A股2025虧損畫像：1442家公司預(yù)虧 行業(yè)“虧損王”浮出

　　A股上市公司2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告披露落下帷幕，共有2957家預(yù)告了業(yè)績(jī)，近五成公司預(yù)計(jì)虧損。

　　這些虧損的上市公司分布在31個(gè)省份，其中海南、吉林、青海上市公司預(yù)虧占比位居全國(guó)前三，當(dāng)?shù)靥潛p的上市公司比例均超過40%；廣東、江蘇、浙江、上海等省市雖預(yù)虧家數(shù)居前，但占比低于市場(chǎng)均值。

　　行業(yè)維度也呈現(xiàn)分化特征，房地產(chǎn)行業(yè)成虧損重災(zāi)區(qū)，不僅誕生A股“虧損王”萬科A（000002.SZ），還包攬?zhí)潛p金額前十中的五席；IT服務(wù)、半導(dǎo)體、化學(xué)制藥等行業(yè)預(yù)虧的上市公司數(shù)量也較多，多個(gè)行業(yè)龍頭爆出大額預(yù)虧，相關(guān)行業(yè)的“虧損王”也浮出水面。

　　海南、吉林、青海公司預(yù)虧占比居前

　　隨著上市公司披露2025年年度業(yè)績(jī)預(yù)告落下帷幕，共有2957家A股上市公司預(yù)告了業(yè)績(jī)。

　　其中，623家預(yù)增，378家預(yù)減，82家略增，43家略減，374家扭虧，455家首虧，987家續(xù)虧，13家續(xù)盈，2家不確定。

　　以此來看，預(yù)喜的上市公司合計(jì)1092家；預(yù)減或者預(yù)虧的上市公司1863家，占比63%，其中又有1442家公司預(yù)計(jì)虧損，占披露業(yè)績(jī)預(yù)告公司總數(shù)的49%。

　　根據(jù)規(guī)則，上市公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為負(fù)值；利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)或者扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)三者孰低為負(fù)值，且扣除后的營(yíng)業(yè)收入低于3億元（主板）/1億元（科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板）/5000萬元（北交所）。這兩種情形滿足其中一種就需要披露業(yè)績(jī)預(yù)告，意味著預(yù)計(jì)虧損的上市公司基本都需要發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告。

　　那么，預(yù)虧的1442家上市公司，主要來自哪些省份？

　　來自廣東省的上市公司數(shù)量最多，達(dá)到257家；其次是北京市，有172家公司預(yù)虧；再是江蘇省（160家）、浙江?。?33家）、上海市（119家）位居之后。

　　其余省份預(yù)虧的上市公司數(shù)量均低于100家，其中，山東、湖北、四川、湖南、安徽、福建預(yù)虧的上市公司均超過40家。

　　從虧損上市公司占比來看，海南省上市公司虧損占比最高，達(dá)到44.44%，27家上市公司中有12家公司預(yù)計(jì)虧損。其中，鈞達(dá)股份（002865.SZ）虧損金額最高，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)虧損12億元～15億元；京糧控股（000505.SZ）和海南橡膠（601118.SH）則是首虧，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比下滑幅度也居前兩位，分別預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比下滑980%～1325%、171%～206.4%。

　　吉林、青海的上市公司預(yù)虧比例分別居第二位、第三位，分別為41.67%、40%。其中，吉林48家上市公司中，有20家公司業(yè)績(jī)預(yù)虧；青海10家上市公司中，就有4家公司預(yù)虧。

　　再是遼寧省、新疆維吾爾自治區(qū)以39.29%、37.10%的上市公司預(yù)虧比例居第四位和第五位。云南、北京、陜西、山西、江西、廣西、西藏、湖北等8個(gè)省份的上市公司預(yù)虧比例超過30%。

　　上市公司數(shù)量較多的廣東、浙江、江蘇、上海，上市公司預(yù)虧占比分別為28.88%、18.14%、22.16%、26.33%，均低于平均值29%。

　　相較而言，內(nèi)蒙古上市公司預(yù)虧占比最低，為10.34%，29家上市公司中，3家上市公司預(yù)虧；第二低的是浙江；河北、山東、天津的上市公司預(yù)虧占比也相對(duì)較低，分別為20%、20.26%、21.13%。

