國常會要求促進(jìn)有效投資 專家一線解讀

　　上證報中國證券網(wǎng)訊（記者于祥明）2月6日國務(wù)院常務(wù)會議指出，促進(jìn)有效投資對于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長、增強(qiáng)發(fā)展后勁具有重要作用。要創(chuàng)新完善政策措施，加力提效用好中央預(yù)算內(nèi)投資、超長期特別國債、地方政府專項債券等資金和新型政策性金融工具。要結(jié)合制定實(shí)施“十五五”規(guī)劃，著眼于長遠(yuǎn)發(fā)展需要和構(gòu)筑未來競爭優(yōu)勢，在基礎(chǔ)設(shè)施、城市更新、公共服務(wù)、新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域，深入謀劃推動一批重大項目、重大工程。要更好發(fā)揮央國企擴(kuò)投資作用，加大力度支持民間投資發(fā)展，形成促進(jìn)有效投資的合力。

　　專家預(yù)計，在各類促進(jìn)有效投資政策措施全面發(fā)力帶動下，2026年固定資產(chǎn)投資增速有望回升至2.5%左右。

　　積極擴(kuò)大有效投資精準(zhǔn)+及時

　　積極擴(kuò)大有效投資，“重”在精準(zhǔn)，“要”在及時。國家發(fā)展改革委國家信息中心產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究室主任魏琪嘉接受上海證券報記者采訪時表示，投資的方向絕不是漫無邊際，投資的方式更不能“大水漫灌”，對擴(kuò)大有效投資的支持，歸根到底就是要用好各類政策工具推動形成更多的實(shí)物工作量，打通供需堵點(diǎn)。

　　魏琪嘉表示，應(yīng)做好項目測算和投入產(chǎn)出收益平衡，牢牢抓住加快形成更多實(shí)物量這個關(guān)鍵的內(nèi)容，做好重大項目投資落細(xì)。

　　“中央預(yù)算內(nèi)投資是指納入中央政府的年度預(yù)算安排、由中央財政資金支持的建設(shè)項目投資。從前期投資方向和重點(diǎn)領(lǐng)域看，2024年中央預(yù)算內(nèi)投資主要支持8個方面，34個領(lǐng)域。2025年主要支持8個領(lǐng)域， 23個專項。長期以來，地方政府承擔(dān)了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要任務(wù)。但現(xiàn)階段，地方債務(wù)負(fù)擔(dān)仍然較重，加大爭取中央預(yù)算內(nèi)投資，對緩解地方的財政壓力，優(yōu)化提升基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)、民生工程，都具有極為重要的意義。”中泰證券研究所政策組首席分析師楊暢在接受上海證券報記者采訪時說。

　　“中央預(yù)算內(nèi)投資重點(diǎn)投向?；尽⒀a(bǔ)短板、惠民生的基礎(chǔ)性公益項目，我們預(yù)計2026年投資規(guī)模將達(dá)到7800億元至8000億元，較上年的7350億元增加450億元至650億元，主要支持基礎(chǔ)設(shè)施、城市更新、公共服務(wù)等領(lǐng)域?！睎|方金誠首席宏觀分析師王青接受上海證券報記者采訪時預(yù)計，2026年超長期特別國債發(fā)行規(guī)模將從2025年的1.3萬億元擴(kuò)大至1.8萬億元左右。

　　地方政府專項債券方面，王青預(yù)計，2026年新增發(fā)行規(guī)模有望從上年的4.4萬億元上調(diào)至5萬億元左右。

　　他認(rèn)為，一方面，包括回購?fù)恋?、收購商品房用作保障、注資地方政府投資基金等，當(dāng)前專項債用途拓寬，2026年基建投資的資金需求會高于上年。這意味著專項債增發(fā)的必要性較強(qiáng)。另一方面，2026年是“十五五”開局之年，一批重大項目、重大工程將開工建設(shè)，這將有效緩解專項債資金“錢等項目”現(xiàn)象，充分發(fā)揮其擴(kuò)投資的主力軍作用。

　　央國企+民企形成投資合力

　　更好發(fā)揮央國企擴(kuò)投資作用，加大力度支持民間投資發(fā)展，成為系列舉措的重要組成部分，專家表示，這將推動形成促進(jìn)有效投資的合力。

　　“當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨有效需求不足等挑戰(zhàn)。此時，需要投資意愿和能力相對更強(qiáng)、逆周期調(diào)節(jié)屬性更明顯的央國企率先行動，起到穩(wěn)定器和風(fēng)向標(biāo)的作用，向市場傳遞積極信號，提振整體信心?！敝袊髽I(yè)改革與發(fā)展研究會研究員周麗莎接受上海證券報記者采訪時說。

　　記者注意到，國務(wù)院國資委此前公布中央企業(yè)2025年成績單，兩個“萬億元”備受關(guān)注。一是，央企戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)營收規(guī)模超12萬億元，占總營收比重較2022年提高超10個百分點(diǎn)。二是，央企完成戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資2.5萬億元，占總投資的比重達(dá)41.8%。

　　“央國企在資本實(shí)力、長期融資能力、承擔(dān)國家戰(zhàn)略任務(wù)和復(fù)雜項目管理經(jīng)驗(yàn)方面具有獨(dú)特優(yōu)勢，是落實(shí)這些國家重大戰(zhàn)略部署和長期規(guī)劃的自然主力?！敝茺惿f。

　　周麗莎向記者表示，央國企的大規(guī)模投資本身就會產(chǎn)生巨大的產(chǎn)業(yè)鏈需求（如原材料、設(shè)備、工程服務(wù)），直接帶動上下游（包括大量民營企業(yè)）的業(yè)務(wù)。更重要的是，央國企還可以通過股權(quán)投資、設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金、混合所有制改革、項目合作等多種方式，吸引、引導(dǎo)和撬動民間資本共同參與，形成“政府引導(dǎo)、國企帶動、民資跟進(jìn)”的合力。

　　“加大力度支持民間投資發(fā)展，要著力落實(shí)好推動民間投資發(fā)展的各類舉措，通過優(yōu)化環(huán)境、健全機(jī)制、做好服務(wù)，激發(fā)經(jīng)營主體開展投資、擴(kuò)大再生產(chǎn)的積極性。”魏琪嘉說。

　　“新型政策性金融工具方面，去年10月5000億元資金已投放完畢，主要投向基礎(chǔ)設(shè)施、新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域。我們判斷，2026年新型政策性金融工具投資拉動效應(yīng)會集中釋放，其中對民間投資的撬動作用會較為明顯。另外，不排除2026年新型政策性金融工具額度進(jìn)一步上調(diào)的可能?！蓖跚嗾f。

　　“促進(jìn)有效投資，既是堅持內(nèi)需主導(dǎo)的一個重要發(fā)力點(diǎn)，也是加緊培育壯大新動能的一個重要抓手?？傮w上看，在各類促進(jìn)有效投資政策措施全面發(fā)力帶動下，2026年固定資產(chǎn)投資增速有望回升至2.5%左右?！蓖跚嗾f。

（文章來源：上海證券報·中國證券網(wǎng)）

(原標(biāo)題：國常會要求促進(jìn)有效投資 專家一線解讀)

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