價(jià)格震蕩、央行增持、機(jī)構(gòu)看多，黃金ETF迎來布局時(shí)點(diǎn)？

　　在近期黃金價(jià)格持續(xù)波動(dòng)、普通投資者猶豫不定的同時(shí)，央行對(duì)于購(gòu)金的熱情仍不減。最新一期官方儲(chǔ)備資產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，人民銀行2026年1月末黃金儲(chǔ)備報(bào)7419萬盎司，為人民銀行連續(xù)第15個(gè)月增持黃金。世界黃金協(xié)會(huì)近日公布的數(shù)據(jù)也顯示，央行購(gòu)金仍是2025年全球黃金需求的重要推動(dòng)力。北京商報(bào)記者還注意到，在此前經(jīng)歷深跌后，國(guó)際金價(jià)已連續(xù)多個(gè)交易日在5000美元附近震蕩，部分境內(nèi)黃金ETF的成交額也居高不下，更有產(chǎn)品單日成交額逼近200億元。多家國(guó)際化機(jī)構(gòu)表示看好黃金，預(yù)計(jì)價(jià)格將在年內(nèi)達(dá)到6000美元/盎司。不過，也有觀點(diǎn)指出，沒有只漲不跌或只跌不漲的資產(chǎn)。

　　人民銀行繼續(xù)增持

　　2月7日，國(guó)家外匯管理局公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2026年1月末黃金儲(chǔ)備報(bào)7419萬盎司，較2025年12月末的7415萬盎司環(huán)比增加4萬盎司?；仡櫲嗣胥y行本輪增持黃金，始于2024年11月，截至2026年1月末，已經(jīng)持續(xù)15個(gè)月。

　　雖然近期金價(jià)持續(xù)波動(dòng)，但投資需求仍不減。世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的2025年全年《全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》顯示，2025年全球黃金總需求達(dá)5002噸，創(chuàng)歷史新高。2025年，全球央行購(gòu)金需求依然保持高位，官方機(jī)構(gòu)增持863噸黃金。盡管全年需求未能突破此前連續(xù)三年年均超1000噸的水平，但央行購(gòu)金仍是2025年全球黃金需求的重要推動(dòng)力，為整體需求提供了增量。

　　回顧來看，黃金價(jià)格波動(dòng)上漲延續(xù)至2026年1月。其中，倫敦金現(xiàn)價(jià)格在1月單月漲13.01%，并首次站上5000美元/盎司大關(guān)，最高逼近5600美元，但在月末呈現(xiàn)劇烈的日內(nèi)震蕩。1月30日，倫敦金現(xiàn)的單日跌幅達(dá)9.25%，最低一度至4682.55美元/盎司。

　　除黃金本身外，黃金ETF的投資也維持高熱。世界黃金協(xié)會(huì)近日公布的數(shù)據(jù)顯示，1月全球黃金ETF流入規(guī)模激增至190億美元，黃金ETF資產(chǎn)管理總規(guī)模增長(zhǎng)至6690億美元，再次刷新歷史紀(jì)錄?？偝謧}(cāng)攀升至4145噸的歷史峰值。

　　瑞士寶盛新世紀(jì)思維研究部主管Carsten Menke表示，極端的波動(dòng)清楚地表明，當(dāng)前市場(chǎng)走勢(shì)仍由資金流而非基本面主導(dǎo)，即期貨市場(chǎng)的投機(jī)交易者比現(xiàn)貨市場(chǎng)的避險(xiǎn)投資者發(fā)揮了更重要的作用。盡管如此，根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)近期發(fā)布的報(bào)告，實(shí)物需求依然穩(wěn)健。2025年四季度，全球黃金需求創(chuàng)下新高，背后的驅(qū)動(dòng)因素主要是強(qiáng)勁的投資需求和央行的持續(xù)購(gòu)金。支持黃金價(jià)格創(chuàng)紀(jì)錄上漲的兩大支柱依然穩(wěn)固，為金價(jià)維持高位提供了基本面支撐。接下來的幾周將揭示新的價(jià)格高度，因?yàn)榇舜螔伿鬯l(fā)的波動(dòng)還需一段時(shí)日才能平復(fù)。

