港股基石投資炙手可熱：首月豪擲185億港元 同比增超13倍

　　近年來，新經(jīng)濟企業(yè)赴港上市熱潮持續(xù)，基石投資市場已成為長線資金布局的重要領域。

　　LiveReport大數(shù)據(jù)顯示，2025年基石投資者認購金額突破千億港元，創(chuàng)歷史新高；今年1月，基石投資總額超過185億港元，同比增長超13倍。從投資者構(gòu)成來看，保險資金、外資機構(gòu)與頭部私募頻頻亮相——既有泰康人壽、大家人壽、平安人壽等險資力量，也包括淡馬錫、貝萊德、摩根士丹利等國際知名機構(gòu)，以及景林資產(chǎn)、高毅資產(chǎn)、淡水泉等國內(nèi)頭部私募。

　　有分析指出，在港股IPO活躍的助推下，各類頭部資本積極爭取基石投資席位，不僅為新股發(fā)行提供了有力資金支持、提振市場信心，也反映出國際資本對新經(jīng)濟企業(yè)價值與港股市場吸引力的認可，進一步促進了港股市場的活力與健康發(fā)展。

　　險資等長線資金競相布局

　　作為港股的一個鮮明特點，新股在IPO時通常都會引入基石投資者。基石投資者是在公司首次公開募股時，提前承諾以發(fā)行價認購大量股份、并同意在一定期限內(nèi)鎖定股票的主要機構(gòu)投資者，可以將其理解為IPO的“壓艙石”和“信譽背書”?；顿Y者的股份須設禁售期，港股市場一般為上市日起至少六個月。在禁售期內(nèi)，基石投資者不得直接或間接出售其所持股份。

　　近年來，隨著港股市場回暖以及港股IPO熱潮持續(xù)，頭部資本紛紛搶灘基石投資席位，爭奪優(yōu)質(zhì)項目先機。據(jù)LiveReport大數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2025年有89家IPO公司引入基石投資者，總投資額約1066億港元，創(chuàng)下歷史新高。2026年1月，機構(gòu)投資者認購熱潮持續(xù)，港股13只新股全部引入了基石投資者，基石投資總額達185.21億港元，較上年同期大幅增長13.3倍。

　　基石投資者中，保險資金、外資機構(gòu)、頭部私募等頻頻現(xiàn)身。其中，保險資金于今年參與港股IPO基石投資的熱情顯著高漲。據(jù)證券時報記者不完全統(tǒng)計，截至目前，保險資金已參與到10家港股IPO的基石認購當中，累計完成11筆認購，認購金額總計達15.58億港元?；厮?025年，保險資金參與了12家港股IPO的基石認購，共計達成12筆認購，認購金額為26.20億港元。

　　對于保險資金積極參與港股IPO基石認購的情況，融智投資基金經(jīng)理兼高級研究員包金剛向證券時報記者表示，近年來，政策層面持續(xù)鼓勵中長期資金入市，優(yōu)化境外投資環(huán)境并延伸考核周期，為險資“長錢長投”港股提供了制度保障。同時，港股IPO市場活躍度提升，優(yōu)質(zhì)標的供給增加，賺錢效應顯現(xiàn)，對求穩(wěn)收益的險資形成強大吸引力。此外，傳統(tǒng)固收類資產(chǎn)收益承壓，險資有動力通過參與基石投資，在控制風險的前提下拓展多元投資渠道、優(yōu)化資產(chǎn)組合，從而提升長期回報空間。

　　除保險資金外，主權(quán)財富基金、國際長線基金、頭部私募機構(gòu)以及產(chǎn)業(yè)資本等各類主體亦在積極展開布局。在基石投資者名單中，既有淡馬錫、貝萊德、瑞銀、摩根士丹利等外資巨頭跟進，也有阿布扎比投資局等主權(quán)財富基金加入。值得一提的是，騰訊控股等產(chǎn)業(yè)資本也罕見出現(xiàn)在基石投資者名單中。

