晚報 | 港股三大指數轉漲，南向資金凈買入達249.77億港元，商品價格拖累顯著，有色金屬股承壓，內銀股走強；“沃什時代”降息之路困難重重？存儲芯片荒難解！惠普等PC大廠據稱首次考慮中國大陸供應商

　　港股收評

　　2月5日，港股三大指數午后集體拉升轉漲，恒生科技指數一度跌至1.8%刷新階段新低，最終收漲0.74%止步5連跌行情，恒生指數、國企指數分別上漲0.14%及0.5%，市場情緒回暖。

　　盤面上，餐飲股漲幅居前，行業(yè)經營態(tài)勢持續(xù)回暖，新消費概念股、乳制品股、啤酒股等集體走高。

　　另一方面，受美股AMD大跌影響，半導體芯片股繼續(xù)跌勢，兆易創(chuàng)新跌超4%，中芯國際跌近2%，光伏股、貴金屬股、煤炭股等板塊走低。

　　港股成交額前二十

　　南向資金

　　南向資金今日凈買入港股249.77億港元。南向資金今日成交額1134.10億港元，港股大市成交3151.12億港元。南向十大成交股中，騰訊控股、盈富基金、阿里巴巴-W分別獲凈買入55.78億港元、45.76億港元、15.53億港元。長飛光纖光纜、華虹半導體、中芯國際分別遭凈賣出4.57億港元、3.63億港元、3.09億港元。

　　市場熱點

　　商品價格拖累顯著，有色金屬股承壓

　　截至收盤，力勤資源(02245.HK)跌6.57%、五礦資源(01208.HK)跌6.51%、洛陽鉬業(yè)(03993.HK)跌6.47%。

　　消息方面，今日國際貴金屬市場下挫，現(xiàn)貨黃金一度失守4800美元/盎司。國內商品期貨市場方面，碳酸鋰期貨主力合約日內觸及跌停，滬銅主力合約跌近4%。

　　國金證券指出，全球黑天鵝事件頻發(fā)、美國再通脹壓力升溫及AI成本傳導加速，三重因素或引發(fā)資產價格共振波動，需警惕貴金屬及其他大類資產歷史級波動風險。

　　同樣受金價調整影響，黃金股出現(xiàn)走弱。截至收盤，中國黃金國際(02099.HK)跌5.56%、赤峰黃金(06693.HK)跌5.89%、紫金礦業(yè)(02899.HK)跌4.76%。

　　港股內銀股短線走強，機構節(jié)前對沖波動向防御資產轉移

　　截至收盤，重慶銀行(01963.HK)漲3.35%，招商銀行(03968.HK)漲2.48%，郵儲銀行(01658.HK)均漲1.95%。

　　消息面上，有報道稱，為應對春節(jié)窗口期的市場波動與贖回壓力，部分公募基金正加速從港股高估值科技板塊向防御型資產轉移。

　　且值得關注的是，據華創(chuàng)證券測算，截至2025年四季度，公募基金對銀行股的持倉占比已回落至1.88%的低位水平，從31個行業(yè)的標配差來看，銀行業(yè)的欠配程度最大。

　　短線來看，由于近期全球宏觀環(huán)境不確定性增大，疊加黃金、科技股等高位板塊出現(xiàn)回調。港股市場上的存量資金風險偏好調整后，也開始轉向高股息紅利資產，而銀行股由于此前配置權重較低，或展現(xiàn)出一定彈性。

　　此外，開源證券研究顯示，2026年上市銀行到期定存規(guī)模為53.8萬億元，隨著高息定存比例減少，有望令銀行存款高成本下降。這一變化也有望帶動銀行凈息差筑底企穩(wěn)，利好基本面。

