看好春季行情第二段 商業(yè)航天迎重磅突破 | 權(quán)益市場(chǎng)日?qǐng)?bào)

　　國(guó)內(nèi)首份匯集注冊(cè)分析師觀(guān)點(diǎn)的復(fù)盤(pán)日?qǐng)?bào)。

　　AI摘要：機(jī)構(gòu)看好 A 股第二段春季行情，支撐行情的核心邏輯未變，資金面仍具韌性，建議關(guān)注科技、周期等方向；大消費(fèi)板塊受多部門(mén)促消費(fèi)政策催化爆發(fā)，服務(wù)消費(fèi)景氣確定性增強(qiáng)；商業(yè)航天迎來(lái)重磅突破，政策持續(xù)加碼，未來(lái)兩年有望進(jìn)入全球爆發(fā)期。

　　A股三大指數(shù)昨日集體回調(diào)，滬指跌0.64%，深證成指跌1.44%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.55%。滬深京三市成交額不足2.2萬(wàn)億。行業(yè)板塊漲少跌多，美容護(hù)理、旅游酒店、銀行、商業(yè)百貨板塊漲幅居前，貴金屬、光伏設(shè)備、能源金屬、小金屬、電網(wǎng)設(shè)備、有色金屬板塊跌幅居前。

　　1、看好第二段春季行情

　　東方財(cái)富證券：看好第二段春季行情

　　二月資產(chǎn)配置看好權(quán)益資產(chǎn)第二段春季行情，重視商品與資源金屬方向。更側(cè)重自下而上的行業(yè)與主題選擇，包括電子（存儲(chǔ)/半導(dǎo)體等）、保險(xiǎn)、傳媒、機(jī)械設(shè)備、通信、化工等。重點(diǎn)關(guān)注主題為機(jī)器人、無(wú)人駕駛、AI應(yīng)用等。

　　華泰證券：資金面韌性仍存

　　上周A股高位震蕩，節(jié)前風(fēng)險(xiǎn)偏好的制約因素偏多，風(fēng)險(xiǎn)資金相對(duì)承壓，前期流入意愿較強(qiáng)的交易型資金情緒有所回落，但資金面韌性仍存，匯金持倉(cāng)占比較高的ETF上周凈流出3200億元，但上周五凈流出規(guī)模環(huán)比周初大幅收窄，此外，配置型資金在上周后半周倉(cāng)位逆勢(shì)增強(qiáng)。

　　興業(yè)證券：春季行情向縱深演繹

　　對(duì)于A股而言，前期上漲雖然受益于全球流動(dòng)性寬松的β，但核心驅(qū)動(dòng)仍在于國(guó)內(nèi)向好的基本面、政策“開(kāi)門(mén)紅”與充裕的流動(dòng)性帶來(lái)的α。往后看，支撐春季行情的這些核心邏輯并未發(fā)生任何變化。

　　2、大消費(fèi)板塊爆發(fā)

　　政策方面，日前商務(wù)部、文旅部等9部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《2026“樂(lè)購(gòu)新春”春節(jié)特別活動(dòng)方案》。國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)了《加快培育服務(wù)消費(fèi)新增長(zhǎng)點(diǎn)工作方案》，政策聚焦釋放服務(wù)消費(fèi)潛力，為食品飲料等大消費(fèi)板塊注入強(qiáng)勁政策預(yù)期。

　　國(guó)泰海通：政策注入消費(fèi)動(dòng)能

　　2025年12月16日，《求是》雜志發(fā)表總書(shū)記文章《擴(kuò)大內(nèi)需是戰(zhàn)略之舉》。文章強(qiáng)調(diào)，擴(kuò)大內(nèi)需既關(guān)系經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，也關(guān)系經(jīng)濟(jì)安全不是權(quán)宜之計(jì)，而是戰(zhàn)略之舉。我們認(rèn)為，26年開(kāi)年之際促消費(fèi)政策頻發(fā)，擴(kuò)內(nèi)需戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)，將加速消費(fèi)信心提振，推動(dòng)消費(fèi)需求擴(kuò)張。第三方收單公司有望受益于線(xiàn)下消費(fèi)復(fù)蘇。

　　國(guó)元證券：布局服務(wù)消費(fèi)

　　新消費(fèi)表現(xiàn)亮眼，2026年服務(wù)消費(fèi)政策端有望持續(xù)催化2025年可選消費(fèi)板塊股價(jià)整體表現(xiàn)偏弱，但子板塊中新消費(fèi)取得不俗漲幅特別是在上半年股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁。全年社零溫和增長(zhǎng)，服務(wù)零售增速優(yōu)于商品零售。當(dāng)前服務(wù)消費(fèi)成為提振消費(fèi)的重要抓手，2026年政策有望持續(xù)催化。

　　國(guó)海證券：景氣確定性顯著增強(qiáng)

　　結(jié)合2025年以來(lái)《提振消費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)》《服務(wù)消費(fèi)提質(zhì)惠民行動(dòng)》等政策持續(xù)落地，服務(wù)消費(fèi)支持體系進(jìn)一步成型，文旅出行作為擴(kuò)內(nèi)需核心抓手，2026年景氣確定性顯著增強(qiáng)。

　　3、商業(yè)航天迎重磅突破

　　2月4日，據(jù)天兵科技消息，近日，天兵科技酒泉衛(wèi)星測(cè)發(fā)技術(shù)廠(chǎng)房順利通過(guò)預(yù)驗(yàn)收評(píng)審。作為國(guó)內(nèi)商業(yè)航天首個(gè)衛(wèi)星測(cè)發(fā)技術(shù)廠(chǎng)房，它標(biāo)志著天兵科技“一箭36星”規(guī)?；l(fā)射全流程實(shí)現(xiàn)閉環(huán)，我國(guó)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)組網(wǎng)任務(wù)全線(xiàn)推進(jìn)。

　　國(guó)泰海通：商業(yè)航天發(fā)展提速

　　太陽(yáng)能是商業(yè)航天中唯一可靠的能源，并且其光照強(qiáng)度約為地面光伏的5-10倍，發(fā)電量較地面成倍提升。目前海外如SpaceX等企業(yè)在火箭發(fā)射等方面具備成本優(yōu)勢(shì)，催生了低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等商用場(chǎng)景的發(fā)展，未來(lái)太空數(shù)據(jù)中心等商業(yè)模式有望得到大力開(kāi)發(fā)。

　　中國(guó)銀河：商業(yè)航天邁入黃金時(shí)代

　　全球天基網(wǎng)絡(luò)建設(shè)大幕拉開(kāi)，基于“先占先得”的原則，爭(zhēng)奪太空發(fā)展資源/優(yōu)勢(shì)迫在眉睫。商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)方興未艾，正邁入需求側(cè)與供給側(cè)雙向發(fā)力的黃金時(shí)代。

　　中泰證券：未來(lái)兩年商業(yè)航天進(jìn)入爆發(fā)期

　　近期商業(yè)航天板塊短期波動(dòng)，更多反映情緒與資金面的階段性擾動(dòng)，而非產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)變化。本周，中共中央政治局集體學(xué)習(xí)聚焦前瞻布局和發(fā)展未來(lái)產(chǎn)業(yè)，提出強(qiáng)化政策支持，推動(dòng)未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，政策持續(xù)加碼商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)。未來(lái)兩年，全球有望進(jìn)入商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)爆發(fā)期。

(原標(biāo)題：看好春季行情第二段 商業(yè)航天迎重磅突破 | 權(quán)益市場(chǎng)日?qǐng)?bào))

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