A股開市！機構(gòu)研判來了

　　今天，A股將迎來馬年首個交易日。結(jié)合春節(jié)假期期間外圍市場表現(xiàn)，業(yè)內(nèi)機構(gòu)對A股節(jié)后表現(xiàn)整體持積極態(tài)度，主要指數(shù)勝率有望迎來提升，債市可能維持震蕩行情。

　　從機構(gòu)觀點來看，科技成長方向及周期資源品方向較受青睞，泛AI資產(chǎn)、商業(yè)航天、腦機接口等熱門方向，銅、鋁、金、工程機械等細分品種值得關(guān)注。

　　影響后市投資大事件

　　港股市場迎來普漲

　　2月23日，港股市場迎來普漲，三大指數(shù)高開高走。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，恒生指數(shù)漲2.53%，重回27000點；恒生科技指數(shù)漲3.34%，恒生中國企業(yè)指數(shù)漲2.65%。

　　特朗普：“全球進口關(guān)稅”從10%提高至15%

　　據(jù)新華社消息，美國總統(tǒng)特朗普21日在社交媒體上發(fā)文稱，他前一天宣布對輸美商品征收的“全球進口關(guān)稅”稅率將從10%提高到15%，“立即生效”。

　　特朗普表示，根據(jù)對美國最高法院裁決結(jié)果的審查，“對全球多國的關(guān)稅”稅率將即刻從10%上調(diào)至15%。接下來幾個月里，美國政府將確定并頒布新的“合法關(guān)稅”。

　　國家能源局：2025年光伏新增裝機3.17億千瓦

　　國家能源局日前發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年，全國光伏新增裝機3.17億千瓦，同比增長14%，其中集中式光伏新增1.64億千瓦，分布式光伏新增1.53億千瓦。截至2025年12月，全國光伏發(fā)電裝機容量達到12億千瓦，同比增長35%，我國光伏產(chǎn)業(yè)保持快速發(fā)展勢頭，能源綠色低碳轉(zhuǎn)型取得顯著成效。

　　機構(gòu)后市投資觀點

　　東吳證券：節(jié)后A股有望迎來積極開局

　　歷史上，A股“春節(jié)效應(yīng)”特征顯著，節(jié)后資金有望帶動量價共振修復(fù)，A股有望迎來積極開局。配置上，關(guān)注中期產(chǎn)業(yè)趨勢確定性和順周期困境反轉(zhuǎn)兩條線索，看好的細分領(lǐng)域包括：AI與泛AI領(lǐng)域的云、國產(chǎn)芯片制造端；商業(yè)航天、腦機接口；化工、建材、工程機械；儲能、戰(zhàn)略資源品（稀土）。

　　興業(yè)證券：兩條主線把握節(jié)后布局機遇

　　春節(jié)假期前，A股跟隨海外資產(chǎn)調(diào)整已釋放了一定風險，節(jié)后A股即將進入一段高勝率窗口，隨著風險偏好提升、增量資金釋放，主要指數(shù)勝率有望迎來提升。配置方面，建議繼續(xù)聚焦“泛AI資產(chǎn)”，圍繞算力基礎(chǔ)設(shè)施與商業(yè)化應(yīng)用布局；資源品方面，如果后續(xù)PPI能夠繼續(xù)驗證價格改善，則漲價對于資源品股價的提振作用需要進一步重視。

　　國金證券：看好銅鋁等品種配置價值

　　對大宗商品而言，產(chǎn)業(yè)定價將強于貨幣屬性，黃金作為風險對沖工具，在美國債務(wù)可持續(xù)性問題再度被推上臺面之際，有望為投資組合提供更堅實的保護。后市配置看好四條主線：一是銅、鋁、錫、原油及油運、稀土、金；二是電網(wǎng)設(shè)備、儲能、工程機械、石油化工、印染等；三是航空、免稅、酒店、食品飲料；四是非銀金融。

　　南方基金：節(jié)后布局可關(guān)注三條主線

　　節(jié)后布局可關(guān)注三條主線：一是科技主線，從底層的算力芯片到前沿的機器人應(yīng)用，以人工智能為代表的新技術(shù)革命正在形成一個長期的大趨勢。二是周期主線，全球經(jīng)濟復(fù)蘇疊加部分資源品自身供給格局出現(xiàn)變化，讓部分周期類資產(chǎn)具備了關(guān)注價值。三是穩(wěn)健主線，經(jīng)營穩(wěn)健、現(xiàn)金流好、愿意持續(xù)回報股東的公司，相對能提供比較好的防御性。

　　天弘基金：看好五大投資方向

　　后市看好五大投資方向：一是食品飲料，市場風格“高低切”有望為板塊提供估值修復(fù)機會；二是機器人，多家公司產(chǎn)品亮相馬年春晚，有望促進行業(yè)品牌知名度提升與商業(yè)化加速，行業(yè)有望維持高景氣度；三是芯片，在AI算力需求持續(xù)增長驅(qū)動下，芯片漲價幅度或持續(xù)超預(yù)期；四是AI算力、電網(wǎng)升級、新能源汽車、光伏等方向；五是商業(yè)航天，未來兩年，全球預(yù)計將進入商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)爆發(fā)期，技術(shù)迭代將進一步加快。

　　財通基金：債市或維持震蕩

　　債市可能維持震蕩行情。利率債方面，長端利率在關(guān)鍵點位附近的市場博弈或加劇。信用債方面，票息策略可能相對穩(wěn)健，建議關(guān)注中短端票息資產(chǎn)的配置價值，后續(xù)仍有部分攤余債基尚待打開，由此帶來的新增配置力量或?qū)?—5年期信用債形成一定支撐。

（文章來源：中國證券報）

(原標題：明天，A股開市！機構(gòu)研判來了)

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