　　中泰證券還分析稱，今年銀行開門紅投放較好，全年投放繼續(xù)前置，優(yōu)質區(qū)域銀行全年信貸增量預計可維持同比多增。利息收入支撐下，預計全年銀行營收利潤依然穩(wěn)健。當前板塊業(yè)績確定性、穩(wěn)定性強，股息率高。在目前環(huán)境下，兼顧成長與防御的角度。

　　機構觀點

　　宏觀展望

　　“沃什時代”降息之路困難重重？又一美聯(lián)儲高官暗示不支持：更擔心通脹！

　　美聯(lián)儲理事麗莎·庫克（Lisa Cook）周三表示，她更擔心通脹降溫方面的停滯不前，而不是勞動力市場的疲軟。這是一個非常明顯的信號，表明在去年因關稅而積累的價格壓力開始消退之前，她不會支持再次降息。

　　庫克在準備向邁阿密經濟俱樂部發(fā)表的講話中表示：“目前，我認為風險傾向于更高的通脹。”一周前，美聯(lián)儲決策者以10比2的投票結果決定將央行基準利率維持在目前的3.50%-3.75%區(qū)間，并表示他們并不急于降低利率。庫克是“支持者”之一。

　　美聯(lián)儲去年三次下調了短期借貸成本，累計降息75個基點。庫克表示，這些降息措施將繼續(xù)支撐目前已趨于穩(wěn)定的勞動力市場。她指出，12月份的失業(yè)率為4.4%，遠低于2020年新冠疫情爆發(fā)前50年的平均水平6.2%。

　　庫克強調：“在經歷了近五年高于目標水平的通脹之后，我們必須重回通縮軌道，并在不久的將來實現(xiàn)通脹目標，以維護我們的信譽。除非勞動力市場出現(xiàn)意外變化，否則在我看到更有力的證據表明通脹正在持續(xù)回落至目標水平之前，我的工作重點將始終放在這方面?！?/p>

　　值得注意的是，自2002年上任以來，庫克參與的每一次利率決策，她都與美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾和大多數美聯(lián)儲決策者投了相同的票。而且就目前情況來看，包括鮑威爾在內的絕大多數美聯(lián)儲官員都支持暫停降息，這也預示著下任“掌門人”降息之路勢必困難重重。

　　存儲芯片荒難解！惠普等PC大廠據稱首次考慮中國大陸供應商

　　據媒體周四報道，在存儲芯片供應緊張威脅產品生產，并推高整個科技行業(yè)成本的背景下，全球四家主要的個人電腦（PC）制造商——惠普、戴爾、宏碁和華碩正首次考慮從中國大陸的芯片制造商處采購內存芯片。

　　上述四家PC制造商中，惠普和戴爾是美國公司，而宏碁和華碩是中國臺灣地區(qū)的公司。

　　內存芯片是從智能手機到數據中心等各類設備不可或缺的組件。眼下，全球電子供應鏈正面臨內存芯片嚴重短缺的難題。

　　一方面，科技企業(yè)競相建設人工智能基礎設施，大幅推高了對存儲芯片的需求；另一方面，芯片制造商傾向于將產能分配給利潤率更高的數據中心領域，從而令面向消費電子領域的產能受到擠壓。

　　知情人士稱，惠普已開始對中國存儲芯片制造商長鑫存儲（CXMT）的產品進行認證，以準備更多供應替代方案。

　　此舉將標志著全球科技供應鏈的重大轉變，上述幾家全球主流PC品牌歷來主要依賴韓國、美國以及中國臺灣地區(qū)的內存供應商。

　　個股機會

　　東方證券：維持快手-W(01024)“買入”評級，目標價104.36港元

　　東方證券發(fā)布研報稱，預測快手-W(01024)25-27年經調整歸母凈利潤為204/225/259億元。維持此前給予公司26年18xPE估值，對應合理價值為4,048億CNY，折合4,542億HKD（港幣兌人民幣匯率0.891），目標價104.36港元/股，維持“買入”評級。

