港股通機制規(guī)則科普，匯添富港股通科技精選混合發(fā)起式C(025545)投資范圍說明！

　　一、核心視角：港股通 vs. QDII——兩大出海渠道的差異化定位

　　內(nèi)地投資者投資港股主要有兩條路徑：港股通與QDII（合格境內(nèi)機構投資者）。那什么是港股通和QDII呢？

　　港股通是內(nèi)地與香港股票市場的交易互聯(lián)互通機制。投資者通過境內(nèi)A股賬戶，即可直接買賣規(guī)定范圍內(nèi)的港股。訂單實時路由至香港市場，資金在境內(nèi)結(jié)算，全程使用人民幣。

　　QDII是合格境內(nèi)機構投資者機制。投資者申購基金份額，由基金管理人在外管局批準的額度內(nèi)，統(tǒng)一換匯后投資于境外市場。投資者持有的是一籃子境外資產(chǎn)組合，贖回款到賬需等待境外資金回籠。

　　兩者的底層邏輯不同，決定了基金運作方式的本質(zhì)差異。

　　對比維度港股通QDII基金（合格境內(nèi)機構投資者）參與方式投資者直接通過滬/深交易所賬戶買賣港股通標的股票。投資者申購基金份額，由基金管理人代理進行海外投資。投資范圍僅限于港股通標的股票。全球市場，包括美股、歐股、港股、債券、REITs、商品等多元資產(chǎn)。交易時間投資端：僅在內(nèi)地與香港市場同時開放且滿足結(jié)算安排的工作日可交易。投資端：跟隨海外市場交易日；申贖端：按內(nèi)地交易日辦理，但贖回款到賬需等待境外資金結(jié)算。資金效率賣出股票所得資金：T+0日可用（可繼續(xù)買入港股或A股），T+2日可取（人民幣）。贖回款到賬時間：通常為T+4至T+10日，具體取決于投資市場（港股類QDII較快，歐美市場較慢）。換匯與匯率風險匯率風險顯性。投資者用人民幣交易，買賣時按實時匯率結(jié)算，需承擔換匯點差，匯率波動直接影響交易成本。匯率風險隱性。投資者用人民幣申贖，基金內(nèi)部統(tǒng)一換匯，匯率波動體現(xiàn)在每日公布的基金凈值中。額度限制無總額度限制，但設有每日凈買入額度（滬港通、深港通各420億元人民幣）?；鸸臼芟抻谕夤芫峙鷾实目傤~度，若額度用罄可能導致基金暫停申購。投資門檻開通港股通權限需滿足證券賬戶資產(chǎn)50萬元人民幣的門檻。起投門檻低，通常為1元或10元，適合普通投資者。

　　二、人民幣結(jié)算機制：匯率波動的雙重影響

　　匯添富港股通科技精選混合發(fā)起式C(025545）的投資者使用人民幣進行申購贖回，但在基金運作層面，涉及兩個關鍵環(huán)節(jié)的結(jié)算規(guī)則：

　　交易環(huán)節(jié)的實時換匯。通過港股通買賣股票時，訂單雖以港幣報價，但系統(tǒng)會按實時匯率換算成人民幣進行資金扣劃。這意味著基金資產(chǎn)始終以人民幣計價，無需預留換匯時間窗口。

　　凈值計算的匯率敏感性。根據(jù)基金合同第十二部分“基金資產(chǎn)估值”的明確規(guī)定，估值計算中涉及港幣對人民幣匯率的，以“當日中國人民銀行或其授權機構公布的人民幣匯率的中間價”為準。這意味著基金份額凈值同時反映兩個維度的變化：一是持倉股票的價格波動，二是港幣兌人民幣的匯率波動。當港幣升值時，即便股票價格不變，基金凈值也會相應提升——這構成了港股通基金特有的“匯率風險收益特征”，招募說明書中將其列為重要風險提示事項。

