晚報(bào) | 港股三大指數(shù)漲跌不一，政策松綁提振房地產(chǎn)信心，AI應(yīng)用股多數(shù)調(diào)整 ；閃存巨頭突遭“空襲”！閃迪股價(jià)一度跳水超8%，存儲(chǔ)概念股遭做空波及；美伊談判即將召開，特朗普強(qiáng)硬表態(tài)促國(guó)際油價(jià)反彈

　　港股收評(píng)

　　2月25日，港股三大指數(shù)午后持續(xù)回落，恒生科技指數(shù)表現(xiàn)相對(duì)較弱，最終收跌0.19%，恒生指數(shù)、國(guó)企指數(shù)分別上漲0.66%及0.3%，總體止步昨日大跌行情。

　　盤面上，權(quán)重科技股部分止跌反彈，美團(tuán)漲1.6%，阿里巴巴、騰訊、京東小幅上漲；上海發(fā)布樓市“滬七條” 進(jìn)一步調(diào)減住房限購(gòu)政策，內(nèi)房股拉升，帶領(lǐng)鋼鐵股、建材水泥股等產(chǎn)業(yè)鏈齊漲；銅、鋁、黃金股等有色金屬股集體活躍；春節(jié)餐飲需求表現(xiàn)較好，海底撈領(lǐng)漲餐飲股。

　　另一方面，半導(dǎo)體存儲(chǔ)概念股多數(shù)回撤，瀾起科技跌超7%；紙業(yè)股、電力股、水務(wù)股、汽車股表現(xiàn)弱勢(shì)。

　　港股成交額前二十

　　南向資金

　　南向資金今日凈賣出港股40.57億港元。南向資金今日成交額925.13億港元，港股大市成交2367.65億港元。南向十大成交股中，騰訊控股、美團(tuán)-W、阿里巴巴-W分別獲凈買入8.18億港元、6.78億港元、6.06億港元。盈富基金、恒生中國(guó)企業(yè)、中遠(yuǎn)海能分別遭凈賣出44.10億港元、11.37億港元、3.58億港元。

　　市場(chǎng)熱點(diǎn)

　　政策松綁提振信心，碧桂園漲超6%

　　截至收盤，碧桂園(02007.HK)漲6.45%、旭輝控股集團(tuán)(00884.HK)漲6.02%、建發(fā)國(guó)際集團(tuán)(01908.HK)漲5.12%。

　　消息方面，上海五部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)整本市房地產(chǎn)政策的通知》，明確自2026年2月26日起實(shí)施新一輪調(diào)控優(yōu)化措施。核心內(nèi)容包括縮短非滬籍居民購(gòu)買外環(huán)內(nèi)住房的社保或個(gè)稅繳納年限，以及允許符合條件的非滬籍居民在外環(huán)內(nèi)增購(gòu)一套住房。此舉被視為一線城市需求端政策的重要突破，有效提振了市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)銷售回暖的預(yù)期。

　　存儲(chǔ)概念股遭做空波及，瀾起科技跌超7%

　　截至收盤，瀾起科技(06809.HK)跌7.11%、兆易創(chuàng)新(03986.HK)跌4.53%。

　　消息方面，知名做空機(jī)構(gòu)香櫞資本周二宣布對(duì)存儲(chǔ)芯片巨頭閃迪建立空頭頭寸。受此消息影響，閃迪股價(jià)盤中劇烈波動(dòng)，最終收跌4.2%。這一負(fù)面輿情迅速傳導(dǎo)至港股市場(chǎng)，引發(fā)投資者對(duì)存儲(chǔ)板塊估值合理性的擔(dān)憂，導(dǎo)致相關(guān)概念股集體回調(diào)。

　　AI應(yīng)用股多數(shù)調(diào)整 ，MINIMAX跌超14%

　　截至收盤，MINIMAX-WP(00100.HK)跌14.38%、海致科技集團(tuán)(02706.HK)跌11.63%、智譜(02513.HK)跌10.75%。

　　盡管部分AI應(yīng)用的股價(jià)均出現(xiàn)回調(diào)，但是基本面邏輯依然堅(jiān)挺。中銀國(guó)際研報(bào)指出，2026年春節(jié)前后，國(guó)內(nèi)外主流AI模型已完成重大升級(jí)，智能體(Agent)與多模態(tài)技術(shù)路徑日益清晰。

