四大證券報精華摘要：2月25日

　　新華財經(jīng)北京2月25日電四大證券報內(nèi)容精華摘要如下：

　　中國證券報

　　·私募配置聚焦雙主線 “彎道位置要控制好重心”

　　在經(jīng)歷了春節(jié)長假的休整之后，2月24日A股市場量價齊升，資金入場意愿較為強烈。與此同時，結(jié)構(gòu)性分化的暗流也在涌動。油氣、有色、化工等資源品板塊全線走強，影視院線、AI應(yīng)用等題材則顯著回調(diào)。這種“冰火兩重天”的格局，使得A股在馬年的平穩(wěn)開局中暗藏分歧。多家一線私募機構(gòu)在接受記者采訪時表示，馬年A股首日走勢驗證了節(jié)前的樂觀預(yù)期，但市場主線也在逐步切換，投資者需要在“科技”與“資源”的雙線邏輯中重新校準攻守節(jié)奏。

　　·多個板塊存在結(jié)構(gòu)性機遇公募研判A股市場新敘事

　　在春節(jié)假期后的首個交易日（2月24日），A股走強，多個板塊行情火熱。多家公募機構(gòu)在近期發(fā)布的投資展望中表示，在經(jīng)濟溫和復(fù)蘇與產(chǎn)業(yè)升級加速的背景下，人工智能、半導(dǎo)體、消費等多個板塊均有結(jié)構(gòu)性機遇。

　　AI板塊是各家公募機構(gòu)策略會的關(guān)注重心。大成基金的基金經(jīng)理杜聰表示，2026年上半年繼續(xù)看好AI產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)。一方面，AI模型能力持續(xù)突破強化市場信心。另一方面，不同于此前算力獨強、應(yīng)用疲軟的格局，2025年OpenAI等純AI原生應(yīng)用ARR（年度經(jīng)常性收入）大幅增長，谷歌等也通過AI賦能傳統(tǒng)業(yè)務(wù)獲得可觀增量收入。談及半導(dǎo)體行業(yè)，華夏基金認為，在AI大模型的持續(xù)驅(qū)動下，半導(dǎo)體行業(yè)變化的節(jié)奏較快，從硬件端的芯片、半導(dǎo)體到軟件端的大模型、算法都可以看到這一跡象，可重點關(guān)注半導(dǎo)體行業(yè)個股自身的增速表現(xiàn)以及產(chǎn)業(yè)趨勢的推進情況。

　　·A股油氣板塊掀起漲停潮機構(gòu)研判油價短期波動或加大

　　2月24日，A股三大股指集體收漲，迎來馬年開門紅。從行業(yè)板塊表現(xiàn)看，地緣局勢不確定性加劇推動國際油價大漲，從而帶動A股油氣板塊掀起漲停潮，一些標的今年以來還獲得融資客加倉，顯示出杠桿資金對相關(guān)標的投資價值的認可。對于國際油價后市走勢，業(yè)內(nèi)機構(gòu)預(yù)計其不會單邊上漲，而是受地緣局勢影響波動會加大。對投資者而言，短期油價如因地緣問題繼續(xù)上行，建議關(guān)注擁有油氣資源的上游企業(yè)以及長期受益于行業(yè)高景氣度的海上油氣服務(wù)工程板塊；若地緣風(fēng)險溢價回落，中下游化工龍頭企業(yè)的長期配置價值則值得關(guān)注。

　　上海證券報

　　·放量普漲馬年A股主要股指集體收漲

　　2月24日，農(nóng)歷丙午馬年首個交易日，A股主要股指集體收漲，全市場成交額重返2萬億元上方，個股呈現(xiàn)普漲格局，市場風(fēng)險偏好明顯回升。截至收盤，上證指數(shù)報4117.41點，上漲0.87%；深證成指報14291.57點，上漲1.36%；創(chuàng)業(yè)板指報3308.26點，上漲0.99%。全市場成交額超2.2萬億元，較春節(jié)假期前最后一個交易日放量2192億元，節(jié)前觀望資金集中回流，市場活躍度提升。全市場超4000只個股上漲，超百只個股漲停，賺錢效應(yīng)擴散。從板塊結(jié)構(gòu)看，周期與成長共振上行，石油天然氣、貴金屬、化工等資源股漲幅居前。

