四大證券報(bào)精華摘要：2月11日

　　新華財(cái)經(jīng)北京2月11日電四大證券報(bào)內(nèi)容精華摘要如下：

　　中國(guó)證券報(bào)

　　·長(zhǎng)錢拓展長(zhǎng)投路徑險(xiǎn)資積極參與私募股權(quán)基金

　　天眼查信息顯示，天津蘭沁股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）于近日成立，泰康人壽等多家險(xiǎn)企現(xiàn)身其合伙人行列。2026年以來，險(xiǎn)資參與出資私募股權(quán)基金動(dòng)作頻頻，中國(guó)人壽、新華保險(xiǎn)等頭部險(xiǎn)企均有新項(xiàng)目面世。業(yè)內(nèi)人士表示，在政策持續(xù)鼓勵(lì)長(zhǎng)錢長(zhǎng)投的背景下，險(xiǎn)資正加速通過布局私募股權(quán)基金等方式，深度參與國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)以及與保險(xiǎn)主業(yè)相協(xié)同的產(chǎn)業(yè)。這種現(xiàn)象背后，也有險(xiǎn)資自身更加迫切的資產(chǎn)負(fù)債匹配需求：在低利率環(huán)境下，私募股權(quán)投資可以幫助險(xiǎn)企降低久期缺口，增加長(zhǎng)期投資收益來源。

　　·超六成私募欲重倉(cāng)過節(jié)看好A股后市表現(xiàn)

　　隨著春節(jié)假期臨近，近期A股市場(chǎng)成交縮量，部分資金從前期火熱的科技成長(zhǎng)板塊流向消費(fèi)、藍(lán)籌等防御性板塊。本周，第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行的最新問卷調(diào)查顯示，超過六成私募表示將選擇重倉(cāng)或滿倉(cāng)（倉(cāng)位大于八成）過節(jié)。此外，接受問卷調(diào)查的私募機(jī)構(gòu)在春節(jié)假期的平均測(cè)算倉(cāng)位達(dá)75.68%，進(jìn)一步透露出專業(yè)投資者對(duì)A股后市的積極預(yù)期。

　　·公募頻頻加倉(cāng)消費(fèi)板塊彈性可期

　　臨近春節(jié)假期，消費(fèi)板塊迎來久違反彈。值得注意的是，近期知名基金經(jīng)理謝治宇管理的興全合潤(rùn)、興全合宜以及基金經(jīng)理喬遷管理的興全商業(yè)模式優(yōu)選、興全新視野集體買入A股寵物龍頭公司中寵股份，合計(jì)持股市值超8億元。早在2025年四季度，部分知名主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理以及“固收+”基金經(jīng)理就已經(jīng)開始埋伏消費(fèi)板塊。部分機(jī)構(gòu)提示，物價(jià)溫和回升已成為市場(chǎng)一致預(yù)期，若今年物價(jià)水平明顯改善，消費(fèi)板塊的彈性值得重視。

　　上海證券報(bào)

　　·10年期國(guó)債收益率下破1.8% 債市避險(xiǎn)屬性正逐步回歸

　　近期，債券市場(chǎng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性修復(fù)，10年期國(guó)債收益率下破1.8%關(guān)鍵關(guān)口，成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。市場(chǎng)人士認(rèn)為，在流動(dòng)性邊際改善、人民幣匯率升值預(yù)期增強(qiáng)以及保險(xiǎn)資金持續(xù)配置等多重因素支撐下，債市整體運(yùn)行趨穩(wěn)，避險(xiǎn)屬性正在逐步回歸。與此同時(shí)，圍繞利率進(jìn)一步下行空間，機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)開始分化：一方面，資金面寬松、保險(xiǎn)資金持續(xù)配置為債市提供支撐；另一方面，部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，1.8%以下已在一定程度上提前透支降息預(yù)期，后續(xù)走勢(shì)仍有待政策落地與基本面進(jìn)一步驗(yàn)證。在多重變量交織影響下，債市短期或仍處于修復(fù)與博弈并行階段。

