貴金屬市場(chǎng)震蕩加劇，如何應(yīng)對(duì)？

　　貴金屬市場(chǎng)突發(fā)回調(diào)。

　　2月5日，黃金與白銀價(jià)格同步震蕩，現(xiàn)貨與期貨市場(chǎng)集體承壓。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，截至發(fā)稿，倫敦金現(xiàn)日內(nèi)大跌1.77%，報(bào)4880.471美元/盎司，盤中最低觸及4788.74美元/盎司；倫敦銀現(xiàn)跌勢(shì)更猛，日內(nèi)暴跌10.63%，報(bào)79.265美元/盎司，最低觸及73.485美元/盎司，回調(diào)力度遠(yuǎn)超黃金。

　　期貨市場(chǎng)同步跟跌，截至發(fā)稿，COMEX黃金期貨日內(nèi)下跌0.96%，報(bào)4903.3美元/盎司，盤中最低觸及4805美元/盎司；COMEX白銀期貨大跌6.89%，報(bào)78.58美元/盎司，最低觸及73.435美元/盎司。

　　為何下跌

　　“此次貴金屬大幅回調(diào)，系多重利空因素疊加共振所致?！迸排啪W(wǎng)財(cái)富公募產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)曾方芳表示。

　　曾方芳進(jìn)一步分析，美聯(lián)儲(chǔ)人事變動(dòng)仍是貴金屬回調(diào)的最大導(dǎo)火索。特朗普提名鷹派人物沃什為美聯(lián)儲(chǔ)下任主席，動(dòng)搖了市場(chǎng)對(duì)降息路徑的信心，推動(dòng)美元走強(qiáng)，對(duì)金價(jià)形成壓制。同時(shí)，經(jīng)歷近一個(gè)月暴漲后，大量獲利盤選擇高位平倉(cāng)鎖定利潤(rùn)，市場(chǎng)本身存在強(qiáng)烈的技術(shù)性回調(diào)需求，利空消息觸發(fā)集中獲利了結(jié)。此外，芝加哥商品交易所上調(diào)白銀期貨保證金，國(guó)內(nèi)交易所也限制開(kāi)倉(cāng)量，擠壓高杠桿投資者生存空間，觸發(fā)強(qiáng)制平倉(cāng)和追加保證金通知，程序化交易觸發(fā)的連鎖止損進(jìn)一步放大了跌幅。

　　針對(duì)銀價(jià)跌幅顯著超過(guò)金價(jià)的現(xiàn)象，南華期貨貴金屬新能源研究組負(fù)責(zé)人夏瑩瑩分析，周四亞洲早盤時(shí)段，白銀價(jià)格急挫，交易層面因素或是主因。此輪下跌伴隨美元指數(shù)反彈，比特幣與美股同步走弱，疊加國(guó)投白銀LOF基金連續(xù)第四個(gè)跌停，期貨層面呈現(xiàn)減倉(cāng)下行態(tài)勢(shì)，高波動(dòng)環(huán)境下“多殺多”格局進(jìn)一步加劇了銀價(jià)下探幅度。

　　消息面與數(shù)據(jù)端亦強(qiáng)化了貴金屬回調(diào)壓力。夏瑩瑩補(bǔ)充指出，美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)克近期表態(tài)稱，當(dāng)前正是美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)、觀察經(jīng)濟(jì)情勢(shì)發(fā)展的適當(dāng)時(shí)機(jī)；數(shù)據(jù)方面，周三晚間公布的美國(guó)ADP就業(yè)數(shù)據(jù)雖不及市場(chǎng)預(yù)期，但I(xiàn)SM服務(wù)業(yè)PMI維持強(qiáng)勁擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，尤其是價(jià)格指數(shù)攀升，令市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)5月降息的預(yù)期持續(xù)低迷，進(jìn)一步利空貴金屬市場(chǎng)。

　　長(zhǎng)期向好

　　“金銀短期或波動(dòng)加劇，但長(zhǎng)期核心支撐邏輯未變?！痹椒急硎?，展望后市，單邊上漲行情或已結(jié)束，短期市場(chǎng)將更多受政策預(yù)期與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)，需密切關(guān)注2月中下旬至3月沃什在參議院銀行委員會(huì)的聽(tīng)證會(huì)證詞及美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等核心因素變動(dòng)。

　　從中長(zhǎng)期來(lái)看，曾方芳指出，支撐貴金屬走強(qiáng)的根本邏輯并未動(dòng)搖：全球央行仍有持續(xù)購(gòu)金需求，美元信用體系弱化格局未改，地緣政治仍是2026年關(guān)鍵投資因素，這將持續(xù)推高貴金屬風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

　　“貴金屬經(jīng)歷多輪上漲后，市場(chǎng)已步入分歧加大的階段?！彼鹃L(zhǎng)量投資總經(jīng)理?xiàng)钣⑷A認(rèn)為，技術(shù)層面看，今日貴金屬震蕩系前幾日暴跌余震，后續(xù)走勢(shì)仍取決于基本面，包括中美關(guān)系、地緣政治態(tài)勢(shì)、各國(guó)政府債務(wù)擴(kuò)張狀況及央行政策取向，長(zhǎng)期來(lái)看貴金屬震蕩走強(qiáng)概率稍大。

　　面對(duì)當(dāng)前行情，理性應(yīng)對(duì)至關(guān)重要。曾方芳建議，在高波動(dòng)環(huán)境下，投資者應(yīng)嚴(yán)禁過(guò)度杠桿、嚴(yán)控倉(cāng)位，合理評(píng)估自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，避免重倉(cāng)押注。建議未進(jìn)場(chǎng)者優(yōu)先采取觀望策略，等待明確企穩(wěn)信號(hào)。另外，應(yīng)從長(zhǎng)期視角看待貴金屬資產(chǎn)的配置，可將其作為家庭資產(chǎn)組合的一部分，控制在合理比例內(nèi)，并可適當(dāng)關(guān)注鉑金、鈀金等其他有色金屬。

（文章來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)）

(原標(biāo)題：貴金屬市場(chǎng)震蕩加劇，如何應(yīng)對(duì)？)

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