均衡為基，銳度為翼，華安基金桑翔宇的均衡之道

　　2025年，A股科技成長板塊走出了一輪從估值修復到產(chǎn)業(yè)驅動的亮眼行情。華安基金作為業(yè)內最早深耕科技投資的基金公司之一，不僅集結了兼具產(chǎn)業(yè)與學術背景、投研實力突出的“華安基金科技聯(lián)盟”，更憑借深厚的人才積累與高效的平臺化運作體系，在芯片、電子、機器人、AI醫(yī)療、生物醫(yī)藥等科技投資領域不斷擴容深耕與迭代探索。

　　這支能力覆蓋廣泛的科技戰(zhàn)隊，是有機生態(tài)下的能力聚合。華安基金主動權益團隊堅持內部培養(yǎng)為主，超八成基金經(jīng)理為自主培養(yǎng)，形成“老中青”三代梯隊；投研端通過投資風格小組與產(chǎn)業(yè)研究小組的精準對接，確保研究成果高效轉化為投資策略。正是這套兼具深度、廣度與協(xié)同的平臺化體系，為科技聯(lián)盟的持續(xù)輸出與新生代基金經(jīng)理的快速成長提供了扎實底座。

　　在這樣的平臺土壤中，投資新銳桑翔宇嶄露頭角。他以醫(yī)藥領域為能力基石，并成功將能力圈拓展至TMT、機器人、電力設備等廣闊成長領域。在此基礎上，桑翔宇形成了清晰的投資框架：以景氣眼光洞察產(chǎn)業(yè)趨勢，以策略思維精選個股，致力于捕捉行業(yè)β與個股α的共振，在成長賽道中追求長期可持續(xù)的超額收益。

　　以景氣甄選行業(yè)，以策略思維選股

　　桑翔宇擁有9年證券從業(yè)經(jīng)驗、超2年投資管理經(jīng)驗，具備華東理工大學生物工程學士、復旦大學經(jīng)濟學碩士復合專業(yè)背景，這為其產(chǎn)業(yè)研究與投資決策打下扎實底層功底。

　　在投資中，桑翔宇注重“自上而下尋找景氣趨勢”與“自下而上挖掘個股認知差”相結合。一是以景氣眼光甄選優(yōu)勢賽道，通過行業(yè)比較與結構遴選，把握最優(yōu)風險收益比，并以產(chǎn)業(yè)中長期的確定性趨勢，決定組合整體持倉結構與配置風格。二是以策略思維挖掘個股認知差，以深度研究為基礎捕捉超額收益，通過認知差挖掘確定個股倉位與持倉周期。

　　這一投資理念，在其管理的基金產(chǎn)品得到充分實踐。桑翔宇任職華安匯宏精選基金經(jīng)理以來，立足核心能力圈，洞察產(chǎn)業(yè)主線，重點配置方向清晰突出。據(jù)基金四季報，華安匯宏精選整體倉位與配置思路仍以AI為核心主線，配置上優(yōu)先聚焦光學板塊，優(yōu)先級高于PCB；同時布局液冷、電源等關鍵環(huán)節(jié)，并重點關注半導體設備領域。

　　華安醫(yī)藥生物自2024/12/25成立以來一直由桑翔宇擔任基金經(jīng)理。管理中他積極構建“黑馬+白馬”成長組合，兼顧龍頭確定性與黑馬彈性；組合結構上重點投資“創(chuàng)新藥+CXO+醫(yī)療器械”三大方向，追求均衡成長并積極挖掘市場預期差。

　　據(jù)基金定期報告，華安匯宏精選A近一年回報85.56%，同期業(yè)績比較基準17.25%，近三年業(yè)績同類排名前1%，并獲國泰海通證券三年評級。華安醫(yī)藥生物近一年凈值增長59.13%，業(yè)績比較基準14.56%。（數(shù)據(jù)來源：基金定期報告，排名和基金評級來源：國泰海通基金評價中心，同類產(chǎn)品為“強股混合型”，排名9/2784，截至2025.12.31）

　　關注“走出去”“卷出來”的機會

　　展望后市，桑翔宇對成長方向保持樂觀。具體而言，他主要關注“走出去”和“卷出來”的機會。

　　一是能夠出海具備產(chǎn)業(yè)競爭力的產(chǎn)業(yè)，創(chuàng)新藥（中國原創(chuàng)創(chuàng)新藥崛起）、IP衍生出海（文化潮流崛起）、海外算力（AI崛起）；二是內需環(huán)境下的細分結構性機會，黃金珠寶、美妝、寵物、零食和商貿(mào)渠道、游戲等；三是產(chǎn)業(yè)0-1萌芽階段、需要等待基本面集中兌現(xiàn)的機會，如國產(chǎn)算力、機器人、固態(tài)電池、AI醫(yī)療、Robotaxi、核聚變等。此外，他也看好具備配置價值的周期性板塊，重點關注兼具金融屬性的黃金、銅，以及具備資源品屬性的銅、鋁等戰(zhàn)略資源。

　　對于國際格局，桑翔宇認為，中美在科技與AI領域的長期博弈進入“2.0時代”，當前中美博弈格局逐步趨于均衡，中國依托稀土等優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，博弈地位持續(xù)提升。同時，中美在AI領域各具優(yōu)勢，競爭已從單一技術比拼轉向產(chǎn)業(yè)鏈綜合實力較量，多項資源品將逐步具備戰(zhàn)略品屬性。

　　同時，桑翔宇也指出，經(jīng)過前期上漲后，估值與流動性是當前核心矛盾。當前市場整體估值已不具備明顯優(yōu)勢，階段性回調更有利于市場健康運行，同時，外部不確定性呈現(xiàn)長期化特征，市場擾動因素仍存，但產(chǎn)業(yè)升級與科技迭代的長期趨勢具備較強確定性。

（文章來源：證券時報網(wǎng)）

(原標題：均衡為基，銳度為翼，華安基金桑翔宇的均衡之道)

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