　　招商證券：首予輕松健康(02661)“增持”評級，目標價109.4港元，具獨特品牌護城河

　　招商證券發(fā)布研報稱，輕松健康(02661)成功完成從“眾籌平臺”向“AI+健康服務+保險保障”閉環(huán)生態(tài)轉型，健康服務收入占比顯著提升，該行看好公司在多支付方結構支撐下的長期商業(yè)韌性與抗周期能力。AI深度賦能內容生產、精準轉化與風控體系，顯著提升營運效率并持續(xù)放大規(guī)模效應，推動收入結構優(yōu)化與盈利能力釋放。首次覆蓋給予“增持”評級，目標價109.4港元。

　　在數字醫(yī)療高度分散的競爭格局中，公司透過深耕大眾科普實現(xiàn)了與醫(yī)脈通等嚴肅醫(yī)療平臺的錯位競爭。不同于對標醫(yī)生群體的學術推廣模式，公司利用前身輕松籌積淀的深厚品牌信任感。在看病先刷視頻的年輕化就醫(yī)習慣下，公司已成為患者決策鏈條的起點。這種面向大眾的消費型健康內容(如脫發(fā)、睡眠及慢病管理)受眾更廣，且在場景端與患者端形成極強的心理占位，使得公司在賽道擁擠的數字健康行業(yè)中展現(xiàn)出獨特的品牌護城河。該行認為，在當前股價水平下，公司中長期價值仍有進一步釋放空間，股價表現(xiàn)將主要取決于管理層對轉型成果的持續(xù)兌現(xiàn)能力。

　　大摩：預計新城發(fā)展(01030)配股將緩解流動性疑慮，有望推動未來重新估值

　　摩根士丹利券發(fā)布研報稱，新城發(fā)展(01030)宣布通過配售1.98億股股份(稀釋率2.73%)，以每股2.39港元籌集約47億港元。認為此舉將進一步降低市場對其償還5月份到期、約4億美元離岸債券之流動性風險擔憂，或推動股價從目前2026、2027年經常性盈利6倍、5.6倍預測市盈率進一步上調。予以目標價2.81港元，評級為“增持”。

　　大摩表示，集團在低線城市購物中心的強勁營運能力或受益于“十五五”消費刺激計劃，并在更高市場份額下維持高單位數租金增長。預測隨著房地產銷售減少，集團發(fā)展中物業(yè)對業(yè)績的拖累將減輕，未來三年盈利將反彈。

　　美股盤前

　　美股盤前，三大股指期貨漲跌不一，納斯達克100指數期貨漲0.29%，標普500指數期貨漲0.03%，道指期貨跌0.16%。

　　芯片股盤前走強，博通漲超5%，英偉達、AMD漲約2%；消息面上，谷歌績后跌近2%，公司資本支出指引接近翻倍。

　　存儲概念股反彈，閃迪漲近4%，美光科技 、希捷科技漲近2%。

　　百度漲超5%，公司官宣派息并推出50億美元回購計劃。

　　高通公司盤前跌超11%，內存短缺拖累業(yè)績預期；Arm盤前跌近7%，預計第四季度營收增速放緩；叮咚盤前大漲近8%，獲美團7.17億美元收購。

　　貴金屬板塊回調，白銀ETF SLV大跌近10%，科爾黛倫礦業(yè)、赫克拉礦業(yè)跌超4%，泛美白銀跌超3%，金田、哈莫尼黃金跌超2%，黃金ETF GLD跌超1%；消息面上，銀價再度大跌。

　　熱門中概股普漲，蔚來漲超10%，嗶哩嗶哩漲超3%，阿里巴巴漲超2%。

　　Snap漲超6%，第四季度意外錄得盈利，擬回購5億美元股票；Tenable漲超6%，第四季度營收同比增長10.5%，超市場預期；Symbotic漲近12%，第一財季營收同比增長29%超預期，第二財季業(yè)績指引強勁。

　　財經日歷

（文章來源：哈富證券）

(責任編輯：151)