誰在節(jié)前悄悄調(diào)倉？寬基ETF流出趨緩，跨境產(chǎn)品成吸金王

　　春節(jié)漸近，市場資金的調(diào)倉路徑悄然生變。此前在A股火熱上沖時遭遇巨額贖回的寬基ETF，正重新回到“聰明錢”的視野。數(shù)據(jù)顯示，全市場ETF近一周凈申購近206億元，資金回流態(tài)勢明確，股基ETF的“失血”速度有所放緩。

　　同時，小盤股與行業(yè)主題同步爆發(fā)，中證1000ETF狂攬27億資金，化工、半導(dǎo)體主題產(chǎn)品吸金均破百億。最亮眼的是跨境戰(zhàn)場，恒生科技ETF在指數(shù)微跌時逆勢吸金，顯示出資金對港股科技板塊的青睞。

　　“投資港股科技，就是在AI革命的起點鎖定未來十年最確定的成長賽道之一?！奔螌嵏酃苫ヂ?lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)核心資產(chǎn)混合基金經(jīng)理王鑫晨認為，那些能夠?qū)I深度融入業(yè)務(wù)核心、用技術(shù)重構(gòu)行業(yè)價值鏈的優(yōu)秀港股科技企業(yè)，有望在未來十年創(chuàng)造巨大的價值增長。

　　站在當前時點，博時基金宏觀策略部對第一財經(jīng)表示，伴隨國內(nèi)外資產(chǎn)波動率消化企穩(wěn)以及假日效應(yīng)影響，權(quán)益市場風險偏好有望呈現(xiàn)企穩(wěn)提升的節(jié)奏。在該團隊看來，近期受賣盤壓力緩解，以及市場在消化波動率的過程中，也有回避高估值資產(chǎn)做一定防御的需求，大盤、順周期包括消費有明顯的修復(fù)。

　　節(jié)前資金調(diào)倉風向突變

　　今年1月，A股市場情緒火熱上沖，以滬深300ETF為代表的寬基ETF卻遭遇大規(guī)模資金撤離，單日規(guī)模縮水超百億的情況時有發(fā)生。Wind數(shù)據(jù)顯示，當月寬基ETF整體有超過萬億元資金的凈流出，其中跟蹤滬深300ETF凈流出超5800億元，成為資金撤離的主陣地。

　　但隨著春節(jié)臨近，資金態(tài)度有所轉(zhuǎn)變，有些產(chǎn)品甚至止步賣出并被調(diào)頭買入。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月10日，全市場ETF近一周的凈申購量已經(jīng)達到近206億元，其中股票型ETF達到26.9億元。

　　此前“失血”最突出的滬深300ETF的資金凈流出速度明顯減緩，最近一周還有0.2億元的凈申購，具體來看，華泰柏瑞滬深300ETF單周吸金6.37億元，易方達、華夏、廣發(fā)旗下同類型產(chǎn)品均獲數(shù)千萬元資金流入。

　　除了寬基ETF的回暖，中小盤風格賽道亦成為資金布局的重要方向，中證500、中證1000、中證2000等方向的寬基ETF也迎來數(shù)億元資金進場。其中，近一周有27.31億元資金凈流入中證1000ETF賽道，南方中證1000ETF獨攬近15億元。

　　而跟蹤中證500、中證2000等指數(shù)的ETF產(chǎn)品同期分別凈流入6.4億元、16.33億元。多只頭部產(chǎn)品如中證500ETF嘉實、華泰柏瑞中證2000ETF均出現(xiàn)4億元以上的凈申購。

　　而在行業(yè)主題產(chǎn)品中，化工、半導(dǎo)體、有色金屬、衛(wèi)星等方向成為開年以來資金加倉的主線。如鵬華中證細分化工產(chǎn)業(yè)主題ETF、國泰中證半導(dǎo)體材料設(shè)備主題ETF等產(chǎn)品資金凈流入居前，年內(nèi)“吸金”均超過百億元。

　　在本輪資金調(diào)倉中，跨境ETF表現(xiàn)尤為搶眼，成為當之無愧的“吸金主力”，最近一周的凈流入額達到109.85億元，年內(nèi)累計獲得582.58的凈申購。截至2月10日，跨境ETF整體基金規(guī)模已逼近萬億元關(guān)口，達9992.17億元。

