481只去年收益告負(fù)基金年內(nèi)業(yè)績轉(zhuǎn)正

　　Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至2月23日，今年以來已有481只去年收益告負(fù)的基金實(shí)現(xiàn)凈值增長率轉(zhuǎn)正，其中19只基金的凈值增長率差值均超20個(gè)百分點(diǎn)。從產(chǎn)品類型來看，以中長期純債型基金和偏股混合型基金為主，數(shù)量分別為275只、51只，在481只基金中分別占57.1%、10.6%。

　　“中長期純債型基金以穩(wěn)健運(yùn)作、低波動(dòng)為核心特征，此前收益告負(fù)多受市場利率波動(dòng)、流動(dòng)性等階段性因素影響。”前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍向《證券日報(bào)》記者表示，隨著債市環(huán)境修復(fù)，這類產(chǎn)品依托久期配置與票息收益優(yōu)勢，凈值快速回歸正增長，修復(fù)確定性顯著高于權(quán)益類產(chǎn)品。

　　至于偏股混合型基金，這類產(chǎn)品股票倉位靈活，截至去年年末，上述51只偏股混合型基金平均股票倉位達(dá)88%，為基金經(jīng)理快速切換板塊提供了操作空間。

　　從“業(yè)績逆轉(zhuǎn)”基金產(chǎn)品的名稱來看，“策略”“價(jià)值”“優(yōu)選”等詞匯高頻出現(xiàn)，這類命名通常對應(yīng)“自上而下選板塊、自下而上擇股”的強(qiáng)輪動(dòng)策略。

　　此外，“業(yè)績逆轉(zhuǎn)”基金多為中小型產(chǎn)品，數(shù)據(jù)顯示，19只收益差值超20個(gè)百分點(diǎn)的基金中，有15只基金的規(guī)模均低于10億元。

　　楊德龍稱，中小規(guī)?；鹫{(diào)倉靈活性更高，在貴金屬、細(xì)分制造業(yè)等容量有限的板塊中，更易快速建倉并放大收益，這也是其能精準(zhǔn)捕捉結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的重要優(yōu)勢。

　　結(jié)合基金2025年四季報(bào)及持倉變動(dòng)數(shù)據(jù)，“業(yè)績逆轉(zhuǎn)”基金的調(diào)倉路徑清晰可見，核心邏輯是“高換手+強(qiáng)輪動(dòng)”。以金鷹轉(zhuǎn)型動(dòng)力混合為例，2025年四季報(bào)顯示，該基金去年第四季度降低了AI應(yīng)用板塊持倉，轉(zhuǎn)而加倉了東方電纜、海力風(fēng)電等新能源中游設(shè)備企業(yè)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月23日，該基金凈值增長率由去年全年的-9.56%，到目前實(shí)現(xiàn)年內(nèi)25.93%的收益逆轉(zhuǎn)。

　　深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責(zé)任公司公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤康表示，“高換手+強(qiáng)輪動(dòng)”優(yōu)勢在于，一旦踩準(zhǔn)板塊節(jié)奏，收益放大效應(yīng)顯著，但風(fēng)險(xiǎn)同樣突出，容易因大幅調(diào)倉導(dǎo)致“大漲大跌”。

　　朱潤康稱，高換手策略對基金經(jīng)理的行業(yè)判斷、時(shí)點(diǎn)把握能力要求極高，若后續(xù)板塊切換失誤，可能快速從“收益榜前列”回落至“虧損榜”。投資者需理性看待這類基金的“短期逆襲”。風(fēng)險(xiǎn)承受能力高、能接受高波動(dòng)的投資者，可適度關(guān)注此類基金對高景氣板塊的布局；偏好穩(wěn)健收益的投資者需警惕“追漲”風(fēng)險(xiǎn)。

　　朱潤康建議，投資者可通過基金定期報(bào)告跟蹤其調(diào)倉方向，若發(fā)現(xiàn)基金能持續(xù)在個(gè)別板塊中實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)切換，或可視為其策略有效性的驗(yàn)證；反之，則需謹(jǐn)慎配置。

（文章來源：證券日報(bào)）

(原標(biāo)題：481只去年收益告負(fù)基金年內(nèi)業(yè)績轉(zhuǎn)正)

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