視頻大模型概念強勢收官，馬年AI主線該怎么投

　　蛇年最后一個交易日，影視傳媒、半導(dǎo)體設(shè)備板塊大漲收官。

　　行業(yè)層面，馬年春節(jié)即將到來，字節(jié)、阿里、智譜及DeepSeek密集發(fā)布旗艦?zāi)Ｐ?，AI行業(yè)提前上演“春節(jié)檔”。

　　截至收盤，Seedance視頻大模型指數(shù)（8841930.WI）板塊逆勢收漲，掌閱科技（603533.SH）漲停；受益于AI浪潮，存儲芯片，半導(dǎo)體設(shè)備等板塊走強，深科技（000021.SZ）漲停，北方華創(chuàng)（002371.SZ）、江波龍（301308.SZ）等多股跟漲。港股方面，AI雙雄MiniMax及智譜雙雙大漲，市值均突破2000億港元。

　　華創(chuàng)證券分析，AI視頻生成正在從盲盒式娛樂向精準工業(yè)化生產(chǎn)跨越。國內(nèi)大廠的視頻產(chǎn)品路徑也開始分化，例如字節(jié)走“效率基建”，快手走“專業(yè)敘事”。隨著視頻生成技術(shù)顯著提升成片率與穩(wěn)定性，該機構(gòu)更看好下游內(nèi)容IP方、內(nèi)容版權(quán)、AI應(yīng)用工具等細分方向以及對云服務(wù)與算力的拉動。該機構(gòu)同時也提示了AI技術(shù)迭代發(fā)展不及預(yù)期、AI產(chǎn)品商業(yè)化不及預(yù)期的風(fēng)險。

　　AI圈迎新品“火拼”

　　近來AI應(yīng)用商業(yè)化正加速落地，密集上新的熱度傳導(dǎo)至資本市場。

　　具體看來，傳媒板塊反復(fù)走強，收官日呈現(xiàn)分化格局，周三觸及高位的中文在線（300364.SZ）已回調(diào)三個交易日，并回吐周內(nèi)漲幅。算力板塊方面，曙光數(shù)創(chuàng)（920808.BJ）漲停，首都在線（300846.SZ）維持漲幅。

　　ETF市場更是掀起AI主題投資熱潮。影視ETF、動漫游戲ETF、傳媒類ETF也同步走強，多只產(chǎn)品年內(nèi)漲幅超20%。

　　2月12日，字節(jié)跳動正式宣布 Seedance 2.0接入豆包 App、電腦端及網(wǎng)頁版，該模型實現(xiàn)四大核心突破：支持文字、圖片、音頻、視頻多模態(tài)混合輸入，運動場景生成可用率達業(yè)界領(lǐng)先水平，具備導(dǎo)演級運鏡控制與高仿真音效同步生成能力，單條15秒1080P視頻生成成本降至4.5-9元，制作周期從 7天壓縮至3天。

　　據(jù)國盛證券測算，保守假設(shè)下，Seedance2.0可降低5%的視頻生成成本，中性假設(shè)下成本降幅高達37%。

　　同時，智譜AI上線開源旗艦?zāi)Ｐ虶LM-5，聚焦智能體工程與編程能力強化，推動公司股價單日大漲、市值增厚；MiniMax也正式上線新一代文本模型MiniMax M2.5，于2月12日在 MiniMax Agent上線，并于13日全球開源支持本地化部署。

　　此外，DeepSeek則完成版本更新，將上下文窗口擴展至100萬Token，長文本處理能力大幅提升。阿里也同步推進旗艦?zāi)Ｐ偷?/p>

　　摩根大通在2月11日發(fā)布的最新研報中指出，中國互聯(lián)網(wǎng)與人工智能行業(yè)正迎來史上最密集的旗艦?zāi)Ｐ桶l(fā)布浪潮。行業(yè)競爭已不再是單一模型的獨角戲，而是一場比拼誰能更快將“技術(shù)溢出”轉(zhuǎn)化為 “消費級爆款”的競速賽。隨著推理單位成本持續(xù)下降，在多步推理、工具調(diào)用中消耗更多Token 將變得更具經(jīng)濟性，進而推動國內(nèi)AI應(yīng)用從 “對話式工具”，向更高頻的 “產(chǎn)品內(nèi)嵌 AI”階段加速滲透。

　　機構(gòu)提示理性布局

　　但短期過熱的情緒也引發(fā)部分基金經(jīng)理的警惕。

　　"AI板塊目前存在投資超前、預(yù)期過高的問題，部分概念股估值已透支未來一年以上的業(yè)績。"某資深基金經(jīng)理提醒投資者，應(yīng)選擇卡位好、技術(shù)強、預(yù)期合理的標(biāo)的進行投資，避免盲目追高短期漲幅過大的概念股。重點關(guān)注算力基礎(chǔ)設(shè)施、版權(quán)合規(guī)、內(nèi)容生產(chǎn)落地等確定性較高的環(huán)節(jié)。

　　從產(chǎn)業(yè)落地節(jié)奏看，Seedance 2.0目前仍存在一定限制。字節(jié)跳動官方明確表示，模型暫不支持上傳真人圖片作為主體參考，且細節(jié)穩(wěn)定性、多人口型匹配、文字還原精度等方面仍有優(yōu)化空間。這意味著在商業(yè)化深度和合規(guī)邊界上，AI視頻生成仍需探索。

　　“且經(jīng)過前期較大幅度的上漲，AI板塊整體估值已不再處于低位區(qū)間，部分熱門概念股的估值甚至包含了對未來多年高速成長的樂觀預(yù)期。”在中歐基金基金經(jīng)理馮爐丹看來，當(dāng)前投資機遇與風(fēng)險并存，機遇在于AI技術(shù)正處于加速迭代和商業(yè)化落地的黎明期，產(chǎn)業(yè)天花板較高。

　　談及行業(yè)目前的風(fēng)險，馮爐丹認為，高估值意味著對業(yè)績兌現(xiàn)的要求更為苛刻，也更容易受到市場情緒、流動性及宏觀因素變化的沖擊，板塊波動性會顯著加大。

　　回顧2025年，AI火熱帶來的算力投資機遇，PCB（印刷電路板）和CPO（光模塊）板塊漲勢積累，機構(gòu)預(yù)計2026年，AI主線分化更加明顯。

　　天弘中證中美互聯(lián)網(wǎng)基金經(jīng)理胡超看好AI商業(yè)化路徑的方向,預(yù)計2026年AI投資的主線是商業(yè)化推進，目前主要集中在用戶訂閱和企業(yè)級應(yīng)用中。這方面互聯(lián)網(wǎng)科技公司存在優(yōu)勢，未來，廣告、交易抽成、增值服務(wù)都是重要的盈利渠道。

　　此外，對于國內(nèi)春節(jié)假期的到來，星石投資提示稱，春節(jié)前市場對于海內(nèi)外不確定因素進行了較充分定價，市場情緒也由1月中上旬的偏熱和2月初的恐慌轉(zhuǎn)為相對合理的狀態(tài)，預(yù)計后續(xù)市場情緒有望逐步抬升。雖然今年春節(jié)假期偏長，但市場對海外不確定因素的影響或已經(jīng)提前反映，對節(jié)后A股的走勢持偏樂觀態(tài)度。

（文章來源：第一財經(jīng)）

(原標(biāo)題：視頻大模型概念強勢收官，馬年AI主線該怎么投)

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