　　新經(jīng)濟龍頭備受資本青睞

　　保險資金、大型主權(quán)基金、國際長線資本等機構(gòu)偏好大型IPO及行業(yè)龍頭。這類資本的參與，顯著提升了項目成功發(fā)行的確定性。與此同時，新經(jīng)濟企業(yè)也備受資本青睞，包括人工智能與科技、高端制造與半導體、生物醫(yī)藥與創(chuàng)新藥等領域。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年1月上市的新股中，智譜、壁仞科技、MINIMAX-WP、兆易創(chuàng)新、豪威集團的基石投資金額排名居前。

　　具體來看，AI大模型第一股智譜上市時，吸引了國際長線基金、知名產(chǎn)業(yè)資本及投資機構(gòu)作為基石投資者，包括北京金融控股集團有限公司旗下JSC International Investment Fund SPC，PerseverancAsset Management、上海高毅、WT Asset Management、泰康人壽、廣發(fā)基金、3W Fund Management等，合計認購29.84億港元。

　　國產(chǎn)GPU龍頭企業(yè)之一壁仞科技吸引了23家機構(gòu)投資者基石認購，包括Lion Global、3W Fund、UBS AM Singapore、啟明創(chuàng)投、平安人壽保險、景林、泰康人壽等，參與認購總額達28.99億港元,占全球發(fā)售規(guī)模的63.96%。

　　此外，AI大模型企業(yè)MINIMAX-WP、存儲芯片龍頭兆易創(chuàng)新、CIS龍頭豪威集團等也有不少于10家機構(gòu)投資者基石認購，認購金額不低于20億港元。

　　暢力資產(chǎn)董事長寶曉輝在接受證券時報記者采訪時指出，長線資本積極參與港股IPO，尤其是AI、生物醫(yī)藥、新能源、半導體等賽道，主要因為看好科技賽道的長期潛力，AI、半導體、生物醫(yī)藥等都是國家產(chǎn)業(yè)升級的核心方向，未來成長空間大。同時，港股匯聚了不少這類優(yōu)質(zhì)的新經(jīng)濟標的，險資、國際長線資金等提前布局，可以分享產(chǎn)業(yè)成長紅利。

　　經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的信心投票

　　在中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵時期，長線資金對港股IPO基石認購的積極參與，無疑是一場面向未來的“信心投票”。隨著港交所持續(xù)深化上市制度改革，大量符合國家戰(zhàn)略導向的新經(jīng)濟公司匯聚于此，這不僅為市場注入了新的活力，也為保險資金等長期資本提供了布局前沿科技與高成長性資產(chǎn)的重要窗口。

　　從投資視角看，參與基石認購已成為長線資金配置中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的優(yōu)選路徑之一。華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明指出，盡管科技等新興賽道短期波動較大，但其獲得的戰(zhàn)略支持顯著降低了產(chǎn)業(yè)層面的長期風險，這些領域正成長為中國經(jīng)濟的核心引擎?；顿Y具備定價透明、下行風險相對可控的特點，加之港股市場對長線資金參與機制較為友好，進一步增強了其配置價值。

　　估值吸引力則是另一關(guān)鍵考量。香港某中資券商投行人士分析，相較于部分國際市場，港股尤其是科技板塊的估值仍具優(yōu)勢。對于尋求性價比的全球資金而言，通過基石投資以發(fā)行價獲取籌碼，相當于擁有了一定的價格安全墊和潛在上行空間。這使得險資、外資等機構(gòu)能夠直接投資于那些有望在全球競爭中勝出的中國公司，搶占發(fā)展先機。同時，香港市場不斷改善的可投資性與流動性，也穩(wěn)固了機構(gòu)投資者的參與信心。

　　港股作為連接內(nèi)地與全球的核心市場，隨著政策支持與市場機制完善，已成為全球資金配置中國資產(chǎn)的重要窗口。包金剛指出，港股IPO標的質(zhì)量持續(xù)提升，科技、生物醫(yī)藥等賽道龍頭云集，企業(yè)基本面穩(wěn)步改善，為長線資金提供優(yōu)質(zhì)布局載體，吸引主權(quán)財富基金等全球資本主動加碼?；顿Y者的積極參與形成示范效應，增強市場定價穩(wěn)定性與流動性，進一步提振全市場信心，推動港股市場生態(tài)持續(xù)優(yōu)化。

（文章來源：證券時報）

(原標題：港股基石投資炙手可熱：首月豪擲185億港元，同比增超13倍)

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