集體漲價！小金屬板塊爆發(fā) 龍頭2026年已大漲超140%

　　小金屬板塊2月11日早盤表現(xiàn)強(qiáng)勢，其中鎢方向領(lǐng)漲，翔鷺鎢業(yè)、章源鎢業(yè)、東方鉭業(yè)、北礦科技漲停；浩通科技、中鎢高新、金鉬股份、廈門鎢業(yè)、北方稀土、貴研鉑業(yè)也明顯上漲。

　　資料顯示，小金屬是指在有色金屬中，除了基本金屬和稀貴金屬之外的其他金屬，通常具有儲量少、分布分散、開采難度大、產(chǎn)量較低等特點。它們在現(xiàn)代工業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)以及新興領(lǐng)域中發(fā)揮著不可替代的作用。

　　小金屬價格集體飆漲

　　綜合市場觀點來看，小金屬板塊的強(qiáng)勢，在于小金屬價格的狂飆。據(jù)華源證券統(tǒng)計，2026年以來，截至2月6日，稀土、鎢、鉬、錫、銻等小金屬的價格悉數(shù)上漲。其中黑鎢精礦的價格漲幅最大，達(dá)47.15%；仲鎢酸銨緊隨其后，價格上漲45.93%。氧化鐠釹、輕稀土礦的價格上漲也居前，均超過20%。

　　事實上，近幾年黑鎢精礦和仲鎢酸銨的價格一路狂奔，2025年后呈加速上漲態(tài)勢。五礦證券指出，2025年小金屬價格整體上漲約78%，其中鎢價以343%的漲幅領(lǐng)跑。從下圖來看，黑鎢精礦的價格已從2023年的十多萬元一噸飆至近70萬元一噸；仲鎢酸銨價格則從15多萬元一噸飆至近100萬元一噸。

　　供需不平衡成關(guān)鍵因素

　　在機(jī)構(gòu)看來，小金屬價格的集體上漲，核心在于供給偏緊而需求爆發(fā)導(dǎo)致的。拿領(lǐng)漲品種鎢來說，江海證券表示，國內(nèi)因資源開發(fā)環(huán)境日趨嚴(yán)苛，環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)提升與運營成本攀升共同制約了產(chǎn)能釋放，國外新增項目推進(jìn)普遍遲緩，全球范圍內(nèi)具備規(guī)模潛力的新建鎢礦項目極為有限，導(dǎo)致全球鎢礦產(chǎn)量增長極為乏力。2024年全球鎢礦產(chǎn)量約為8.28萬噸，即便考慮到現(xiàn)有項目的穩(wěn)產(chǎn)與小幅擴(kuò)能，2026年產(chǎn)量預(yù)計僅微增至8.55萬噸，年均復(fù)合增長率不足2%。

　　而需求端，江海證券認(rèn)為，新能源與光伏等高景氣賽道的快速擴(kuò)張下，鎢作為關(guān)鍵功能性材料的戰(zhàn)略價值日益凸顯。

　　光伏領(lǐng)域，鎢絲憑借其更高的抗拉強(qiáng)度、更優(yōu)的切割效率及更長的使用壽命，正加速替代傳統(tǒng)碳鋼母線，成為金剛線切割硅片的關(guān)鍵材料。截至2025年，鎢絲金剛線在硅片切割環(huán)節(jié)的市場滲透率已突破60%，標(biāo)志著其進(jìn)入規(guī)模化應(yīng)用的爆發(fā)階段。

　　此外，異質(zhì)結(jié)（HJT）電池技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加快，2026年全球新增HJT裝機(jī)容量預(yù)計將達(dá)到80吉瓦（GW），將直接帶動新增鎢需求約6400噸。

　　新能源汽車領(lǐng)域，鎢消費亦呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長態(tài)勢。永磁同步電機(jī)作為主流電驅(qū)動系統(tǒng)，廣泛采用含鎢高性能合金以提升熱穩(wěn)定性和機(jī)械強(qiáng)度，單車平均鎢用量達(dá)5至8公斤。預(yù)計該細(xì)分市場年新增鎢需求將超過1萬噸。

　　在鎢價瘋漲之際，鎢行業(yè)頭部企業(yè)廈門鎢業(yè)的一份收購公告，更成了投資者談?wù)摰慕裹c。廈門鎢業(yè)在2月9日晚間披露公告稱，公司擬收購九江大地礦業(yè)開發(fā)有限公司（以下簡稱“九江大地”）部分股權(quán)并實現(xiàn)控股。公告顯示，九江大地成立于2005年，注冊資本1.2億元，主營業(yè)務(wù)為礦產(chǎn)資源的開發(fā)與采選。

　　市場人士認(rèn)為，廈門鎢業(yè)這一動作，核心目的在于增強(qiáng)鎢鉬資源的保障能力。2025年半年報顯示，廈門鎢業(yè)擁有三家在產(chǎn)鎢礦企業(yè)，分別為洛陽豫鷺、寧化行洛坑、都昌金鼎，同時還擁有一家在建鎢礦企業(yè)博白巨典。

　　小金屬個股2026年表現(xiàn)強(qiáng)勢

　　從個股來看，2026年以來，小金屬個股整體強(qiáng)勢。截至2月11日早盤收盤，翔鷺鎢業(yè)2026年以來大漲142.12%。章源鎢業(yè)漲超90%，中鎢高新漲超80%，中國鈾業(yè)、廈門鎢業(yè)、中稀有色漲超50%。

　　這其中中鎢高新、廈門鎢業(yè)、錫業(yè)股份、中礦資源被杠桿資金積極搶籌，2026年以來，分別融資凈買入10.58億元、7.1億元、5.91億元、5.8億元。

　　東吳證券復(fù)盤指出，2020-2022年鋰電產(chǎn)業(yè)鏈漲價周期中，上游碳酸鋰價格從4萬元/噸底部啟動，兩年內(nèi)最高沖至60萬元/噸，漲幅達(dá)14倍；當(dāng)前時點產(chǎn)業(yè)擴(kuò)產(chǎn)意愿顯著低于2021年，2026年新增供給有限，而儲能等新興需求持續(xù)超預(yù)期，稀有金屬中具備類似資源剛性與下游高成長性的品種，價格彈性與盈利修復(fù)空間值得重視。

　　國泰海通證券強(qiáng)調(diào)，在當(dāng)前宏觀環(huán)境下，貨幣政策轉(zhuǎn)向、央行購金持續(xù)、供給擾動頻發(fā)共同構(gòu)成金屬價格核心驅(qū)動力；尤其在AI算力基建、電網(wǎng)升級、固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化提速等結(jié)構(gòu)性需求拉動下，銅、鋁、鋰、鈷、稀土等多類稀有金屬正從周期商品向戰(zhàn)略資產(chǎn)演進(jìn)，價格中樞有望系統(tǒng)性抬升。

（文章來源：東方財富研究中心）

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