　　值得注意的是，在恒生科技指數(shù)年內(nèi)下跌0.29%的背景下，不少資金選擇逢低布局，相關(guān)ETF近一周逆勢吸金57.38億元。華泰柏瑞和易方達基金旗下的恒生科技ETF的凈申購均超過12億元。同時，該類產(chǎn)品年內(nèi)凈流入246.9億元，貢獻跨境ETF增量資金超四成。

　　盡管資金入場意愿回升，但ETF產(chǎn)品成交活躍度卻有所降溫，尤其是股票型ETF成交額連續(xù)刷新年內(nèi)低點。據(jù)第一財經(jīng)統(tǒng)計，2月11日，股票型ETF的單日成交額達到1205.91億元的年內(nèi)新低，較1月28日高點3515.51億元萎縮近三分之二。

　　市場靜待“天時地利人和”

　　2月11日，A股三大指數(shù)低開后分化，上證指數(shù)收盤微漲0.09%，實現(xiàn)日線“七連陽”，將年內(nèi)漲幅擴至4.11%。但滬深兩市成交額較上一個交易日縮量千億元至1.98萬億元，時隔31個交易日首度跌破2萬億元關(guān)口。

　　對于當前資金流向變化及后續(xù)市場走勢，業(yè)內(nèi)機構(gòu)及人士給出了積極預(yù)判。

　　廣發(fā)證券研究策略首席分析師劉晨明表示，各類寬基ETF持續(xù)大幅度流出，目前來看已經(jīng)基本告一段落。在這一市場重要影響因素出現(xiàn)明顯變化的背景下，展望后續(xù)1至2個月，A股很可能迎來一段“天時地利人和”的上漲機會。

　　“短期來看，大盤價值與防御屬性或仍具配置意義?！苯瘊椈饳?quán)益研究部宏觀策略研究員金達萊對第一財經(jīng)表示，節(jié)后隨著風險偏好回暖與業(yè)績線索明朗，中小盤成長及AI相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈或有望迎來修復(fù)，震蕩反而為后續(xù)主線再聚提供了更健康的起點。

　　博時基金宏觀策略部認為，小盤和成長方向可能仍然有比較好的演繹機會，對于成長而言，核心是成長方向的性價比已經(jīng)有一定改善，浮盈偏高、擁擠交易的問題短期有所緩和，“對于小盤而言，核心是日歷效應(yīng)指引春節(jié)后勝率可能較高”。

　　“個人對內(nèi)地資產(chǎn)、港股以及更廣義的人民幣資產(chǎn)在當前環(huán)境下持偏積極的看法。”某中型基金公司權(quán)益研究部總經(jīng)理表示，短期內(nèi)增量資金有望來自保險、銀行理財及居民存款的再配置；而隨著國內(nèi)資產(chǎn)穩(wěn)定性持續(xù)提升，中長期亦具備吸引海外資金回流的潛力。

　　“1月份的市場極度活躍，特別是周期、商業(yè)航天、AI應(yīng)用輪番大漲，顯示投資者情緒極度高漲。但與2015年不同的是，監(jiān)管迅速對一些過熱的板塊和個股降溫，保障市場更加穩(wěn)健有序?！遍L城基金基金經(jīng)理劉疆說。

　　他對第一財經(jīng)表示，目前自己維持對于市場看好的觀點，科技新興成長板塊仍有望保持引擎地位。同時，他也提醒：“一方面波動加大，一方面熱點快速輪轉(zhuǎn)，對于投資都提出了更高的要求”。

　　2025年底到2026年初，全球宏觀不確定性、美聯(lián)儲新政、地緣沖突和市場情緒等因素交織，港股科技板塊曾經(jīng)歷顯著波動。王鑫晨認為，科技投資具有顛覆式創(chuàng)新的魅力，也往往伴隨過程中的高波動性，更需要著眼于產(chǎn)業(yè)趨勢長期。

　　王鑫晨進一步表示，相信AI敘事，并非由于盲目樂觀，而是因為看到了真實的技術(shù)進步、產(chǎn)業(yè)應(yīng)用和社會價值。而市場的短期波動，往往源于情緒而非基本面，“這恰恰為長期投資者創(chuàng)造了以更好價格配置優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的機會”。

（文章來源：第一財經(jīng)）

(原標題：誰在節(jié)前悄悄調(diào)倉？寬基ETF流出趨緩，跨境產(chǎn)品成吸金王)

(責任編輯：10)