大股東頻繁增資“輸血”掛牌“清倉(cāng)” 中小型公募基金面臨生存危機(jī)

　　近日，弘毅遠(yuǎn)方基金管理有限公司發(fā)布公告，公司股東弘毅投資（北京）有限公司再次“輸血”，向其增加出資2900萬(wàn)元，成為今年首家實(shí)施增資的公募基金；此前被大股東掛牌“清倉(cāng)”股權(quán)的華宸未來(lái)基金管理有限公司，則發(fā)布了旗下基金華宸未來(lái)價(jià)值先鋒的清算報(bào)告。

　　無(wú)論是增資“輸血”，還是掛牌“清倉(cāng)”，都凸顯出了中小型基金管理機(jī)構(gòu)時(shí)下的生存危機(jī)。記者梳理同花順iFinD數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至2025年末，全市場(chǎng)167家公募基金管理機(jī)構(gòu)當(dāng)中，基金管理規(guī)模不足1000億元的有101家、占比超六成，規(guī)模合計(jì)2.75萬(wàn)億元，占市場(chǎng)總規(guī)模比重約7.60%。

　　中小型公募基金危機(jī)頻現(xiàn)

　　2018年成立的弘毅遠(yuǎn)方基金，在成立當(dāng)年便進(jìn)行了首次增資，2020年、2021年、2023年、2024年、2025年各進(jìn)行了一輪增資，2025年3月，弘毅遠(yuǎn)方基金在第六次增資后資本金增至3.8億元。此次增資完成后，公司注冊(cè)資本由人民幣3.8億元增加至人民幣4.09億元。

　　在頻繁的“輸血”之下，弘毅遠(yuǎn)方基金管理規(guī)模卻不見起色。2021年6月底，弘毅遠(yuǎn)方基金管理規(guī)模一度超過(guò)18億元，達(dá)到峰值，但隨后陷入下滑階段，去年曾跌至5.55億元，截至2025年末，弘毅遠(yuǎn)方基金旗下產(chǎn)品共8只，全部管理規(guī)模為8.05億元，總資產(chǎn)在167家公募機(jī)構(gòu)當(dāng)中排名第155位。

　　記者注意到，隨著公募基金行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，像弘毅遠(yuǎn)方基金這樣增資自救的中小型基金公司并不少見。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2025年，湘財(cái)基金、紅土創(chuàng)新基金、南華基金、先鋒基金、匯泉基金、恒越基金、聯(lián)博基金等多家機(jī)構(gòu)獲股東“輸血”，股東頻繁“輸血”的背后是中小機(jī)構(gòu)普遍面臨的生存危機(jī)。

　　今年1月，華宸未來(lái)基金正式迎來(lái)“生死劫”。因觸及規(guī)模紅線，華宸未來(lái)價(jià)值先鋒宣布清盤，2025年年底時(shí)該基金規(guī)模只有0.03億元；不久之后，華宸未來(lái)基金公告稱，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)許可，華宸未來(lái)穩(wěn)健添利債券型證券投資基金將變更注冊(cè)為富國(guó)豐泰債券型證券投資基金，目前仍在投票表決當(dāng)中。

　　同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，自2012年成立以來(lái)，華宸未來(lái)基金的管理規(guī)模一直在低位徘徊，2014年9月至2019年3月期間管理規(guī)模長(zhǎng)期低于1億元，2018年9月底最低時(shí)僅有0.15億元，2023年年底時(shí)管理規(guī)模一度達(dá)到13.18億元、基金數(shù)量達(dá)到3只，2025年年底時(shí)已降至0.45億元。

　　受管理規(guī)模持續(xù)下降等因素影響，華宸未來(lái)基金的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)也每況愈下。2024年，華宸未來(lái)基金營(yíng)業(yè)收入為401.18萬(wàn)元，凈虧損2001.14萬(wàn)元；2025年前三季度，華宸未來(lái)基金凈虧損1140.35萬(wàn)元，所有者權(quán)益為-388.63萬(wàn)元，且被審計(jì)機(jī)構(gòu)立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具了有保留意見的審計(jì)報(bào)告。

