規(guī)模首破3萬億元！華夏基金業(yè)績出爐：2025年狂賺近24億元

　　華夏基金管理有限公司（下稱“華夏基金”）2025年度的業(yè)績輪廓隨著控股股東中信證券的業(yè)績公告而明確。最新公告顯示，這家頭部公募機構在2025年實現(xiàn)了營業(yè)收入96.26億元，凈利潤23.96億元，綜合收益總額23.68億元。

　　更為引人注目的是其管理規(guī)模的跨越式增長，截至年末，其母公司管理資產規(guī)模歷史性地突破了3萬億元大關，達到30144.84億元。而在2025年上半年，華夏基金已實現(xiàn)營業(yè)收入42.58億元，凈利潤11.23億元，管理資產規(guī)模為28512.37億元。

　　財務洞察：規(guī)模增長帶動盈利提升

　　中信證券的公告提供了華夏基金2025年全年與半年度的完整財務快照。截至2025年12月31日，華夏基金總資產為222.46億元，總負債71.51億元。2025年上半年，其總資產和總負債分別為205.25億元和66.91億元。對比2024年末總資產202.34億元與總負債63.02億元的數(shù)據(jù)，公司的資產與負債在2025年均保持了溫和增長，整體負債率維持在約30%—32%的區(qū)間，未出現(xiàn)明顯加杠桿的跡象。

　　營收與利潤方面，2025年上半年，華夏基金實現(xiàn)營業(yè)收入42.58億元，凈利潤11.23億元，同比分別增長16.05%和5.74%。將此半年數(shù)據(jù)簡單年化后與全年業(yè)績進行對比，可見下半年公司的經營保持了相當?shù)膹姸取Ｈ粢?024年全年營業(yè)收入80.31億元、凈利潤21.58億元為基數(shù)計算，華夏基金2025年營收同比增長約19.86%，凈利潤同比增長約11.03%。值得注意的是，凈利潤的增速持續(xù)低于營收增速，這一現(xiàn)象在上半年已有所顯現(xiàn)，反映出在規(guī)模擴張的同時，成本或費用的增長可能更為顯著。

　　資產管理規(guī)模是驅動這一切的底層引擎。截至2025年6月30日，華夏基金母公司管理資產規(guī)模為28512.37億元。這意味著在2025年下半年，其規(guī)模再增約1632億元，最終站上30144.84億元的年度高點。規(guī)模增長也帶來了可觀的投資者回報，僅2025年第二季度，華夏基金旗下基金就合計實現(xiàn)利潤300.92億元，成為當季度最賺錢的基金管理人。

　　業(yè)務結構：ETF成規(guī)模增長“主推手”

　　深入剖析規(guī)模增長的內部結構，被動投資業(yè)務，尤其是交易所交易基金（ETF），已毋庸置疑地成為華夏基金近年來最強勁的增長動力。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月末，華夏基金管理的ETF規(guī)模已達到9555.63億元。這一數(shù)字在2024年末為6491.74億元，而在2023年末則剛剛超過4000億元。這意味著在短短兩年時間內，華夏基金的ETF規(guī)模翻了一倍有余，其中2024年較2023年增幅超過60%，2025年在更高基數(shù)上實現(xiàn)45%的持續(xù)高增長。

　　2025年上半年的數(shù)據(jù)同樣印證了這一趨勢。截至2025年6月30日，華夏基金ETF管理規(guī)模為7514.07億元，較2024年同期的4707.76億元增長2806.31億元。具體產品中，華夏滬深300ETF、華夏上證50ETF、華夏中證機器人ETF等多只產品年內規(guī)模增長均超過百億元。有業(yè)內人士告訴《華夏時報》記者，這一波躍升并非單一行情所能驅動，而是寬基指數(shù)、紅利策略、科技主題以及跨境指數(shù)產品等多條線共同放量的結果。這也與近兩年來銀行、券商等渠道在資產配置方案中大幅提高ETF權重的趨勢密切相關。

　　ETF規(guī)模的急速膨脹，進一步鞏固了華夏基金在該賽道的頭部地位。有量化私募人士告訴《華夏時報》記者，在不少機構投資者的策略組合中，華夏旗下多只寬基和行業(yè)ETF因其穩(wěn)定的跟蹤質量、良好的流動性以及高效的申贖效率，已成為構建投資組合的“交易底座”。這種來自專業(yè)投資者的認可，本身也在反哺其流動性，形成一個強化其市場地位的正向循環(huán)。

　　然而，在被動業(yè)務高歌猛進的同時，主動管理業(yè)務則顯得相對沉寂。據(jù)記者統(tǒng)計，2025年末，華夏基金的主動權益基金規(guī)模約為1500億元，相較于2024年的1342億元增幅有限。部分存續(xù)時間較長的主動產品甚至出現(xiàn)了規(guī)?？s水。

　　行業(yè)挑戰(zhàn)：低費率來襲，ETF競爭白熱化

　　值得注意的是，華夏基金這份“規(guī)模與收入齊升”的成績單，是在公募基金行業(yè)費率普遍下行、產品同質化競爭加劇的背景下取得的。

　　2025年10月以來，包括華夏基金在內的多家公司已陸續(xù)將旗下多只ETF產品的管理費年費率從0.5%下調至0.15%，行業(yè)正式進入低費率競爭階段。這意味著，即便管理規(guī)模持續(xù)增長，單位規(guī)模所能貢獻的管理費收入也在下降，直接對凈利潤增速形成壓制。這或許正是華夏基金凈利潤增速顯著低于營收及規(guī)模增速的核心外部原因。

　　面對壓力，頭部機構的競爭已進入“拼細節(jié)”的白熱化階段。一位券商資管工作人員告訴《華夏時報》記者，當前的ETF市場競爭，費率、跟蹤誤差、流動性、做市商體系、持有人結構，任何一個環(huán)節(jié)存在短板，都可能在某一個時間點被市場“用腳投票”，導致規(guī)模流向競爭對手。對于華夏基金而言，如何維持在多個細分指數(shù)領域的先發(fā)優(yōu)勢、保持龐大的做市商網絡以提供充足流動性，并控制運營成本以抵消費率下降的影響，是維系其行業(yè)龍頭地位的關鍵。

　　該人士建議華夏基金，一方面，持續(xù)做大并鞏固在ETF領域的絕對優(yōu)勢，是維持規(guī)模增長的現(xiàn)實選擇。另一方面，如何喚醒并重振主動管理業(yè)務，平衡公司的收入結構與品牌形象，則是一項更為長期的課題。

　　更多業(yè)內人士則表示，資產負債表顯示的穩(wěn)健財務結構，為公司應對行業(yè)變局提供了足夠的緩沖空間。在資產管理規(guī)模突破3萬億元這個歷史性節(jié)點之后，華夏基金的下一個臺階，將不僅僅由規(guī)模數(shù)字定義，更將由業(yè)務結構的健康度、盈利能力的可持續(xù)性以及為投資者創(chuàng)造長期回報的能力共同刻畫。

（文章來源：華夏時報網）

(原標題：規(guī)模首破3萬億元！華夏基金業(yè)績出爐：2025年狂賺近24億元)

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