去年廣義財政支出首次突破40萬億，今年支出如何擴(kuò)大|財稅益侃

　　為了穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，中國首次在2025年實施更加積極財政政策，廣義財政支出規(guī)模首次突破40萬億元。

　　根據(jù)財政部數(shù)據(jù)，2025年廣義財政（全國一般公共預(yù)算和全國政府性基金預(yù)算）支出約為40.03萬億元，同比增長3.7%；廣義財政收入約為27.38萬億元，同比下降約2.9%；廣義財政支出超過收入約12.65萬億元，同比增長21.3%。

　　粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒告訴第一財經(jīng)，去年面對收入端多重壓力，財政政策通過提高赤字率與擴(kuò)大債務(wù)規(guī)模，實施超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，保持必要支出強(qiáng)度，有力發(fā)揮了宏觀政策的支撐作用，推動全年經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運行。

　　去年底全國財政工作會議提出，今年繼續(xù)實施更加積極的財政政策，包括擴(kuò)大財政支出盤子，確保必要支出力度等，以推動今年經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。

　　羅志恒認(rèn)為，2026年財政政策預(yù)計在現(xiàn)有基礎(chǔ)上進(jìn)一步加力提效，通過提升赤字規(guī)模、優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)、創(chuàng)新政策工具等，以更強(qiáng)的政策力度推動經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好并切實改善民生。

　　財政支出為何能保持力度

　　去年廣義財政支出規(guī)模創(chuàng)新高，支出增速與名義經(jīng)濟(jì)增速相近，折射了財政支出有力。

　　財政部數(shù)據(jù)顯示，2025年全國一般公共預(yù)算支出約28.74萬億元，同比增長1%。全國政府性基金支出約11.29萬億元，同比增長11.3%。

　　羅志恒表示，2025年全國一般公共預(yù)算支出增速高于收入增速2.7個百分點，有力對沖經(jīng)濟(jì)下行壓力，體現(xiàn)了財政政策的主動作為和逆周期調(diào)節(jié)功能。全國一般公共預(yù)算支出結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，在保障民生、促進(jìn)創(chuàng)新、穩(wěn)定基建等方面協(xié)同發(fā)力，政策效能持續(xù)釋放。

　　根據(jù)財政部數(shù)據(jù)，2025年全國一般公共預(yù)算支出主要科目中，與民生關(guān)聯(lián)最為密切的社會保障和就業(yè)、教育、衛(wèi)生健康支出增速分別為6.7%、3.2%和5.7%，明顯高于1%支出平均增速。

　　“上述三項民生領(lǐng)域相關(guān)支出合計占一般公共預(yù)算支出的比重達(dá)38%，較2024年提高1.3個百分點，反映政策在民生領(lǐng)域保障力度持續(xù)增強(qiáng)。”羅志恒說。

　　盡管2025年廣義財政支出保持一定力度，但弱于2025年年初官方預(yù)期，這主要受廣義財政收入不及預(yù)期影響。

　　根據(jù)財政部數(shù)據(jù)，2025年，全國一般公共預(yù)算收入約21.61萬億元，比上年下降1.7%。其中，全國稅收收入約17.64萬億元，比上年增長0.8%；非稅收入約3.97萬億元，比上年下降11.3%。

　　羅志恒分析，受國內(nèi)需求不足、房地產(chǎn)市場深度調(diào)整以及物價水平持續(xù)低位運行等多重因素疊加影響，全國一般公共預(yù)算收入呈現(xiàn)小幅下滑。不過，去年稅收收入實現(xiàn)小幅增長，尤其是主體稅種（增值稅、企業(yè)所得稅、消費稅、個稅）收入增速逐步回升，成為一般公共預(yù)算收入的重要支撐。在稅收增速穩(wěn)步回升、非稅收入持續(xù)壓降的共同作用下，一般公共預(yù)算收入結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出積極變化，財政收入質(zhì)量進(jìn)一步提升。

　　受樓市持續(xù)低迷影響，不僅房地產(chǎn)相關(guān)稅收收入出現(xiàn)明顯下滑，以賣地收入為主的政府性基金收入也再次出現(xiàn)明顯下滑。

　　財政部數(shù)據(jù)顯示，2025年，全國政府性基金預(yù)算收入約5.77萬億元，比上年下降7%。其中，地方政府性基金收入中的國有土地使用權(quán)出讓收入（下稱“土地出讓收入”）約4.15萬億元，比上年下降14.7%。這是自2022年以來連續(xù)第四年這一收入出現(xiàn)兩位數(shù)降幅。與2021年地方土地出讓收入峰值（8.7萬億元）相比，2025年地方土地出讓收入減少約4.6萬億元，降幅達(dá)到52.3%。