　　比如智譜節(jié)前發(fā)布的GLM Coding Plan價(jià)格調(diào)整函釋放了積極信號(hào)——優(yōu)質(zhì)大模型企業(yè)需求旺盛，具備定價(jià)權(quán)。算力價(jià)格的上漲凸顯了供應(yīng)瓶頸，預(yù)示著算力產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來(lái)新一輪增長(zhǎng)動(dòng)能。當(dāng)前的股價(jià)調(diào)整更多被視為前期漲幅過(guò)大后的技術(shù)性修正。

　　機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

　　宏觀展望

　　閃存巨頭突遭“空襲”！閃迪股價(jià)一度跳水超8% ，NAND需求神話還能否繼續(xù)？

　　美東時(shí)間周二，近期備受追捧的存儲(chǔ)牛股閃迪（SanDisk）股價(jià)遭遇空頭突襲，股價(jià)一度大跌超8%。

　　當(dāng)天早些時(shí)候，知名做空機(jī)構(gòu)香櫞資本（Citron Research）發(fā)布消息稱，其持有該存儲(chǔ)芯片制造商的空頭頭寸。香櫞資本還詳細(xì)闡述了其對(duì)于閃迪的看空原因，并強(qiáng)調(diào)閃迪所處存儲(chǔ)行業(yè)面臨的周期性壓力。

　　此言對(duì)閃迪投資者們來(lái)說(shuō)可謂暴擊，因?yàn)榇饲埃W迪股價(jià)之所以大漲，正是由于投資者們押注，NAND行業(yè)可借助人工智能帶來(lái)強(qiáng)勁需求，擺脫周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。今年以來(lái)，閃迪股價(jià)已上漲 175%，過(guò)去12個(gè)月更是上漲了超過(guò) 1200%。

　　在香櫞宣布做空后不久，閃迪公司發(fā)布了一場(chǎng)線上活動(dòng)，慶祝其從西部數(shù)據(jù)分拆出來(lái)一周年。閃迪還發(fā)布了新一代便攜式固態(tài)硬盤產(chǎn)品組合，并發(fā)布了一段YouTube視頻，旨在強(qiáng)調(diào)人們可以利用額外的數(shù)字存儲(chǔ)空間做哪些事情。

　　然而，這一新品的發(fā)布顯然并未令市場(chǎng)滿意，閃迪股價(jià)反而進(jìn)一步下跌。有X用戶在閃迪官方發(fā)帖下評(píng)論道“我們都指望著你宣布個(gè)大消息，結(jié)果就這？”

　　現(xiàn)在，所有人的目光都轉(zhuǎn)向了閃迪公司的高管們的公開言論。閃迪公司高管計(jì)劃于當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月25日在伯恩斯坦“科技未來(lái)趨勢(shì)”論壇上登臺(tái)演講，隨后將于3月3日參加摩根士丹利的科技、媒體與電信大會(huì)。

　　美伊談判即將召開，特朗普強(qiáng)硬表態(tài)促國(guó)際油價(jià)反彈

　　美國(guó)總統(tǒng)特朗普周二在國(guó)情咨文演講中表示，更傾向于用外交手段解決伊朗核問(wèn)題，但他絕不允許伊朗擁有核武器。

　　這一強(qiáng)硬聲明再次引發(fā)市場(chǎng)的緊張情緒，而周四日內(nèi)瓦即將召開美伊間接會(huì)談，交易員正在權(quán)衡美伊達(dá)成共識(shí)的可能性，國(guó)際油價(jià)小幅走高。

　　布倫特原油價(jià)格在前一交易日收跌1%后，目前反彈至每桶71美元以上，而WTI原油價(jià)格超過(guò)每桶66美元。

　　一些分析人士指出，美國(guó)在中東地區(qū)的軍事集結(jié)規(guī)模創(chuàng)下2003年第二次海灣戰(zhàn)爭(zhēng)以來(lái)的最高水平，包括部署了兩艘航空母艦。這些軍事力量的投入可能預(yù)示著中東局勢(shì)滑向沖突邊緣。

　　PhillipNova高級(jí)市場(chǎng)分析師Priyanka Sachdeva補(bǔ)充稱，中東地區(qū)軍事沖突升級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)日益加劇，因此，交易員們似乎在對(duì)沖最壞情況的風(fēng)險(xiǎn)。目前的油價(jià)主要是由預(yù)期而非實(shí)際供應(yīng)損失驅(qū)動(dòng)的。

　　個(gè)股機(jī)會(huì)