　　·增量資金持續(xù)入場(chǎng)百億級(jí)私募數(shù)量創(chuàng)新高

　　數(shù)據(jù)顯示，截至1月底，國(guó)內(nèi)百億級(jí)私募數(shù)量達(dá)122家，創(chuàng)歷史新高，相較于2025年12月底的112家增加10家。具體來看，今年1月有8家私募首次進(jìn)入百億陣營(yíng)，分別為國(guó)源信達(dá)、恒毅持盈（深圳）私募、倍漾量化、騰勝投資、姚涇河私募、泰康穩(wěn)行（武漢）私募、四川發(fā)展證券投資和宏錫基金。與此同時(shí)，洛書投資、遂玖私募、展弘投資、汐泰投資和申毅投資等5家管理人重回百億梯隊(duì)，另外有3家私募暫時(shí)“掉隊(duì)”。

　　·央行：繼續(xù)實(shí)施好適度寬松的貨幣政策靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種政策工具

　　2月10日，中國(guó)人民銀行發(fā)布2025年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告。報(bào)告明確，靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種政策工具，保持流動(dòng)性充裕和社會(huì)融資條件相對(duì)寬松。報(bào)告還以專欄文章形式，探討了財(cái)政金融協(xié)同、存款增速回落、合理看待流動(dòng)性總量等熱點(diǎn)話題。

　　證券時(shí)報(bào)

　　·再融資新規(guī)暖風(fēng)拂面上市公司積極研究政策機(jī)遇

　　2月9日，滬深北交易所同步推出優(yōu)化再融資一攬子措施，加大對(duì)優(yōu)質(zhì)上市公司支持力度，提高對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)的包容性、適應(yīng)性，提升再融資靈活性、便利度。多家上市公司在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，再融資在支持上市公司做優(yōu)做強(qiáng)、促進(jìn)資源優(yōu)化配置等方面發(fā)揮著重要作用，新規(guī)精準(zhǔn)適配企業(yè)發(fā)展需求，與不同類型企業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和戰(zhàn)略布局高度契合。據(jù)了解，多家上市公司正積極研究政策機(jī)遇，在遵守監(jiān)管要求的前提下，謀劃再融資路徑以賦能主業(yè)發(fā)展、強(qiáng)化核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　·地方化債新動(dòng)向：多地完成隱債清零今年加速清欠與“退平臺(tái)”

　　隨著2028年存量隱性債務(wù)清零目標(biāo)和2027年6月地方政府融資平臺(tái)公司（以下簡(jiǎn)稱“城投公司”）完成“退平臺(tái)”任務(wù)的時(shí)限日益臨近，地方化債工作已進(jìn)入攻堅(jiān)克難的關(guān)鍵階段。證券時(shí)報(bào)記者梳理近期各地陸續(xù)公布的2026年政府工作報(bào)告、財(cái)政預(yù)算報(bào)告發(fā)現(xiàn)，過去一年，多地宣布地方隱債清零，城投公司數(shù)量大幅壓降，部分地區(qū)超額完成化債任務(wù)。2025年，我國(guó)地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步收斂，各地債務(wù)置換后，債務(wù)平均利息成本降低超2.5個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2026年以來，全國(guó)至少有34個(gè)城市公布了隱性債務(wù)清零任務(wù)最新進(jìn)展，其中吉林四平市、吉林松原市、黑龍江雙鴨山市等地區(qū)宣布在去年實(shí)現(xiàn)隱性債務(wù)清零。