　　各行業(yè)“虧損王”浮出水面

　　這些預(yù)虧的上市公司中，各行業(yè)的“虧損王”分別是誰？

　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，IT服務(wù)、軟件開發(fā)行業(yè)的上市公司預(yù)虧數(shù)量最多，均為60家；房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)公司預(yù)虧數(shù)量居其后，有54家公司預(yù)虧；再是半導(dǎo)體行業(yè)，50家上市公司預(yù)虧；化學(xué)制藥、通用設(shè)備、專用設(shè)備、化學(xué)制品等行業(yè)，預(yù)虧的上市公司數(shù)量均在40家～50家之間。

　　其中，預(yù)計(jì)虧損金額最高的前10家公司中，有5家來自房地產(chǎn)行業(yè)。從業(yè)績(jī)預(yù)告來看，萬科A便是2025年A股市場(chǎng)的“虧損王”，預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)虧損約820億元。

　　該公司分析原因稱，房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目結(jié)算規(guī)模顯著下降，毛利率仍處低位；因業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)敞口升高，新增計(jì)提了信用減值和資產(chǎn)減值；部分經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)扣除折舊攤銷后整體虧損，以及部分非主業(yè)財(cái)務(wù)投資虧損；部分大宗資產(chǎn)交易和股權(quán)交易價(jià)格低于賬面值。

　　同為房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)的華夏幸福（600340.SH）、綠地控股（600606.SH）預(yù)計(jì)的虧損金額也較高，居A股第二位和第三位。其中，華夏幸福預(yù)計(jì)，歸母凈利潤(rùn)虧損160億元～240億元，2025年末歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為-150億元到-100億元；綠地控股預(yù)計(jì)，歸母凈利潤(rùn)虧損160億～190億元。據(jù)業(yè)績(jī)變動(dòng)原因，一大影響因素為房地產(chǎn)結(jié)轉(zhuǎn)收入下降。

　　另外，房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)的華僑城A（000069.SZ）、金地集團(tuán)（600383.SH）分別以超過130億元、111億的預(yù)計(jì)虧損金額位居第五和第七。

　　房地產(chǎn)行業(yè)的不景氣也影響到了美凱龍（601828.SH），致使該公司成為零售行業(yè)的“虧損王”。美凱龍預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)虧損150億元～225億元之間，2025年度的虧損主要緣于投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損失以及相關(guān)資產(chǎn)的減值損失。

　　家電行業(yè)的“虧損王”則為深康佳A（000016.SZ），該公司預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)虧損125.81億元～155.73億元，業(yè)績(jī)變動(dòng)來自兩個(gè)方面：一是對(duì)存貨、應(yīng)收賬款、股權(quán)投資、財(cái)務(wù)資助、低效無效資產(chǎn)等計(jì)提減值準(zhǔn)備及確認(rèn)部分預(yù)計(jì)負(fù)債，并同比大幅增加；二是消費(fèi)電子業(yè)務(wù)受產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不足影響，營(yíng)業(yè)收入下滑，雖整體費(fèi)用同比有所壓降，但毛利仍未有效覆蓋費(fèi)用支出，消費(fèi)電子業(yè)務(wù)仍處虧損狀態(tài)。

　　作為疫苗龍頭，預(yù)計(jì)首虧的智飛生物（300122.SZ）業(yè)績(jī)預(yù)告出爐后也受到市場(chǎng)關(guān)注。該公司預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)虧損106.98億元～137.26億元，主要受民眾接種意愿下降、疫苗猶豫加劇等因素影響，疫苗行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整。

　　光伏行業(yè)虧損的上市公司數(shù)量也較多，通威股份（600438.SH）則成為該行業(yè)的“虧損王”，預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)虧損90億元至100億元。該公司稱，主要系行業(yè)階段性供應(yīng)過剩問題尚未緩解，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)開工率下行，白銀等部分核心原材料價(jià)格持續(xù)上漲，產(chǎn)品價(jià)格同比繼續(xù)下跌，行業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力仍然顯著。

　　半導(dǎo)體行業(yè)的聞泰科技（600745.SH）預(yù)計(jì)的虧損金額也較高，位居第十。該公司稱，預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)虧損90億元～135億元，主要是因?yàn)樵摴咀庸景彩腊雽?dǎo)體有限公司以及安世半導(dǎo)體控股有限公司收到荷蘭經(jīng)濟(jì)事務(wù)與氣候政策部下達(dá)的部長(zhǎng)令（Order）和阿姆斯特丹上訴法院企業(yè)法庭的裁決，預(yù)計(jì)將確認(rèn)較大金額的投資損失、資產(chǎn)減值損失。

（文章來源：第一財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：A股2025虧損畫像：1442家公司預(yù)虧，行業(yè)“虧損王”浮出)

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