五年回報(bào)超120%，卻波動(dòng)更低！匯添富中證細(xì)分有色金屬產(chǎn)業(yè)主題ETF聯(lián)接C(019165)長期配置價(jià)值凸顯

　　在有色金屬投資的工具譜系中，從交易所上市的ETF與LOF到場(chǎng)外指數(shù)基金，從杠桿復(fù)雜的商品期貨與期權(quán)到實(shí)物交割的金條銀錠，從上游礦采企業(yè)的個(gè)股到聚焦細(xì)分賽道的主題基金，投資者面臨的不僅是“買不買”的決策，更是“通過何種載體配置”的工具選擇難題。

　　在這一背景下，中證細(xì)分有色金屬產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)與中證工業(yè)有色金屬主題指數(shù)作為市場(chǎng)關(guān)注度最高的兩只標(biāo)的指數(shù)，常被投資者置于同一賽道進(jìn)行精細(xì)比較。二者雖同處有色板塊，卻在成分構(gòu)成、風(fēng)險(xiǎn)收益特征與宏觀適配性上存在一些區(qū)別。

　　相較之下，中證細(xì)分有色憑借“全譜系覆蓋”與“銅金雙輪驅(qū)動(dòng)”的架構(gòu)，在當(dāng)前復(fù)雜宏觀環(huán)境下或更能展現(xiàn)出配置價(jià)值方面的優(yōu)勢(shì)。

　　從成分來講，中證細(xì)分有色指數(shù)在樣本篩選上并不排斥貴金屬，黃金、白銀等金融屬性突出的標(biāo)的占據(jù)相當(dāng)權(quán)重，同時(shí)涵蓋稀土、鋰等新能源金屬以及銅鋁鉛鋅等基礎(chǔ)工業(yè)金屬。這種“工業(yè)金屬+貴金屬+稀有金屬”的三元結(jié)構(gòu)，使指數(shù)既能夠捕捉制造業(yè)復(fù)蘇的順周期紅利，又能在地緣政治沖突或流動(dòng)性寬松預(yù)期升溫時(shí)，享受貴金屬的避險(xiǎn)溢價(jià)。

　　反觀工業(yè)有色指數(shù)，其成分股嚴(yán)格限定于銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫等工業(yè)金屬領(lǐng)域，固然能純粹反映工業(yè)景氣度，卻失去了貴金屬在組合中的“壓艙石”功能，波動(dòng)率天然更高。

　　數(shù)據(jù)來源：Wind截至：2026.02.06

　　在宏觀對(duì)沖能力上，細(xì)分有色的“銅金聯(lián)動(dòng)”機(jī)制提供了獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)收益比：

　　銅作為當(dāng)下工業(yè)生產(chǎn)的重要組成部分，是全球經(jīng)濟(jì)溫度的晴雨表，而黃金則是貨幣信用體系的錨定物。當(dāng)AI算力革命與電網(wǎng)改造推升銅的結(jié)構(gòu)性需求時(shí)，銅價(jià)上行帶動(dòng)指數(shù)進(jìn)攻性；而當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)降息周期開啟、美元指數(shù)走弱或地緣風(fēng)險(xiǎn)加劇時(shí)，黃金的貨幣屬性又賦予指數(shù)防御性。

　　這種“左手工業(yè)需求，右手金融避險(xiǎn)”的雙擊邏輯，使細(xì)分有色在單一經(jīng)濟(jì)周期中具備更強(qiáng)的適應(yīng)性。工業(yè)有色指數(shù)由于剔除黃金，完全暴露于工業(yè)金屬的供需錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)中，一旦全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)階段性放緩跡象，缺乏貴金屬對(duì)沖的劣勢(shì)將暴露無遺。

　　拉長至五年維度審視，中證細(xì)分有色金屬產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)呈現(xiàn)出“低波動(dòng)、高回報(bào)”的顯著優(yōu)勢(shì)，這一特征在跨越完整庫存周期與宏觀擾動(dòng)的中長期視角下尤為突出。比如：當(dāng)2022年地緣沖突升級(jí)或2023年銀行業(yè)危機(jī)爆發(fā)時(shí)，黃金的避險(xiǎn)屬性顯著平滑了組合波動(dòng)，即便在工業(yè)金屬下行周期，貴金屬的獨(dú)立行情也能緩沖凈值回撤。

