

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