1月14只ETF擴(kuò)容逾百億 釋放什么信號(hào)？

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者易妍君

　　2026年開(kāi)年，ETF資金流向顯著分化：核心寬基 ETF遭遇大規(guī)模凈流出，但行業(yè)主題ETF成了香餑餑。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2026年1月，有色金屬、化工、電網(wǎng)設(shè)備、衛(wèi)星、半導(dǎo)體設(shè)備、科創(chuàng)芯片等多只行業(yè)主題ETF的規(guī)模增加了100億元以上。同時(shí)，商品型黃金ETF、港股ETF亦加速擴(kuò)容。

　　受訪人士指出，行業(yè)主題 ETF 獲得青睞，凸顯出資金對(duì)產(chǎn)業(yè)政策支持、基本面景氣向好的細(xì)分領(lǐng)域的共識(shí)。

　　就A股市場(chǎng)而言，隨著近期市場(chǎng)情緒降溫，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2月行情或呈現(xiàn)快速輪動(dòng)，投資者需在布局“成長(zhǎng)與順周期”雙主線的同時(shí)，警惕短期過(guò)熱領(lǐng)域的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　資金轉(zhuǎn)向高景氣主線

　　近期，隨著市場(chǎng)資金切換方向，一些熱門行業(yè)主題ETF、商品型ETF快速擴(kuò)容。

　　據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至2026年1月31日，共有14只ETF的規(guī)模較2025年12月31日增加了100億元以上，包括7只股票型ETF、4只商品型ETF、2只跨境ETF和1只債券型ETF。

部分2026年1月規(guī)模增量超100億元的ETF，數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

　　值得注意的是，上述股票型ETF規(guī)模增長(zhǎng)的背后，普遍呈現(xiàn)量（資金流入）價(jià)（基金單位凈值）齊升的態(tài)勢(shì)，釋放出市場(chǎng)階段性做多相關(guān)行業(yè)板塊的信號(hào)。

　　具體來(lái)看，在股票型ETF中，單月增加100億元以上規(guī)模的產(chǎn)品均為行業(yè)類ETF：南方有色金屬ETF、華夏有色金屬ETF、鵬華化工ETF、華夏電網(wǎng)設(shè)備ETF、國(guó)泰半導(dǎo)體設(shè)備ETF、嘉實(shí)科創(chuàng)芯片ETF、永贏衛(wèi)星ETF。

　　2026年1月，上述7只行業(yè)類ETF的規(guī)模分別增加了242.17億元、169.52億元、165.59億元、129.21億元、117.45億元、110.3億元、106.59億元。

　　同期，除了嘉實(shí)科創(chuàng)芯片ETF獲得39.11億元凈流入，其他6只股票ETF均獲得超百億元凈流入。

　　從凈申購(gòu)角度看，鵬華化工ETF、南方有色金屬ETF、華夏電網(wǎng)設(shè)備ETF最受青睞，其基金份額在1月分別增加了159.67億份、81.97億份、71.4億份。緊隨其后的是華夏有色金屬ETF、國(guó)泰半導(dǎo)體設(shè)備ETF、永贏衛(wèi)星ETF，這3只ETF的份額都增加了50億份以上。而嘉實(shí)科創(chuàng)芯片的份額增量相對(duì)較少，為13.89億份。

　　業(yè)績(jī)表現(xiàn)方面，今年1月，上述2只有色金屬ETF的月度回報(bào)率均超過(guò)22%；上述半導(dǎo)體設(shè)備ETF的單月回報(bào)率接亦近20%，嘉實(shí)科創(chuàng)芯片ETF的月度回報(bào)率為18.13%。而化工ETF、衛(wèi)星ETF、電網(wǎng)設(shè)備ETF的單月回報(bào)率分別達(dá)到11%、12%、16%以上。

　　“多只股票ETF單月增加逾百億規(guī)模反映出市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著回升，資金從防御性配置轉(zhuǎn)向進(jìn)攻性布局，且聚焦有色金屬、化工等資源品及半導(dǎo)體設(shè)備、衛(wèi)星、電網(wǎng)設(shè)備等硬科技與高端制造賽道，凸顯出資金對(duì)產(chǎn)業(yè)政策支持、基本面景氣向好的細(xì)分領(lǐng)域的共識(shí)性看好?！?span id="stock_105.MORN">晨星（中國(guó)）基金研究中心高級(jí)分析師代景霞向記者指出。

　　同時(shí)，她認(rèn)為，大額資金通過(guò)行業(yè)主題 ETF 批量入場(chǎng)，也體現(xiàn)出機(jī)構(gòu)化配置特征加劇，市場(chǎng)資金向高景氣結(jié)構(gòu)性主線集中的趨勢(shì)明顯。

　　除了上述7只股票型ETF，2026年1月，有4只黃金ETF的規(guī)模增量達(dá)到100億元以上。其中，華安黃金ETF的規(guī)模增加了335.4億元，為當(dāng)月規(guī)模增加最多的1只ETF；國(guó)泰、博時(shí)、易方達(dá)旗下各有1只黃金ETF的規(guī)模增加了110億元以上。

　　另外，港股通非銀ETF、港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF（均為跨境ETF）的規(guī)模在1月分別增加了122.26億元、112.23億元。而債券ETF隊(duì)伍中，1月僅有可轉(zhuǎn)債ETF博時(shí)的規(guī)模增量超過(guò)100億元。

