猝不及防！“老登”消費股要反轉(zhuǎn)？

　　成也海外映射，敗也海外映射，隔夜美股科技股殺跌，周四A股也在科技權(quán)重帶領(lǐng)下走跌，雙創(chuàng)指數(shù)盤中都一度跌超2%，尾盤有所反彈；科創(chuàng)50指數(shù)收盤跌超2%。

　　兩市成交量能縮到了2.1萬億，與峰值時期的近4萬億相比縮了近一半，3700多股下跌，因此整體持股體驗并不是太好。

　　據(jù)證券時報文章觀點，市場承壓因三大變數(shù)集中來襲：

　　一是，周三A股雖然大反彈，但融資余額較前一交易日減少139億元。可以說，“結(jié)構(gòu)性去杠桿”正在發(fā)生。

　　二是，昨晚，美國市場的杠桿借貸指數(shù)繼續(xù)殺跌，殺跌幅度超過前一個交易日。該指數(shù)從1月13日達到最高點之后，持續(xù)殺跌至今，中間偶爾小幅反彈，但并未改變趨勢。

　　三是，科技的敘事邏輯正在發(fā)生重大變化。一方面是甲骨文的裁員讓市場意識到AI融資并沒有想象的那么順利；另一方面AI沖擊軟件公司的邏輯正在持續(xù)演繹。這導(dǎo)致整個AI板塊估值顯著承壓。

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是時候布局消費反轉(zhuǎn)？

　　而承接科技板塊出來資金的似乎是“老登”消費股。周四消費各細分方向全線走強，醫(yī)美、旅游酒店、百貨、服裝、食品飲料等全線走強，海欣食品、安記食品等多股漲停；谷子經(jīng)濟、寵物經(jīng)濟等新消費概念跟漲。

　　市場期待9天超長春節(jié)假期帶動零售、酒旅、餐飲等服務(wù)消費行情。

　　消息面上，商務(wù)部等9部門印發(fā)《2026“樂購新春”春節(jié)特別活動方案》。其中提出，鼓勵各地增加春節(jié)期間消費品以舊換新補貼數(shù)量，加大線下實體零售支持力度。

　　那么是時候布局大消費反轉(zhuǎn)了嗎？在機構(gòu)看來，可能更多是結(jié)構(gòu)性機會。招商證券最新研報指出，當前大消費行業(yè)在宏觀承壓下呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機會，龍頭企業(yè)在多個細分賽道展現(xiàn)韌性。白酒龍頭供需結(jié)構(gòu)扎實，價格底部確認；量販零食渠道滲透率快速提升，龍頭集中趨勢顯著；家居、運動服飾龍頭估值具修復(fù)空間。

　　招商證券觀點認為，綜合而言，當前消費板塊的投資邏輯已從Beta驅(qū)動轉(zhuǎn)向Alpha挖掘，建議關(guān)注具備規(guī)模壁壘、品牌影響力與運營效率優(yōu)勢的龍頭企業(yè)，把握結(jié)構(gòu)性布局機會。

　　花旗研報指出，2026年消費復(fù)蘇核心應(yīng)聚焦企業(yè)可持續(xù)盈利增長?？蛇x消費中的安踏、泡泡瑪特、海底撈等，必選消費里的華潤啤酒、東鵬飲料、毛戈平被列為行業(yè)首選；若消費超預(yù)期復(fù)蘇，李寧、中免、海天味業(yè)將實現(xiàn)突圍。

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黃金、白銀再度下挫

　　反彈了兩天之后，黃金和白銀也再度下挫，截至發(fā)稿，COMEX黃金下跌超1%，COMEX白銀跌超8%；國內(nèi)黃金與白銀品種也均有不同程度下跌。

　　申銀萬國期貨指出，此次沃什獲美聯(lián)儲主席提名引發(fā)獲利資金了結(jié)，導(dǎo)致杠桿資金踩踏式出逃，進一步放大市場波動。短期內(nèi)市場波動加劇，盡管白銀已經(jīng)大幅調(diào)整但金銀比仍處低位，白銀價格預(yù)計仍然承壓，建議暫時保持觀望。黃金方面，短期內(nèi)市場波動加劇，建議暫時觀望，待市場充分調(diào)整后，預(yù)計黃金仍將重回穩(wěn)步上行通道。

　　渣打銀行分析師Sudakshina Unnikrishnan等人在一份報告中寫道：“在貨幣政策前景更加明確之前，價格波動可能會持續(xù)。部分短期波動源于投資者贖回交易所交易產(chǎn)品持倉，但結(jié)構(gòu)性驅(qū)動因素依然完好，我們?nèi)灶A(yù)期價格將重新上行。”

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多只太空光伏“牛股”提示風(fēng)險

　　市場縮量快速輪動下，炒題材的確實要當心了。周三還大漲的光伏，周四直接領(lǐng)跌，捷佳偉創(chuàng)跌超12%，鈞達股份、金辰股份等跌停。

　　消息面上，隔夜多只太空光伏“大牛股”提示風(fēng)險。其中，雙良節(jié)能表示，公司目前尚未開展太空光伏相關(guān)業(yè)務(wù)；國晟科技稱，公司目前未涉及太空光伏業(yè)務(wù)；晶盛機電表示，目前太空光伏應(yīng)用場景尚處于探索階段，產(chǎn)業(yè)化進程仍面臨不確定性。

　　此外，晶科能源表示，截至目前，公司未有涉及“太空光伏”訂單收入；4天3板天通股份公告稱，公司主營業(yè)務(wù)未發(fā)生變化，不生產(chǎn)商業(yè)衛(wèi)星及光模塊產(chǎn)品。

（文章來源：東方財富研究中心）

(原標題：猝不及防！“老登”消費股要反轉(zhuǎn)？)

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