　　與獲得股東持續(xù)“輸血”的弘毅遠(yuǎn)方基金相反，華宸未來(lái)基金的股東正在試圖“清倉(cāng)”股權(quán)。在e交易平臺(tái)上，大股東華宸信托在2025年11月以1720萬(wàn)元掛牌價(jià)轉(zhuǎn)讓40%的股權(quán)，因無(wú)人出價(jià)而流拍；2025年12月31日再次掛牌拍賣，價(jià)格打折至480萬(wàn)元，截至1月底結(jié)束拍賣時(shí)，因無(wú)人出價(jià)而再次流拍。

　　7%市場(chǎng)份額“養(yǎng)活”101家機(jī)構(gòu)

　　公募基金行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將有多激烈？同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，從公募基金管理機(jī)構(gòu)的管理規(guī)模來(lái)看，10家機(jī)構(gòu)的管理規(guī)模在萬(wàn)億元以上，合計(jì)14.06萬(wàn)億元，占總規(guī)模比重達(dá)到38.84%，56家機(jī)構(gòu)的管理規(guī)模在1000億元至1萬(wàn)億元之間，合計(jì)19.39萬(wàn)億元，占總規(guī)模比重達(dá)到53.56%，這意味著其余的101家機(jī)構(gòu)在搶奪剩下7.60%的市場(chǎng)份額。

　　基金管理規(guī)模不足千億元的中小型機(jī)構(gòu)，面臨的挑戰(zhàn)也有不同，其中有32家基金管理機(jī)構(gòu)旗下基金數(shù)量?jī)H為個(gè)位數(shù)。其中，擁有6只基金的中科沃土基金規(guī)模合計(jì)0.75億元，擁有兩只基金的國(guó)都證券規(guī)模合計(jì)0.21億元，旗下多是規(guī)模不足5000萬(wàn)元的“迷你基”，這些“迷你基”也面臨著清盤風(fēng)險(xiǎn)。

　　按照《證券投資基金管理公司管理辦法》規(guī)定，基金管理公司的凈資產(chǎn)低于4000萬(wàn)元人民幣，或者現(xiàn)金、銀行存款、國(guó)債等可運(yùn)用的流動(dòng)資產(chǎn)低于2000萬(wàn)元人民幣且低于公司上一會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)支出的，證監(jiān)會(huì)可以暫停受理及審核其基金產(chǎn)品募集申請(qǐng)或者其他業(yè)務(wù)申請(qǐng)，并限期要求改善財(cái)務(wù)流動(dòng)性。

　　在頭部機(jī)構(gòu)、腰部機(jī)構(gòu)的擠壓之下，中小型機(jī)構(gòu)在新基金發(fā)行市場(chǎng)同樣變得步履維艱。2025年以來(lái)，全市場(chǎng)新發(fā)基金1759只，易方達(dá)基金、富國(guó)基金、華夏基金等多家頭部機(jī)構(gòu)的新基發(fā)行數(shù)量超50只，同時(shí)有117家機(jī)構(gòu)的新基發(fā)行數(shù)量不足10只，29家機(jī)構(gòu)出現(xiàn)“顆粒無(wú)收”。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、基金經(jīng)理?xiàng)畹慢埍硎?，面?duì)員工工資、辦公費(fèi)用、渠道費(fèi)用等必需支出，中小型機(jī)構(gòu)在主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品方面的投研能力相較于龍頭機(jī)構(gòu)仍有一定差距，指數(shù)類產(chǎn)品因規(guī)模小更容易出現(xiàn)清盤風(fēng)險(xiǎn)，投資者當(dāng)然更愿意選擇規(guī)模大、流動(dòng)性好的同類產(chǎn)品。

　　華南某大型公募人士建議，基金市場(chǎng)“馬太效應(yīng)”加劇之下，頭部機(jī)構(gòu)憑借綜合優(yōu)勢(shì)搶占市場(chǎng)，中小型機(jī)構(gòu)突圍的關(guān)鍵在于構(gòu)建差異化的競(jìng)爭(zhēng)力，如專注QDII基金、商品、商業(yè)航天等細(xì)分賽道、熱門賽道進(jìn)行布局，發(fā)行符合市場(chǎng)需求的好產(chǎn)品，滿足投資者的多元化配置需求。

（文章來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）

(原標(biāo)題：大股東頻繁增資“輸血”掛牌“清倉(cāng)” 中小型公募基金面臨生存危機(jī))

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