　　·IPO全鏈條把關(guān)成效顯現(xiàn)企業(yè)申報(bào)質(zhì)量穩(wěn)步提升

　　隨著各項(xiàng)監(jiān)管舉措的落地見效，A股IPO審核質(zhì)量呈現(xiàn)顯著提升態(tài)勢(shì)。申報(bào)企業(yè)的規(guī)范性與信息披露質(zhì)量大幅提升，“一查就撤”等市場(chǎng)亂象得到根本扭轉(zhuǎn)，市場(chǎng)各方對(duì)現(xiàn)場(chǎng)檢查的預(yù)期更加清晰，企業(yè)申報(bào)心態(tài)從“僥幸闖關(guān)”轉(zhuǎn)向“合規(guī)申報(bào)”。一位券商投行人士表示，監(jiān)管層通過“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”、現(xiàn)場(chǎng)檢查、強(qiáng)化問詢等機(jī)制提高對(duì)擬上市公司財(cái)務(wù)真實(shí)性和信披質(zhì)量的要求，IPO市場(chǎng)已經(jīng)完成從數(shù)量擴(kuò)張到質(zhì)量?jī)?yōu)先的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型。在越來越明確的政策預(yù)期下，中介機(jī)構(gòu)嚴(yán)把入口關(guān)，那些真正具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)和成長(zhǎng)潛力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)更易獲得資本青睞和支持。

　　證券日?qǐng)?bào)

　　·人形機(jī)器人企業(yè)紛紛啟動(dòng)IPO 行業(yè)資本化提速

　　2月10日，北京人形機(jī)器人創(chuàng)新中心正式發(fā)布新一代通用機(jī)器人平臺(tái)具身天工3.0，該款機(jī)器人是行業(yè)內(nèi)首個(gè)實(shí)現(xiàn)觸物交互式全身高動(dòng)態(tài)運(yùn)動(dòng)控制的全尺寸人形機(jī)器人。在人形機(jī)器人技術(shù)不斷突破的同時(shí)，行業(yè)也迎來資本化加速期。近期，多家人形機(jī)器人企業(yè)推進(jìn)上市流程，行業(yè)加速?gòu)募夹g(shù)研發(fā)向商業(yè)化落地沖刺。南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝在接受記者采訪時(shí)表示，人形機(jī)器人企業(yè)紛紛啟動(dòng)上市，標(biāo)志著行業(yè)從技術(shù)驗(yàn)證進(jìn)入商業(yè)兌現(xiàn)階段。

　　·用好用足政策工具多地釋放住房消費(fèi)潛力

　　2月9日，重慶市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)委員會(huì)等部門發(fā)布《關(guān)于發(fā)揮政策集成效應(yīng)穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)的通知》。為促進(jìn)住房消費(fèi)，《通知》從給予購(gòu)房補(bǔ)貼以及加大住房公積金、商業(yè)貸款支持力度等方面降低購(gòu)房、換房成本，支持剛性和改善性購(gòu)房需求。包括重慶在內(nèi)，2026年以來，已有多個(gè)城市調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，通過發(fā)放購(gòu)房補(bǔ)貼、調(diào)整優(yōu)化住房公積金政策，支持居民剛性和改善性住房需求。

　　·低空通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)有了“時(shí)間表” 通信行業(yè)上市公司積極布局

　　據(jù)工業(yè)和信息化部網(wǎng)站2月10日消息，工業(yè)和信息化部等五部門辦公廳（秘書局、綜合局、綜合司）近日聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)信息通信業(yè)能力建設(shè)支撐低空基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展的實(shí)施意見》?！兑庖姟诽岬?，“持續(xù)提升信息通信業(yè)技術(shù)基礎(chǔ)能力、產(chǎn)業(yè)供給能力、網(wǎng)絡(luò)支撐能力和安全保障能力”。到2027年，全國(guó)低空公共航路地面移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)覆蓋率不低于90%，多元融合感知方案進(jìn)一步完善成熟，低空導(dǎo)航服務(wù)水平持續(xù)提升，研制不少于10項(xiàng)信息類基礎(chǔ)設(shè)施標(biāo)準(zhǔn)，面向城市治理、物流運(yùn)輸、文旅等領(lǐng)域形成一批典型低空應(yīng)用場(chǎng)景。在持續(xù)完善低空?qǐng)鼍巴ㄐ啪W(wǎng)絡(luò)覆蓋方面，頭部通信行業(yè)上市公司已有布局。中國(guó)移動(dòng)相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，中國(guó)移動(dòng)持續(xù)加強(qiáng)新型信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，構(gòu)建“通、導(dǎo)、感、管”一體的低空智聯(lián)網(wǎng)體系，加快網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施向空天地一體化演進(jìn)。

（文章來源：新華財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：四大證券報(bào)精華摘要：2月11日)

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