人形機(jī)器人春晚舞臺“炫技”吸睛 A股市場為何“冷靜”觀望？

　　剛剛過去的馬年春晚舞臺上，宇樹科技、魔法原子、銀河通用、松延動力四家人形機(jī)器人企業(yè)的同臺獻(xiàn)技、各顯神通，再次拉高人形機(jī)器人的社會關(guān)注度。廣發(fā)證券、國泰海通證券、開源證券、方正證券、浙商證券、國海證券等十余家機(jī)構(gòu)看好人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)落地，稱該行業(yè)正迎來量產(chǎn)臨近、應(yīng)用落地、即將爆發(fā)的關(guān)鍵節(jié)點。

　　人形機(jī)器人的這股熱度卻未立刻傳導(dǎo)至二級市場。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，在節(jié)后的首個交易日，華夏中證機(jī)器人ETF、易方達(dá)國證機(jī)器人產(chǎn)業(yè)ETF、天弘中證機(jī)器人ETF三只規(guī)模超百億的基金卻出現(xiàn)不同幅度下跌；人形機(jī)器人概念股上漲0.49%，個股走勢出現(xiàn)明顯分化，收盤時247只個股收紅、8只個股收平、164只個股收跌。

　　技術(shù)迭代人形機(jī)器人“腦”“體”雙突破

　　春晚舞臺上，宇樹科技24臺人形機(jī)器人完成全自主武術(shù)表演《武 BOT》，中間穿插變陣、跑酷翻桌、彈射空翻、蹬墻借力、器械格斗等高難度動作，松延動力的仿生機(jī)器人在小品中以1:1比例復(fù)刻蔡明的面部表情，魔法原子的人形機(jī)器人與藝人同臺演繹《智造未來》，銀河通用機(jī)器人在賀歲微電影中展示了盤核桃、疊衣服等精細(xì)操作。

　　相較于2025年春晚舞臺，今年春晚的人形機(jī)器人有何突破？廣發(fā)證券在研報中指出，人形機(jī)器人在家庭、表演、運動等多個場景實現(xiàn)能力突破，宇樹科技展示了高動態(tài)集群控制能力，松延動力展示了機(jī)器人在消費端陪伴養(yǎng)老場景應(yīng)用潛力，魔法原子實現(xiàn)了百臺機(jī)器人群控、機(jī)器人服務(wù)展示，銀河通用實現(xiàn)了端到端大模型應(yīng)用。

　　中金公司發(fā)布的研報稱，國產(chǎn)人形機(jī)器人在小腦運控和大腦方面取得十足進(jìn)展。其中，銀河通用展示精細(xì)盤核桃、撿碎片等動作，對大腦要求較高；魔法原子、松延動力等公司的人形機(jī)器人均可實現(xiàn)靈活跳躍、翻轉(zhuǎn)舞蹈動作，小腦運控取得行業(yè)性進(jìn)步，宇樹科技的表演更是運控算法、集群調(diào)度算法能力的進(jìn)一步提高。

　　多家機(jī)構(gòu)更是重點提及宇樹科技的技術(shù)迭代。方正證券分析師李魯靖稱，去年春晚，宇樹機(jī)器人表演還是偏節(jié)奏化、低速協(xié)同的秧歌舞，今年已經(jīng)進(jìn)化到高速穿插、強(qiáng)動態(tài)、復(fù)雜器械的武術(shù)表演，實現(xiàn)了全球首次連續(xù)花式翻桌跑酷、全球首次彈射空翻、全球首次空中大回旋等一系列技術(shù)里程碑。

　　在李魯靖看來，算法層面，利用了大量特技獲取數(shù)據(jù)預(yù)先訓(xùn)練一個特技動作模型，使機(jī)器人充分具備多樣運動能力與抗干擾能力；硬件層面，針對性提升核心關(guān)節(jié)電機(jī)功率密度，優(yōu)化肢體結(jié)構(gòu)強(qiáng)度，升級靈巧手與緩沖部件，以支撐高爆發(fā)、高沖擊的動態(tài)動作；系統(tǒng)層面，開發(fā)集群自動控制系統(tǒng)，實現(xiàn)多機(jī)實時協(xié)同調(diào)度的全流程自動化。

