國海富蘭克林基金總經(jīng)理徐荔蓉：駿業(yè)新程 共譜新篇

　　上證報(bào)中國證券網(wǎng)訊（記者王彭）新春佳節(jié)來臨之際，國海富蘭克林基金高管發(fā)布新春賀詞。國海富蘭克林基金總經(jīng)理徐荔蓉表示，2026年的市場風(fēng)格將更趨均衡，或呈現(xiàn)明顯的板塊輪動(dòng)與結(jié)構(gòu)再平衡特征。

　　國海富蘭克林基金將重點(diǎn)關(guān)注幾個(gè)方向：一是周期板塊的長期趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。化工、有色等周期板塊的基本面正發(fā)生積極變化，已顯現(xiàn)周期底部向上特征，在全球再平衡與經(jīng)濟(jì)周期變化的背景下，具備長期趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。第二，銀行板塊存在系統(tǒng)性低估。當(dāng)前部分優(yōu)質(zhì)銀行股存在顯著低估，從壞賬率、撥備覆蓋率、成長性及PB/PE等維度衡量，已具備穩(wěn)定成長型資產(chǎn)的清晰特征。三是非銀金融領(lǐng)域。隨著ROE改善趨勢(shì)逐步明確，該板塊有望獲得市場更多關(guān)注。此外，公司旗幟鮮明地看好港股市場的整體性機(jī)會(huì)。這些方向都將是公司新一年勤勉深耕、細(xì)致掘金的重要領(lǐng)域。

　　以下是徐荔蓉的新春賀詞：

　　歲序更替，駿業(yè)啟新。2026農(nóng)歷馬年新春如約而至，值此辭舊迎新、闔家團(tuán)圓的美好時(shí)刻，我謹(jǐn)代表國海富蘭克林基金，向長期以來信任支持我們的每一位持有人、攜手同行的合作伙伴、辛勤付出的全體員工及家人，致以最誠摯的新春祝福！祝愿大家馬年投資順?biāo)?，收獲滿滿！

　　回首舊歲，A股和港股市場不負(fù)眾望、整體表現(xiàn)亮眼，2025年滬深300指數(shù)上漲17.66%，創(chuàng)業(yè)板指上漲49.57%，恒生指數(shù)上漲27.77%。盡管行業(yè)板塊間存在分化，但我們始終堅(jiān)守投研初心，以專業(yè)能力為持有人篩選優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，力爭貢獻(xiàn)可持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后回報(bào)。對(duì)未來，我們也充滿信心與期待。

　　長期來看，在宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善與市場生態(tài)深刻變革的雙重驅(qū)動(dòng)下，A股市場正在步入以持續(xù)、穩(wěn)健上行為特征的新發(fā)展階段。這一判斷基于以下四個(gè)方面的積極變化：首先，投資者結(jié)構(gòu)持續(xù)向長期化、機(jī)構(gòu)化方向優(yōu)化，保險(xiǎn)、理財(cái)子公司、券商及外資等中長期資金的持倉占比逐步提升，顯著增強(qiáng)了市場的整體穩(wěn)定性。其次，隨著資本市場在國家發(fā)展戰(zhàn)略中的地位日益凸顯，“國家隊(duì)”的增持行為正逐漸轉(zhuǎn)向系統(tǒng)化、規(guī)劃化的長期配置，成為市場重要的“壓艙石”，守護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行。再者，市場生態(tài)也在不斷改善，上市公司回購與分紅的力度明顯加強(qiáng)，投資者保護(hù)機(jī)制持續(xù)完善，推動(dòng)市場更有效地反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在變化。最后，資金配置方向更加清晰均衡，不僅積極投向人工智能、新能源等新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，也關(guān)注化工、有色、消費(fèi)等傳統(tǒng)行業(yè)的價(jià)值重估，板塊間的聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)，上市公司盈利結(jié)構(gòu)與行業(yè)結(jié)構(gòu)更趨多元健康。這些長期性、根本性的有利變化，共同為我們勾勒出一幅根基更穩(wěn)、韌性更強(qiáng)、也更可持續(xù)的市場新圖景。

　　具體到2026年，我們對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)持偏樂觀態(tài)度，多重積極力量形成有力支撐：在出口端，外貿(mào)行業(yè)正迎來新的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，東南亞、中東、南非等地區(qū)工業(yè)化進(jìn)程持續(xù)深化，對(duì)高端制造、機(jī)械設(shè)備及消費(fèi)品的需求旺盛，為中國相關(guān)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)拓寬了海外成長空間，成為出口端的重要增長引擎。在消費(fèi)端，中國消費(fèi)市場展現(xiàn)出了超預(yù)期的韌性，在過去幾年居民凈資產(chǎn)普遍縮水的環(huán)境下，社會(huì)消費(fèi)品零售總額仍能維持低速正增長，為經(jīng)濟(jì)提供了堅(jiān)實(shí)緩沖。部分周期行業(yè)已顯現(xiàn)出供需格局改善的早期信號(hào)，化工領(lǐng)域的價(jià)格與庫存指標(biāo)已初步企穩(wěn)。而中國企業(yè)家敢闖敢干的“動(dòng)物精神”依然高漲，創(chuàng)新動(dòng)能充沛，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、提質(zhì)增效注入源源不斷的內(nèi)生動(dòng)力，筑牢經(jīng)濟(jì)增長的微觀根基。

　　在這一宏觀圖景下，我認(rèn)為2026年的市場風(fēng)格將更趨均衡，或呈現(xiàn)明顯的板塊輪動(dòng)與結(jié)構(gòu)再平衡特征。我們將重點(diǎn)關(guān)注幾個(gè)方向：其一，化工、有色等周期板塊的基本面正發(fā)生積極變化，已顯現(xiàn)周期底部向上的特征，我們看好其在全球再平衡與經(jīng)濟(jì)周期變化中的長期趨勢(shì)性機(jī)會(huì)；其二，銀行板塊存在系統(tǒng)性低估，對(duì)比壞賬率、撥備覆蓋率、成長性及PB/PE，中國銀行板塊的部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)是良好的具備穩(wěn)定成長屬性的資產(chǎn)；其三，ROE改善趨勢(shì)較為明確的非銀金融領(lǐng)域，也有望獲得市場更多關(guān)注。此外，我們旗幟鮮明地看好港股市場機(jī)會(huì)，港股正處在估值修復(fù)、流動(dòng)性改善和盈利增長三重因素驅(qū)動(dòng)的上行通道中，已成為居民分散風(fēng)險(xiǎn)、豐富收益來源的不可或缺的一環(huán)。這些方向都將是我們新一年勤勉深耕、細(xì)致掘金的重要領(lǐng)域。

　　馬行千里，疾風(fēng)知?jiǎng)?；蹄踏新程，春山可望。作為專業(yè)的資產(chǎn)管理人，我們深知，唯有以更深的研究、更穩(wěn)的布局，才能不辜負(fù)每一份托付。新的一年，國海富蘭克林基金將繼續(xù)堅(jiān)守“以持有人利益為核心”的初心，以專業(yè)立身、以穩(wěn)健致遠(yuǎn)，力爭用扎實(shí)的投研業(yè)績回報(bào)持有人的信賴。

　　最后，再次向大家致以最真摯的祝福。愿大家在新的一年里，龍馬精神，萬事勝意，投資長紅，幸福美滿！

（文章來源：上海證券報(bào)·中國證券網(wǎng)）

(原標(biāo)題：國海富蘭克林基金總經(jīng)理徐荔蓉：駿業(yè)新程 共譜新篇)

(責(zé)任編輯：6)