400億元大額存單上新 1年期產(chǎn)品近一半

　　進(jìn)入2026年，大額存單市場(chǎng)呈現(xiàn)出顯著的“量增價(jià)跌”與“期限縮短”并存的特征。

　　《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者梳理Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至2026年2月，共有發(fā)行及待發(fā)行大額存單超400億元，2025年和2024年同期，大額存單發(fā)行數(shù)量?jī)H超200億元。且在規(guī)模放量的同時(shí)，產(chǎn)品的平均發(fā)行利率卻持續(xù)走低，長(zhǎng)期限產(chǎn)品占比急劇收縮。

　　規(guī)模攀升利率下行

　　記者梳理Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至2026年2月，共有發(fā)行及待發(fā)行大額存單422.06億元，共計(jì)418只產(chǎn)品；2025年及2024年前兩個(gè)月大額存單發(fā)行規(guī)模分別為213.61億元和252.75億元，產(chǎn)品數(shù)量分別為187只和291只。

　　上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室首席專家、主任曾剛告訴記者，近期大額存單發(fā)行規(guī)模大幅增長(zhǎng)，核心是銀行端需求與居民端配置偏好共同作用的結(jié)果。一方面，年初大量長(zhǎng)期定期存款集中到期，銀行面臨不小的攬儲(chǔ)壓力，亟須通過(guò)大額存單承接到期資金、穩(wěn)定負(fù)債規(guī)模，同時(shí)匹配一季度信貸前置投放的資金需求，優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)以緩解凈息差承壓?jiǎn)栴}。另一方面，居民風(fēng)險(xiǎn)偏好趨于穩(wěn)健，在理財(cái)凈值存在波動(dòng)的背景下，大額存單的安全性、穩(wěn)定性優(yōu)勢(shì)凸顯，市場(chǎng)需求提升進(jìn)一步帶動(dòng)了銀行的發(fā)行放量。

　　“2022—2023年，由于疫情沖擊和房地產(chǎn)下行，居民風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)下降，居民定期存款增速顯著提升，這部分存款從去年下半年開(kāi)始逐步到期，因此銀行集中發(fā)行新產(chǎn)品來(lái)承接這些到期資金?！被葑u(yù)評(píng)級(jí)亞太區(qū)金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)董事薛慧如補(bǔ)充道。

　　然而，與規(guī)模攀升形成鮮明對(duì)比的是，大額存單的利率水平正處于下行通道。Wind數(shù)據(jù)顯示，2026年大額存單發(fā)行時(shí)票面利率為0.93%—2.15%；2025年大額存單發(fā)行時(shí)票面利率為1.48%—2.7%；2024年大額存單發(fā)行時(shí)票面利率為2.0%—3.95%。

　　對(duì)于后期大額存單發(fā)行利率的情況，曾剛向記者分析稱，當(dāng)前大額存單利率仍有溫和下行空間，但整體幅度有限、節(jié)奏會(huì)相對(duì)放緩。“短期來(lái)看，國(guó)有大行短期品種利率已接近政策利率下限，中小銀行利率也逐步向大行靠攏，繼續(xù)下行的空間已收窄，短期利率大概率保持平穩(wěn)。中長(zhǎng)期受貨幣政策穩(wěn)健偏松、市場(chǎng)利率中樞下移影響，利率或小幅下行，尤其是長(zhǎng)期限產(chǎn)品更明顯。同時(shí)存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制與自律約束，也會(huì)制約利率大幅下調(diào)，整體將保持平穩(wěn)下行態(tài)勢(shì)?！?/p>

　　值得一提的是，Wind披露的發(fā)行大額存單的銀行多為小銀行。薛慧如認(rèn)為，相比大中型銀行，中小銀行客戶基礎(chǔ)和網(wǎng)點(diǎn)相對(duì)較薄弱，因此部分中小銀行試圖通過(guò)發(fā)行大額存單，提高對(duì)儲(chǔ)戶的吸引力，穩(wěn)固市場(chǎng)份額。

　　期限結(jié)構(gòu)“短期化”成主流

　　記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，此前兩年，大額存單發(fā)行最多的期限是3年期，而目前2026年大額存單中，最多的期限是1年期。

　　在2026年以來(lái)發(fā)行及即將發(fā)行的418只大額存單產(chǎn)品中，5年期僅1只，3年期產(chǎn)品106只，1年期產(chǎn)品數(shù)量最多為170只，不足1年期產(chǎn)品還有96只；在2025年發(fā)行的187只大額存單產(chǎn)品中，5年期6只，3年期產(chǎn)品最多為85只，1年期產(chǎn)品62只；在2024年發(fā)行的291只大額存單產(chǎn)品中，5年期25只，3年期產(chǎn)品最多236只，且沒(méi)有1年期產(chǎn)品。

　　蘇商銀行特約研究員武澤偉分析稱，大額存單期限變化核心原因在于當(dāng)時(shí)銀行與儲(chǔ)戶雙方的長(zhǎng)期化偏好存在階段性契合?！皬你y行角度看，雖然凈息差壓力已開(kāi)始顯現(xiàn)，但通過(guò)發(fā)行3年期產(chǎn)品能夠鎖定較長(zhǎng)期的穩(wěn)定負(fù)債，以支持信貸投放，而1年期產(chǎn)品期限過(guò)短導(dǎo)致負(fù)債穩(wěn)定性不足。從儲(chǔ)戶角度看，在存款利率進(jìn)入下行通道的初期，3年期產(chǎn)品提供的利率顯著高于1年期，能夠更好地鎖定收益以應(yīng)對(duì)未來(lái)降息預(yù)期。此外在當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境下，部分銀行仍將較高利率的長(zhǎng)期限產(chǎn)品作為重要的攬儲(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)工具?！?/p>

　　浙大城市學(xué)院副教授、中國(guó)城市專家智庫(kù)委員會(huì)常務(wù)副秘書(shū)長(zhǎng)林先平認(rèn)為，從市場(chǎng)趨勢(shì)來(lái)看，大額存單短期化已成明確方向。目前國(guó)有大行多停發(fā)5年期產(chǎn)品，部分僅保留1年期及以下品類(lèi)，中小銀行同步跟進(jìn)，1年期及以內(nèi)產(chǎn)品占比已達(dá)68%。在寬松貨幣環(huán)境、銀行息差壓力短期難以逆轉(zhuǎn)的背景下，這一趨勢(shì)將貫穿2026年全年，1年期產(chǎn)品將穩(wěn)居市場(chǎng)主流，3年期產(chǎn)品將進(jìn)一步收縮，發(fā)行規(guī)模有望維持高位以承接天量到期資金。

　　在武澤偉看來(lái)，大額存單短期化根本驅(qū)動(dòng)力在于銀行業(yè)凈息差收窄的壓力持續(xù)存在，控制高成本的長(zhǎng)期負(fù)債已成為行業(yè)共識(shí)。在貨幣政策保持寬松、市場(chǎng)利率中樞可能進(jìn)一步下移的預(yù)期下，銀行缺乏動(dòng)力恢復(fù)長(zhǎng)期限產(chǎn)品的發(fā)行。同時(shí)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)邏輯正在從單純的價(jià)格比拼轉(zhuǎn)向服務(wù)與產(chǎn)品差異化，這也在客觀上弱化了長(zhǎng)期高息攬儲(chǔ)的必要性。因此，大額存單的期限結(jié)構(gòu)將繼續(xù)向短期化傾斜。

（文章來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)）

(原標(biāo)題：400億元大額存單上新 1年期產(chǎn)品近一半)

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