　　·多地證監(jiān)局深化上市公司走訪機制推動上市公司質(zhì)量提升與價值增長

　　2025年以來，中國證監(jiān)會各派出機構(gòu)深入貫徹落實國務(wù)院關(guān)于常態(tài)化走訪上市公司的工作部署，將一線走訪作為提升監(jiān)管效能、服務(wù)實體經(jīng)濟的關(guān)鍵抓手。近期，從北京到廣東，從河北到貴州，一場覆蓋全國、深入企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營一線的監(jiān)管服務(wù)行動持續(xù)深化。多地證監(jiān)局通過建立健全常態(tài)化走訪機制，不僅實現(xiàn)了轄區(qū)上市公司的走訪全覆蓋，更著力推動解決企業(yè)發(fā)展中的急難愁盼問題，引導(dǎo)上市公司用好資本市場工具，為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展注入強勁動能。

　　·存儲芯片漲價或?qū)⒇灤┤曛袊a(chǎn)業(yè)崛起成“勝負手”

　　當前DRAM（動態(tài)隨機存取存儲器）與NAND（閃存）庫存僅夠維持約4周，價格持續(xù)上漲已成定局……2026年馬年春節(jié)剛過，全球存儲巨頭SK海力士的最新發(fā)聲，讓全球存儲市場的漲價潮再度升溫。2月24日，A股存儲概念股持續(xù)走高，北京君正、太極實業(yè)、香農(nóng)芯創(chuàng)等個股漲幅均超過5%。在AI及算力發(fā)展浪潮的驅(qū)動下，自2025年第三季度起，全球存儲市場迎來漲價行情。業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計，全球存儲芯片漲價將持續(xù)2026年一整年。在產(chǎn)業(yè)高景氣背景下，中國存儲產(chǎn)業(yè)正加速突圍，長江存儲、長鑫科技等企業(yè)在技術(shù)、產(chǎn)能上持續(xù)突破，國產(chǎn)模組廠商同步發(fā)力，中國存儲力量的崛起正成為影響全球存儲格局、決定行業(yè)發(fā)展走向的“勝負手”。

　　證券時報

　　·光伏出口退稅取消進入倒計時行業(yè)整合有望加速

　　根據(jù)財政部、國家稅務(wù)總局公告，自今年4月1日起，光伏等產(chǎn)品增值稅出口退稅將面臨取消，此舉被視為遏制光伏行業(yè)“內(nèi)卷外化”的重要舉措。記者采訪發(fā)現(xiàn)，為搶在上述期限前多出口，業(yè)內(nèi)廠商普遍加大排產(chǎn)力度，但這種出口前置，令業(yè)內(nèi)對于二季度以后的需求走勢較為悲觀，預(yù)計后續(xù)頭部企業(yè)利潤也將承壓。業(yè)內(nèi)認為，此次政策對于過往依賴出口退稅打價格戰(zhàn)的中小企業(yè)更加不利，而頭部企業(yè)依托技術(shù)、規(guī)模、品牌、渠道等優(yōu)勢，抗壓能力較強。從化解貿(mào)易摩擦風(fēng)險、引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、優(yōu)化行業(yè)全球產(chǎn)能布局的角度來看，取消出口退稅屬于“箭在弦上、不得不發(fā)”。受訪人士普遍認為，長遠看，政策實施后將加速行業(yè)整合，產(chǎn)業(yè)集中度有望進一步提升，行業(yè)競爭焦點將從“價格戰(zhàn)”轉(zhuǎn)向“技術(shù)戰(zhàn)”與“品牌戰(zhàn)”。