　　三、投資范圍界定：三重約束下的精選池

　　根據(jù)基金《更新招募說明書（2026年2月13日更新）》相關內(nèi)容，該基金的投資范圍受到三重剛性約束，這一定位使其成為純度極高的港股科技配置工具：

　　第一重：股票總倉位約束。 基金股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例不低于60%，確保其作為混合型基金的權益屬性。這意味著無論市場環(huán)境如何，基金必須保持較高權益?zhèn)}位，體現(xiàn)其長期配置科技板塊的戰(zhàn)略定位。

　　第二重：港股通純度約束。 投資于“港股通標的股票”的比例不低于非現(xiàn)金資產(chǎn)的80%。這一條款的深層含義在于：基金幾乎不涉及A股投資，主要資產(chǎn)必須嚴格限定在港股通可交易的股票池中。這也意味著投資者需要承擔港股通機制下的全部特有風險，包括前述的交易日不連貫風險、匯率風險以及港股市場特有的T+0波動風險。

　　第三重：科技主題約束。 投資于“科技主題股票”的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。結(jié)合基金《招募說明書》中對科技主題的界定，這一定量標準包含兩個層面：一是定性層面，企業(yè)需面向世界科技前沿、擁有關鍵核心技術、科技創(chuàng)新能力突出；二是定量層面，研發(fā)支出金額占營業(yè)收入比例（或研發(fā)支出金額）需處于所屬行業(yè)的前三分之一。這一雙重篩選機制確保了基金投向的是具備真實研發(fā)投入的“硬科技”企業(yè)，而非單純的概念炒作標的。

　　從實際持倉來看，2025年第四季度報告顯示，基金前十大重倉股涵蓋中芯國際、騰訊控股、阿里巴巴-W、美團-W、快手-W等港股科技龍頭，信息技術行業(yè)占比42.55%，電信服務占比15.27%，可選消費占比14.72%，清晰印證了這一投資范圍的嚴格執(zhí)行。

　　四、衍生工具與特殊條款：風險管理的工具箱

　　除股票投資外，基金合同還授權使用多種衍生工具及特殊條款：

　　對沖工具層面， 基金可投資股指期貨、國債期貨、股票期權等衍生品，用于套期保值目的。同時，基金可參與融資交易，但受嚴格比例限制——每個交易日日終，持有的融資買入股票與其他有價證券市值之和不得超過基金資產(chǎn)凈值的95%。

　　特殊條款層面， 該基金為發(fā)起式基金，存在基金合同生效滿三年之日（指自然日）資產(chǎn)凈值低于2億元人民幣則自動終止的風險。這一條款意味著基金設有“三年大考”，投資者需關注基金規(guī)模變化對存續(xù)的影響。

　　匯添富港股科技配置觀測工具箱：

　　【港股科技寬基·經(jīng)典載體】匯添富恒生科技ETF聯(lián)接發(fā)起式(QDII)C(013128)：一鍵布局互聯(lián)網(wǎng)平臺龍頭，作為板塊旗艦寬基，具備極高的行業(yè)代表性。旨在均衡配置港股科技核心資產(chǎn)，同步獲取中國新經(jīng)濟的中長期成長動能。

　　【AI全產(chǎn)業(yè)鏈·高純度】匯添富恒生港股通中國科技ETF聯(lián)接C(025167)：聚焦“港股M7”核心資產(chǎn)，深度覆蓋AI算力、終端及應用全產(chǎn)業(yè)鏈。風格定位純粹，剔除醫(yī)療、汽車等非科技板塊干擾，是精準捕捉AI核心價值的配置工具。

　　【精選核心資產(chǎn)·主動策略】匯添富港股通科技精選混合發(fā)起式C(025545)：在港股通范圍內(nèi)通過主動管理策略，動態(tài)篩選具備強競爭壁壘與核心優(yōu)勢的標的。結(jié)合產(chǎn)業(yè)趨勢深度研判，旨在通過專業(yè)化選股發(fā)掘高潛力資產(chǎn)，獲取超越指數(shù)的超額回報。

（文章來源：界面新聞）

(原標題：港股通機制規(guī)則科普，匯添富港股通科技精選混合發(fā)起式C(025545)投資范圍說明！)

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