　　機(jī)構(gòu)普遍看多中長(zhǎng)期走勢(shì)

　　北京商報(bào)記者關(guān)注到，自1月30日國(guó)際金價(jià)深跌后，倫敦金現(xiàn)已連續(xù)多個(gè)交易日在5000美元附近震蕩。截至2月6日收盤，倫敦金現(xiàn)報(bào)4966.61美元/盎司，漲3.98%。不過，世界黃金協(xié)會(huì)近期發(fā)布的內(nèi)容提到，盡管近期金價(jià)回調(diào)，但在1月30日和2月2日，除歐洲以外所有地區(qū)的黃金ETF均錄得流入，投資者似乎正趁此機(jī)會(huì)逢低買入。

　　若從國(guó)內(nèi)黃金ETF交易情況看，以成交額為例，2月6日當(dāng)天，華安黃金ETF達(dá)190.3億元。同期，還有易方達(dá)黃金ETF、博時(shí)黃金ETF的成交額超50億元，分別為53.96億元、52.16億元。而2025年最后一個(gè)交易日，上述基金的成交額分別為82.55億元、29.64億元、20.79億元。從黃金基金的年內(nèi)走勢(shì)來看，截至2月6日收盤，6只黃金股ETF年初以來均漲超20%，多只黃金ETF也漲超10%。場(chǎng)外產(chǎn)品看，黃金主題基金年初至今也均漲超10%。

　　投資端熱潮持續(xù)的背后，是研究端的普遍看好。世界黃金協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，當(dāng)前的上漲趨勢(shì)將在2026年剩余時(shí)間內(nèi)保持穩(wěn)定。另外，近日包含中信證券、摩根大通、德意志銀行、美國(guó)銀行在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)也對(duì)黃金給出了在2026年可達(dá)到6000美元/盎司及以上的預(yù)期。

　　結(jié)合當(dāng)前趨勢(shì)來看，金價(jià)后續(xù)漲跌趨勢(shì)如何？投資者又應(yīng)如何選擇投資時(shí)機(jī)？博時(shí)黃金ETF基金經(jīng)理王祥認(rèn)為，黃金的快速調(diào)整是前期波動(dòng)率上升，與參與者結(jié)構(gòu)及杠桿變化下所導(dǎo)致的集中修正，在全球博弈對(duì)抗邏輯未變、美國(guó)財(cái)政問題得到解決之前，看好中長(zhǎng)期上漲邏輯，投資者可考慮等待波動(dòng)率回落后的買入機(jī)會(huì)。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，黃金、白銀的劇烈下跌為投資者提供了一次風(fēng)險(xiǎn)教育：沒有只漲不跌的資產(chǎn)，也沒有只跌不漲的資產(chǎn)，短期大漲之后往往伴隨較大回調(diào)。楊德龍建議，投資者可以將黃金、白銀作為資產(chǎn)進(jìn)行中長(zhǎng)期配置，避免過度進(jìn)行短線操作。例如在投資組合中配置約20%的黃金類資產(chǎn)，包括實(shí)物黃金、黃金ETF、紙黃金、黃金類基金、黃金股等，有助于對(duì)沖組合風(fēng)險(xiǎn)、提升風(fēng)險(xiǎn)收益比。

　　正如楊德龍所說，黃金投資的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。中國(guó)黃金也在2月6日緊急調(diào)整規(guī)則指出，自2月7日起，在周六、周日及法定節(jié)假日等上海黃金交易所非交易日期間，公司暫停辦理貴金屬回購(gòu)業(yè)務(wù)。近期受多重因素影響，貴金屬價(jià)格波動(dòng)顯著加劇，不確定性持續(xù)上升。提示廣大消費(fèi)者理性看待貴金屬市場(chǎng)波動(dòng)，提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，理性投資黃金。

（文章來源：北京商報(bào)）

(原標(biāo)題：價(jià)格震蕩、央行增持、機(jī)構(gòu)看多，黃金ETF迎來布局時(shí)點(diǎn)？)

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