　　“宇樹機(jī)器人進(jìn)化背后，是算法、硬件與系統(tǒng)層面的全面升級?！崩铘斁笍?qiáng)調(diào)，春晚表演展示國產(chǎn)鏈技術(shù)快速迭代，受益于具身大模型、多模態(tài)感知、精密部件等關(guān)鍵技術(shù)的持續(xù)突破，中國人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)逐漸實現(xiàn)從實驗室概念到技術(shù)可行、從樣機(jī)演示到量產(chǎn)交付的跨越。

　　機(jī)構(gòu)看好今年成量產(chǎn)“分水嶺”

　　人形機(jī)器人的春晚表演，在消費市場引發(fā)持續(xù)熱度。京東數(shù)據(jù)顯示，除夕至正月初五期間，京東機(jī)器人產(chǎn)品訪問量同比提升超4倍，“機(jī)器人”關(guān)鍵詞搜索用戶增長25倍，在春晚舞臺上多次亮相的人形機(jī)器人用戶關(guān)注度增長超百倍，京東機(jī)器人租賃業(yè)務(wù)用戶搜索量相對日常翻三倍。

　　全國各地也迎來機(jī)器人表演熱。大年初一，在深圳的灣區(qū)之眼，以春晚同款機(jī)器人為代表的一系列機(jī)器人大秀舞步，靈巧的機(jī)器狗改裝成了生肖瑞獸；大年初三，在泉州市的崇武古城，“戚家軍”戰(zhàn)馬巡游與機(jī)器人同臺共舞，春晚同款機(jī)器人吸引不少游客打卡拍照。

　　與此同時，人形機(jī)器人賽道在創(chuàng)投領(lǐng)域也迎來新增。IT桔子數(shù)據(jù)顯示，智平方、千尋智能、無界動力、動微視覺等多家人形機(jī)器人賽道企業(yè)在近期完成新一輪投融資。其中，專注于通用人形機(jī)器人、具身大模型及學(xué)習(xí)算法研發(fā)的千尋智能完成融資近20億元，隨著本輪融資落地，千尋智能估值已突破百億元。

　　消費市場、一級市場的熱度是否將傳遞至二級市場？同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，今年以來，人形機(jī)器人概念股整體上漲5.86%，1月23日觸及峰值后快速下行，2月2日起延續(xù)震蕩上行趨勢，節(jié)后首個交易日上漲0.48%，其中，21只個股漲幅超過5%，沃爾德單日上漲19.19%奪下“漲幅王”。

　　“從投資的角度來看，機(jī)器人預(yù)計有三年左右的比較好的投資機(jī)會?！鼻昂ｉ_源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、基金經(jīng)理楊德龍告訴記者，2025年相當(dāng)于是“炒概念”的階段，宣布要做機(jī)器人相關(guān)業(yè)務(wù)的零部件公司都大漲，但是無法分辨哪家公司最終會獲得大廠訂單，今年則進(jìn)入到“炒訂單”的階段，明年進(jìn)入到“炒業(yè)績”的階段。

　　多家機(jī)構(gòu)研發(fā)也將今年視作量產(chǎn)的關(guān)鍵節(jié)點。開源證券研報稱，隨著特斯拉機(jī)器人量產(chǎn)，人形機(jī)器人板塊有望開啟全年大貝塔行情。廣發(fā)證券在研報中更是強(qiáng)調(diào)，人形機(jī)器人在產(chǎn)品、產(chǎn)能端均已準(zhǔn)備充分，首批量產(chǎn)指日可待，預(yù)計今年人形機(jī)器人產(chǎn)品將開始量產(chǎn)銷售，正式進(jìn)入交付，出貨量相比2025年預(yù)計是指數(shù)級的上升。

　　“今年，就要逐步來看哪家能拿到大廠的訂單，比如進(jìn)入特斯拉、宇樹科技產(chǎn)業(yè)鏈等，有可能就會聚焦訂單炒作；到明年，就要進(jìn)入到業(yè)績兌現(xiàn)階段，看最終能不能釋放出業(yè)績?！睏畹慢?zhí)嵝眩衲昕萍脊傻谋憩F(xiàn)會出現(xiàn)分化，真正具有核心技術(shù)、能夠逐步實現(xiàn)商業(yè)應(yīng)用的科技公司可能會迎來比較大的表現(xiàn)機(jī)會。

（文章來源：經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)）

(原標(biāo)題：人形機(jī)器人春晚舞臺“炫技”吸睛 A股市場為何“冷靜”觀望？)

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