　　廣義財政收入出現(xiàn)下滑，而廣義財政支出需要保持一定增長，這一收支缺口就主要依賴政府發(fā)債來彌補(bǔ)。2025年政府債券發(fā)行規(guī)模和凈融資額創(chuàng)新高。

　　根據(jù)中國人民銀行數(shù)據(jù)，2025年政府債券凈融資13.84萬億元，同比多出2.54萬億元。

　　今年擴(kuò)大財政支出盤子

　　去年底中央經(jīng)濟(jì)工作會議要求，2026年繼續(xù)實施更加積極的財政政策，保持必要的財政赤字、債務(wù)總規(guī)模和支出總量，加強(qiáng)財政科學(xué)管理，優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)，規(guī)范稅收優(yōu)惠、財政補(bǔ)貼政策。重視解決地方財政困難，兜牢基層“三?！钡拙€。

　　全國財政工作會議落實上述部署，明確要求今年擴(kuò)大財政支出盤子，確保必要支出力度；優(yōu)化政府債券工具組合，更好發(fā)揮債券效益；提高轉(zhuǎn)移支付資金效能，增強(qiáng)地方自主可用財力；持續(xù)優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化重點領(lǐng)域保障；加強(qiáng)財政金融協(xié)同，放大政策效能。

　　部分部署已經(jīng)開始落地。比如，1月份財政部等多部門發(fā)布多項新政，優(yōu)化了個人消費貸款、設(shè)備更新貸款、服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貸款貼息政策，推出支持中小微企業(yè)貸款貼息、民間投資專項擔(dān)保計劃和支持民營企業(yè)債券風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制三項新政，旨在借此更大力度激發(fā)民間投資和促進(jìn)居民消費，來擴(kuò)大內(nèi)需。而這些政策也體現(xiàn)了上述加強(qiáng)財政金融協(xié)同。

　　那么，今年的財政收支形勢如何？如何擴(kuò)大財政支出盤子？

　　羅志恒認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動力修復(fù)仍需時日，影響經(jīng)濟(jì)的兩個核心變量即房地產(chǎn)調(diào)整和化債進(jìn)程仍將繼續(xù)，消費大概率保持低增速，投資仍可能受房地產(chǎn)的拖累。2026年財政收入形勢預(yù)計總體仍偏低迷，主要是物價水平仍偏低、新舊動能轉(zhuǎn)換仍在持續(xù)中，新動能貢獻(xiàn)的稅收偏低、房地產(chǎn)等舊動能仍在拖累、盤活資產(chǎn)的難度在增加。

　　根據(jù)目前一些省份公開的預(yù)算報告數(shù)據(jù)，2026年地方預(yù)計財政收入小幅增長。比如，廣東預(yù)計2026年全省一般公共預(yù)算收入同比增長3%；浙江預(yù)計增長2%。

　　不少接受第一財經(jīng)采訪的專家認(rèn)為，2026年政府仍需適度加大舉債，以擴(kuò)大財政支出盤子。

　　羅志恒建議，2026年赤字率預(yù)計在4%或略高水平；新增專項債額度或達(dá)5萬億元。另外，2026年可考慮發(fā)行超長期特別國債1.5萬億元，較2025年增加2000億元，以擴(kuò)大“兩重”“兩新”支持力度、補(bǔ)充商業(yè)銀行資本金、促進(jìn)房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)。

　　相比于今年財政支出規(guī)模保持增長，財政支出結(jié)構(gòu)調(diào)整更值得關(guān)注。羅志恒認(rèn)為，今年財政支出結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步向居民端傾斜，2026年財政惠民生和促消費支出力度有望加大。比如，可考慮2026年繼續(xù)增加養(yǎng)老、生育補(bǔ)貼支出，盡快加大國資上繳財政比例并專項用于社保體系建設(shè)，盡快提高城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老金水平至低保水平；繼續(xù)提高育兒補(bǔ)貼發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)，探索將免費學(xué)前教育從學(xué)前一年逐步拓展到三年，降低生育養(yǎng)育教育成本。

（文章來源：第一財經(jīng)）

(原標(biāo)題：去年廣義財政支出首次突破40萬億，今年支出如何擴(kuò)大|財稅益侃)

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