千億私募巨頭 第一大重倉(cāng)股變了！

　　【導(dǎo)讀】景林資產(chǎn)四季度減持英偉達(dá)，增持谷歌、拼多多

　　私募巨頭景林資產(chǎn)海外主體景林資產(chǎn)管理香港有限公司（以下簡(jiǎn)稱景林香港公司），近日向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交了截至2025年四季度末的美股持倉(cāng)數(shù)據(jù)。

　　根據(jù)13F文件，截至2025年12月31日，景林香港公司四季度末在美股市場(chǎng)合計(jì)持倉(cāng)總市值為40.45億美元，較三季度末的44.41億美元下降了8.92%。

　　從調(diào)倉(cāng)動(dòng)向來看，去年四季度景林香港公司新買進(jìn)了1只證券，加倉(cāng)了5只證券，同時(shí)清倉(cāng)了3只證券，減持了10只證券。其中，景林香港公司大幅削減了對(duì)英偉達(dá)的持倉(cāng)，同時(shí)將谷歌母公司Alphabet提升至第一大重倉(cāng)股。

　　記者從渠道獲悉，景林資產(chǎn)認(rèn)為，AI對(duì)各行各業(yè)的滲透和改造才剛剛開始，未來的巨頭現(xiàn)在可能還是剛起步的AI原生公司。

減持英偉達(dá)154萬股

谷歌成為第一大重倉(cāng)股

　　需要說明的是，13F披露的美股持倉(cāng)為景林海外產(chǎn)品持倉(cāng)，不包含境內(nèi)募資產(chǎn)品的海外持倉(cāng)。

　　截至2025年四季度末，景林香港公司在美股市場(chǎng)的前十大重倉(cāng)股分別是谷歌母公司Alphabet、臉書母公司Meta、拼多多、網(wǎng)易、滿幫集團(tuán)、富途控股、英偉達(dá)、阿里巴巴、英特爾、亞朵，占其美股總持倉(cāng)的比例為82.85%。

　　AI產(chǎn)業(yè)鏈仍是景林香港公司布局的核心主線，但其對(duì)部分前期漲幅較大的個(gè)股進(jìn)行了顯著減持。具體而言，四季度減持英偉達(dá)154.09萬股，砍掉了超六成的持倉(cāng)。同時(shí)，景林香港公司還減持臉書母公司Meta 22.91萬股，使其從首位跌落至第二大持倉(cāng)。

　　另一方面，景林香港公司大幅增持谷歌母公司Alphabet 92.97萬股，使其成為第一大重倉(cāng)股。同時(shí)，新進(jìn)買入博通（AVGO），持有24.58萬股。作為谷歌定制TPU芯片的主要設(shè)計(jì)與制造合作伙伴，該公司與谷歌的業(yè)務(wù)關(guān)系極為緊密。

增持拼多多

繼續(xù)加碼中國(guó)消費(fèi)與電商

　　景林香港公司在去年四季度延續(xù)了對(duì)中國(guó)消費(fèi)與電商板塊的看好。

　　具體來看，拼多多獲得增持61.13萬股，穩(wěn)居其第三大重倉(cāng)股。該公司在跨境業(yè)務(wù)上保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。此外，景林香港公司繼續(xù)持有阿里巴巴和網(wǎng)易，持倉(cāng)未變，顯示出對(duì)頭部電商及互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的持有信心。

　　出行領(lǐng)域則出現(xiàn)明顯減持。其中，自動(dòng)駕駛公司文遠(yuǎn)知行在上一季度被景林香港公司大舉建倉(cāng)后，四季度遭減持約48.24萬股。全球共享出行龍頭優(yōu)步被徹底清倉(cāng)，顯示景林香港公司在該細(xì)分賽道上態(tài)度轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎。

　　此外，景林香港公司四季度減持貝殼188萬股，延續(xù)了三季度以來的減倉(cāng)操作。景林香港公司四季度還減持了聯(lián)合健康、新思科技、臺(tái)積電、標(biāo)普生物科技ETF等。

AI對(duì)各行各業(yè)的滲透和改造才剛剛開始

　　記者從渠道獲悉了景林資產(chǎn)的最新觀點(diǎn)。公司表示，在AI人工智能、新能源、智能駕駛、人形機(jī)器人等新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前沿領(lǐng)域，中美各自都在積極投資，相關(guān)公司在這個(gè)時(shí)代大浪潮中快速成長(zhǎng)，營(yíng)收和市值不斷刷新紀(jì)錄，前景星辰大海。但在突進(jìn)式發(fā)展的同時(shí)，也出現(xiàn)越來越多質(zhì)疑的聲音。

　　景林資產(chǎn)認(rèn)為，在警惕AI泡沫或者過度投資的同時(shí)，其也清晰地看到AI對(duì)各行各業(yè)的滲透和改造才剛剛開始，未來的巨頭現(xiàn)在可能還是剛起步的AI原生公司。當(dāng)然，全球經(jīng)濟(jì)其實(shí)也面臨著增長(zhǎng)壓力。有希望、有問題，有熱火朝天資源集聚，也有冰凍三尺需要慢慢化解，體現(xiàn)在股票市場(chǎng)上就是個(gè)股波動(dòng)率大，更加考驗(yàn)投資的韌性與研究深度。

　　面對(duì)市場(chǎng)高波動(dòng)性，景林資產(chǎn)表示，其核心持倉(cāng)基本是穩(wěn)定的，用一句話總結(jié)就是：兩個(gè)體系，各有星辰。公司在中美為主的兩大體系中，依據(jù)各自的比較優(yōu)勢(shì)，精選出估值和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流讓人放心的公司。

　　景林資產(chǎn)表示，其核心持倉(cāng)中的公司都有一個(gè)共同特點(diǎn)：這些公司都對(duì)他們的客戶有強(qiáng)粘性和定價(jià)權(quán)、產(chǎn)品差異化明顯、他們都能夠按照自己的節(jié)奏控制合意利潤(rùn)率水平。未來的整體策略就是在全球范圍內(nèi)，買入并持有時(shí)代最優(yōu)秀公司。通過跨市場(chǎng)的均衡配置，構(gòu)建全球精選投資組合。

（文章來源：中國(guó)基金報(bào)）

(原標(biāo)題：千億私募巨頭，第一大重倉(cāng)股變了！)

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