　　從數(shù)據(jù)上看，中證細(xì)分有色金屬產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)近五年回報(bào)率超120%，而年化波動(dòng)僅30%左右，而中證工業(yè)有色金屬主題指數(shù)，近5年收益為87.99%，但年化波動(dòng)卻高達(dá)33%。

　　數(shù)據(jù)來源：Wind

　　圖片趨勢(shì)描述：從數(shù)據(jù)趨勢(shì)分析， 中證細(xì)分有色金屬產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)近五年回報(bào)率更高，但是其波動(dòng)卻更小，呈現(xiàn)出“低波動(dòng)、高回報(bào)”的顯著優(yōu)勢(shì)

　　有色ETF匯添富（159652）標(biāo)的指數(shù)全面覆蓋金、銅、鋁、鋰、稀土等子板塊，有望全面受益于有色“超級(jí)周期”。

　　指數(shù)從滬深市場(chǎng)中選取涉及有色金屬采選、冶煉、加工及高端應(yīng)用的上市公司證券作為樣本，通過自由流通市值加權(quán)方式，精準(zhǔn)刻畫有色金屬產(chǎn)業(yè)的整體表現(xiàn)。其中銅+鋁的合計(jì)權(quán)重約為近5成，銅含量更是高達(dá)34%，在同類有色指數(shù)中處于較高水平。

　　在權(quán)重行業(yè)的配置上，截至2026年2月5日，指數(shù)前三大權(quán)重板塊分別為銅（34.2%）、鋁（14.6%）和黃金（14.4%），工業(yè)金屬與貴金屬形成有效互補(bǔ)。前五大成分股集中度約38%，同類領(lǐng)先，在保持龍頭彈性的同時(shí)通過長尾分散平滑波動(dòng)。這種結(jié)構(gòu)使得指數(shù)在工業(yè)金屬牛市中具備足夠的龍頭彈性，而在周期調(diào)整時(shí)，尾部中小市值標(biāo)的的互補(bǔ)性又能平滑回撤。

　　數(shù)據(jù)來源：Wind 截至2026.02.05（中信三級(jí)行業(yè)分布）

　　持倉結(jié)構(gòu)：截至2026年2月2日，該指數(shù)前三大權(quán)重板塊分別為銅（34.2%）、鋁（14.6%）和黃金（14.4%）。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2026年2月5日，該基金近2年回報(bào)率高達(dá)173.08%，顯著跑贏滬深300等主流寬基指數(shù)，且最大回撤同類更低，體現(xiàn)了較好的風(fēng)險(xiǎn)收益比。

　　對(duì)于場(chǎng)外投資者而言，或可關(guān)注其C份額——匯添富中證細(xì)分有色金屬產(chǎn)業(yè)主題ETF聯(lián)接C （019165），其免收申購費(fèi)與按日計(jì)費(fèi)的靈活機(jī)制，在有色金屬這類波動(dòng)較大的題材中尤為適用。能夠顯著降低波段操作的通道成本，使得投資者可在捕捉到波段收益后及時(shí)止盈，無需被申購贖回費(fèi)侵蝕利潤。

　　拉長時(shí)間看，匯添富中證細(xì)分有色金屬產(chǎn)業(yè)主題ETF聯(lián)接C （019165）展現(xiàn)穩(wěn)定表現(xiàn)，近三年Sharpe比例高達(dá)1.73，遠(yuǎn)高于同類產(chǎn)品，也顯示出該產(chǎn)品對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)回撤的控制相當(dāng)?shù)轿?，長期收益更加穩(wěn)健。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　本文提及的數(shù)據(jù)和信息僅供參考，截至2026.02.05，不構(gòu)成投資建議。基金過往業(yè)績(jī)不預(yù)示未來表現(xiàn)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資者在投資前請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同和招募說明書，根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力做出決策。中證細(xì)分有色金屬產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)由中證指數(shù)有限公司編制和計(jì)算，其所有權(quán)歸中證指數(shù)有限公司所有。

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：五年回報(bào)超120%，卻波動(dòng)更低！匯添富中證細(xì)分有色金屬產(chǎn)業(yè)主題ETF聯(lián)接C(019165)長期配置價(jià)值凸顯)

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