　　小摩：首次覆蓋東鵬飲料(09980) 評(píng)級(jí)“增持”，目標(biāo)價(jià)315港元

　　摩根大通發(fā)布研報(bào)稱，首次覆蓋東鵬飲料(09980)，相信其在中國(guó)市場(chǎng)份額的增長(zhǎng)將帶領(lǐng)其持續(xù)超越同業(yè)。據(jù)公司2025年初步業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，2025年第四季度收入和核心凈利潤(rùn)的平均增長(zhǎng)率分別為25%和16%，對(duì)于2026年，該行預(yù)料，能量飲料、運(yùn)動(dòng)飲料和其他產(chǎn)品將分別同比升15%、42%和50%，以支撐總收入同比增長(zhǎng)22% 。該行給予其目標(biāo)價(jià)為315港元，評(píng)級(jí)為“增持”。

　　大摩：升敏實(shí)集團(tuán)(00425)目標(biāo)價(jià)至50港元，看好人形機(jī)器人及液冷業(yè)務(wù)推動(dòng)收入增長(zhǎng)

　　摩根士丹利發(fā)布研報(bào)稱，維持敏實(shí)集團(tuán)(00425)的“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由43港元上調(diào)至50港元，但將其2025、2026及2027年盈利預(yù)測(cè)分別下調(diào)7%、12%及18%，以反映成本上升導(dǎo)致利潤(rùn)率可能低于預(yù)期; 基于人形機(jī)器人、液冷及電動(dòng)垂直起降飛行器業(yè)務(wù)帶來(lái)的收入高于預(yù)期，將中期增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)由7%上調(diào)至9%。

　　敏實(shí)股價(jià)年初至今累計(jì)上升35%，遠(yuǎn)超同期恒指約4%的升幅，反映市場(chǎng)對(duì)其人形機(jī)器人及液冷業(yè)務(wù)獲得訂單的預(yù)期升溫。大摩認(rèn)為，敏實(shí)在全球生產(chǎn)布局方面相較其他中國(guó)本土供應(yīng)商擁有優(yōu)勢(shì)，目前已在美國(guó)、加拿大及墨西哥設(shè)廠，月初又宣布將與綠的諧波(688017.SH)于美國(guó)成立合資公司，于北美市場(chǎng)拓展人形機(jī)器人關(guān)節(jié)模組總成。

　　大摩相信，在環(huán)球地緣政治不確定性下，敏實(shí)將有更大機(jī)會(huì)取得美國(guó)客戶訂單，同時(shí)預(yù)期電池外殼業(yè)務(wù)可繼續(xù)在今明兩年支持公司增長(zhǎng)。該行又提到，市場(chǎng)憧憬集團(tuán)創(chuàng)辦人秦榮華將于5月舉行的股東大會(huì)上回歸，或再次出任首席執(zhí)行官或主席，預(yù)料將是重大潛在催化劑。

　　小摩：升三花智控(02050)目標(biāo)價(jià)至45港元，續(xù)予“增持”評(píng)級(jí)

　　摩根大通發(fā)布研報(bào)稱，根據(jù)三花智控(02050) 管理層的最新指引及全年業(yè)績(jī)預(yù)告勝于預(yù)期，該行將公司目標(biāo)價(jià)由42港元上調(diào)至45港元，又將三花智控(002050.SH)A股目標(biāo)價(jià)由49元人民幣升至64元人民幣，繼續(xù)給予“增持”評(píng)級(jí)。

　　小摩表示，將三花智控2025至2027年的盈測(cè)調(diào)升5%，以反映人形機(jī)器人領(lǐng)域加快發(fā)展的機(jī)遇。該行認(rèn)為，由于公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)健，加上今年將獲得多重利好因素，相信公司的A股及H股回調(diào)為市場(chǎng)帶來(lái)理想的買入時(shí)機(jī)。

　　美股盤前

　　美股盤前，三大股指期貨普漲，納斯達(dá)克100指數(shù)期貨漲0.19%，標(biāo)普500指數(shù)期貨漲0.13%，道指期貨漲0.14%。

　　明星科技股反彈延續(xù)，臺(tái)積電漲超1%，英偉達(dá)、谷歌、微軟跟漲。

　　加密貨幣股反彈，以太坊漲超3%，比特幣漲近2%；截至發(fā)稿，Strategy、Coinbase、Circle漲超2%，Robinhood漲超1%。

　　貴金屬概念盤前走高，白銀ETF SLV 漲超4%，黃金ETF GLD 漲0.4%；截至發(fā)稿，金田漲近3%，赫克拉礦業(yè)漲超2%。

　　財(cái)經(jīng)日歷

（文章來(lái)源：哈富證券）

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