　　·AI芯片新突破融資客搶籌12只概念股

　　國內(nèi)算力與人工智能（AI）芯片需求高速增長，行業(yè)空間廣闊。多家公司2025年業(yè)績預(yù)增，AI芯片賽道迎來技術(shù)與需求雙輪驅(qū)動。

　　資金層面，據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，截至2月13日收盤，1月以來融資凈買入超1億元的AI芯片概念股有12只。昆侖萬維1月以來融資凈買入10.18億元，排在第一位。公司旗下艾捷科芯在研的AI大算力芯片項目進展順利。艾捷科芯致力于推動算力芯片技術(shù)的突破，為人工智能、數(shù)據(jù)中心和高性能計算等領(lǐng)域提供強有力的硬件支持。

　　·央行開展6000億元MLF操作連續(xù)12個月加量續(xù)作

　　中國人民銀行2月24日發(fā)布預(yù)告稱，將在25日以固定數(shù)量、利率招標、多重價位中標方式開展6000億元中期借貸便利（MLF）操作，期限為1年期。鑒于2月有3000億元MLF到期，當月央行將通過MLF操作凈投放3000億元，為連續(xù)12個月加量續(xù)作。綜合本次MLF操作與2月央行兩度開展的公開市場買斷式逆回購操作來看，兩項政策工具在2月合計釋放中期流動性9000億元，上個月為1萬億元，繼續(xù)保持較大投放力度，展現(xiàn)出央行適度寬松的貨幣政策取向。

　　證券日報

　　·ETF市場“冷熱不均” 港股主題ETF受青睞

　　今年以來，ETF市場整體呈現(xiàn)“冷熱不均”格局。在寬基ETF資金凈流出的背景下，港股主題ETF逆勢突圍，成為資金布局的重要方向，恒生科技ETF、港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF、港股通創(chuàng)新藥ETF等細分品種紛紛獲得資金凈流入，彰顯出市場資金對港股資產(chǎn)的青睞，也折射出當前市場的結(jié)構(gòu)性配置邏輯。

　　·多數(shù)保險機構(gòu)今年計劃小幅增配A股

　　中國銀行保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會近日發(fā)布的“保險機構(gòu)2026年資產(chǎn)配置展望調(diào)查結(jié)果”顯示，保險機構(gòu)今年普遍看好的境內(nèi)投資資產(chǎn)是股票和證券投資基金。其中，多數(shù)保險機構(gòu)對2026年A股市場持較樂觀的態(tài)度，并計劃小幅增配A股。同時，2026年保險機構(gòu)最看好的境外投資品種是港股，黃金投資和美股投資也受到保險機構(gòu)較大關(guān)注。此外，銀行保險資管業(yè)協(xié)會發(fā)布的銀行保險資產(chǎn)管理行業(yè)投資信心指數(shù)顯示，權(quán)益投資信心指數(shù)顯著上升。

　　·鴻蒙終端設(shè)備數(shù)突破4000萬臺

　　2月24日，在2026年廣東省高質(zhì)量發(fā)展大會上，華為技術(shù)有限公司董事長梁華帶來了HarmonyOS的最新進展。他表示，目前，鴻蒙生態(tài)正在從可用走向好用，搭載鴻蒙5和鴻蒙6的終端設(shè)備數(shù)突破4000萬臺，可獲取的原生應(yīng)用和云服務(wù)超過7.5萬個，在金融、電力、能源、交通、通信等行業(yè)得到廣泛應(yīng)用。

　　“鴻蒙生態(tài)已從單純的技術(shù)構(gòu)建邁入深度的行業(yè)滲透期，華為的昇騰計算生態(tài)也呈現(xiàn)出快速增長態(tài)勢?！笔锥计髽I(yè)改革與發(fā)展研究會理事肖旭在接受記者采訪時表示，這也意味著華為“1+8+N”全場景智慧生活及“AI根技術(shù)”賦能千行百業(yè)的戰(zhàn)略，正式進入了“技術(shù)驗收”與“商業(yè)兌現(xiàn)”的雙重拐點。

（文章來源：新華財經(jīng)）

(原標題：四大證券報精華摘要：2月25日)

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