機(jī)構(gòu)看金市：2月13日

　　五礦期貨：通脹路徑將成為下一階段定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)政策與貴金屬走勢(shì)的關(guān)鍵

　　瑞達(dá)期貨：黃金短期內(nèi)缺乏進(jìn)一步上行的利多條件

　　金瑞期貨：金銀價(jià)格仍在進(jìn)行底部再平衡，短期或延續(xù)高波動(dòng)狀態(tài)

　　瑞銀（UBS）：預(yù)計(jì)金價(jià)將在2026年年底觸及5900美元／盎司

　　蘇克敦金融：角色的轉(zhuǎn)換使得金價(jià)一季度會(huì)將在5000美元附近窄幅震蕩

　　【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)分析】

　　五礦期貨表示，盡管短期貨幣政策預(yù)期對(duì)貴金屬形成壓制，但在全球央行持續(xù)購(gòu)金，COMEX黃金去庫(kù)以及地緣風(fēng)險(xiǎn)的支撐下貴金屬仍維持高位震蕩格局。市場(chǎng)焦點(diǎn)已轉(zhuǎn)向即將公布的美國(guó)1月CPI數(shù)據(jù)，通脹路徑將成為下一階段定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)政策與貴金屬走勢(shì)的關(guān)鍵。

　　瑞達(dá)期貨表示，隔夜貴金屬市場(chǎng)的集體回調(diào)更多由短線情緒所驅(qū)動(dòng)，1月非農(nóng)亮眼表現(xiàn)難掩年度修正揭示的結(jié)構(gòu)性脆弱，這為美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)政策調(diào)整保留空間。短期來(lái)看，非農(nóng)數(shù)據(jù)所體現(xiàn)的超預(yù)期韌性，疊加部分美聯(lián)儲(chǔ)官員釋放偏鷹信號(hào)，使黃金價(jià)格短期內(nèi)缺乏進(jìn)一步上行的利多條件。中長(zhǎng)期而言，伴隨市場(chǎng)情緒逐步平復(fù)，貴金屬定價(jià)邏輯有望回歸宏觀與基本面主導(dǎo)。若后續(xù)通脹與就業(yè)數(shù)據(jù)延續(xù)降溫態(tài)勢(shì)，中期寬松預(yù)期仍將支撐貴金屬逢低布局的策略主線。

　　金瑞期貨表示，市場(chǎng)情緒整體偏弱，投資者對(duì)美股特別是AI相關(guān)議題擔(dān)憂繼續(xù)發(fā)酵，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步下行，資產(chǎn)全面下跌，金銀受市場(chǎng)流動(dòng)性沖擊影響，出現(xiàn)較大跌幅。短期看，金銀價(jià)格仍在進(jìn)行底部再平衡，金銀或延續(xù)高波動(dòng)狀態(tài)，走勢(shì)上可能繼續(xù)反復(fù)拉鋸。中長(zhǎng)期看，全球高債務(wù)、地緣風(fēng)險(xiǎn)及白銀結(jié)構(gòu)性短缺等核心支撐未變，金銀調(diào)整后仍具備上行基礎(chǔ)。近期需重點(diǎn)關(guān)注沃什政策主張及非農(nóng)數(shù)據(jù)。

　　瑞銀（UBS）分析師表示，美國(guó)實(shí)際利率進(jìn)一步下跌將有助于降低持有黃金交易所交易基金（ETF）的機(jī)會(huì)成本，從而支持投資者對(duì)黃金的需求，同時(shí)預(yù)計(jì)央行購(gòu)金仍將持續(xù)。在此背景下，盡管最近一輪金價(jià)的波動(dòng)挑戰(zhàn)了投資者對(duì)于持有黃金作為對(duì)沖地緣政治和市場(chǎng)波動(dòng)價(jià)值的信念，但仍預(yù)計(jì)黃金將在年底達(dá)到每盎司5900美元左右的水平?！肮I(yè)金屬和貴金屬的強(qiáng)勁表現(xiàn)有繼續(xù)的空間，我們預(yù)計(jì)2026年大宗商品將在投資組合中發(fā)揮更突出的作用，收益由供需失衡、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和長(zhǎng)期趨勢(shì)驅(qū)動(dòng)?！比疸y認(rèn)為。

　　蘇克敦金融（Sucden Financial）大宗商品分析師在最新的季度展望中表示，他們預(yù)計(jì)，隨著市場(chǎng)平衡其作為動(dòng)量交易和避險(xiǎn)資產(chǎn)的作用，黃金價(jià)格將在第一季度繼續(xù)在每盎司5000美元左右交易。分析師指出，雖然黃金的角色已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)楹暧^不信任的表達(dá)，但短期價(jià)格行動(dòng)仍受到投機(jī)性流動(dòng)和波動(dòng)性的嚴(yán)重影響。隨著投資者獲利回吐并調(diào)整以適應(yīng)波動(dòng)放緩，金價(jià)可能會(huì)看到進(jìn)一步的下行壓力，但強(qiáng)勁的投資需求將支持金價(jià)在期間維持短期且淺幅的回調(diào)，“更廣泛的宏觀和制度背景仍然是支持性的，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、政策可信度擔(dān)憂以及寬松的金融條件限制了金價(jià)逆轉(zhuǎn)漲勢(shì)的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

（文章來(lái)源：新華財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：機(jī)構(gòu)看金市：2月13日)

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