　　警惕短期過(guò)熱板塊波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

　　整體上看，2026 年 1 月， ETF 資金流向呈現(xiàn)極致結(jié)構(gòu)性分化。

　　根據(jù)晨星Direct數(shù)據(jù)，核心寬基 ETF（滬深 300、上證 50 、中證500、中證1000等）出現(xiàn)大規(guī)模凈流出，而有色金屬、化工、黃金、電網(wǎng)設(shè)備、半導(dǎo)體設(shè)備、衛(wèi)星等細(xì)分行業(yè)主題 ETF 逆勢(shì)吸金，多只產(chǎn)品單月規(guī)模增長(zhǎng)超百億元。

　　同時(shí)，跨境 ETF 也獲資金青睞，整體體現(xiàn)資金從寬基轉(zhuǎn)向高景氣細(xì)分賽道與黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)集中布局的趨勢(shì)。

　　本輪ETF資金轉(zhuǎn)換方向的同時(shí)，A股也經(jīng)歷了市場(chǎng)情緒從亢奮到降溫的過(guò)程。

　　2026年開(kāi)年，A股市場(chǎng)快速上行，上證指數(shù)在1月9日突破了4100點(diǎn)（2025年12月31日的收盤價(jià)為3968.84點(diǎn)）；但從1月中旬開(kāi)始，政策引導(dǎo)市場(chǎng)降溫背景下，大盤指數(shù)步入震蕩區(qū)間，多個(gè)上半月獲得較多關(guān)注的概念板塊出現(xiàn)回調(diào)。

　　而寬基ETF的大規(guī)模凈贖回也被看作是為市場(chǎng)降溫的舉措之一。

　　對(duì)于接下來(lái)的市場(chǎng)表現(xiàn)，部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，調(diào)控政策仍會(huì)對(duì)2月行情產(chǎn)生影響。

　　招商證券策略研究報(bào)告指出，展望2月，在前期監(jiān)管釋放降溫信號(hào)和ETF大幅流出后，市場(chǎng)在未來(lái)一段時(shí)間將會(huì)以震蕩為主。今年2月有春節(jié)長(zhǎng)假，春節(jié)長(zhǎng)假之前，由于有長(zhǎng)假期缺少明確的催化劑，預(yù)計(jì)市場(chǎng)活躍度會(huì)進(jìn)一步下降。春節(jié)之后，由于臨近兩會(huì)召開(kāi)，政策催化將會(huì)加速出現(xiàn)，春節(jié)之后指數(shù)有望有更好的表現(xiàn)。

　　市場(chǎng)風(fēng)格方面，廣發(fā)證券財(cái)富管理部判斷，2月底公布完年報(bào)預(yù)告靴子落地后，市場(chǎng)高勝率、小盤風(fēng)格占優(yōu)；加上月末階段漲幅過(guò)大的高景氣賽道獲利回吐壓力加大，短期市場(chǎng)將呈現(xiàn)快速輪動(dòng)態(tài)勢(shì)。

　　具體到投資策略上，廣發(fā)證券財(cái)富管理部建議圍繞三條主線進(jìn)行逢低布局，包括：第一，出海。一方面，全球制造業(yè)復(fù)蘇有望支撐以銅、油為代表的全球定價(jià)資源品價(jià)格；另一方面，海外傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)景氣修復(fù)為中國(guó)具備全球優(yōu)勢(shì)的制造業(yè)出海帶來(lái)契機(jī)，包括電力設(shè)備、摩托車、工程機(jī)械等細(xì)分領(lǐng)域。

　　第二，反內(nèi)卷。部分行業(yè)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期供給出清與競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化，在需求邊際改善時(shí)有望迎來(lái)價(jià)格彈性，化工等傳統(tǒng)領(lǐng)域在供給側(cè)約束下的景氣修復(fù)值得關(guān)注。

　　第三，科技成長(zhǎng)（AI應(yīng)用、人形機(jī)器人）。人工智能仍是產(chǎn)業(yè)景氣最明確的主線，但投資應(yīng)逐步從主題擴(kuò)散向業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)收斂，聚焦短缺環(huán)節(jié)帶來(lái)的確定性。

　　對(duì)于1月漲幅較高的有色金屬板塊，其提示：受全球定價(jià)權(quán)影響的資源板塊有短空長(zhǎng)多的交易風(fēng)險(xiǎn)。

　　代景霞也提醒，黃金資產(chǎn)熱度高企的背景下，投資者需注意黃金價(jià)格已積累較大漲幅，需警惕短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好與資產(chǎn)配置需求布局，避免過(guò)于集中配置單一資產(chǎn)。另外，還要關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策、全球地緣政治及美元走勢(shì)等核心影響因素的邊際變化，不宜盲目追高。

　　另外，國(guó)泰海通證券資產(chǎn)配置部認(rèn)為，A股市場(chǎng)短期將由“炒熱點(diǎn)”向“業(yè)績(jī)投資”過(guò)渡，投資機(jī)會(huì)更為分散，建議以成長(zhǎng)風(fēng)格為主，繼續(xù)保持順周期+科技雙主線配置，警惕有色金屬等杠桿資金參與過(guò)深的題材。

（文章來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

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