先導(dǎo)智能港股正式發(fā)售！明星投資機(jī)構(gòu)云集，無錫國資也來了

　　全球鋰電池智能裝備龍頭先導(dǎo)智能（300450.SZ）的港股上市進(jìn)程進(jìn)入最后沖刺階段。

　　2月3日，先導(dǎo)智能披露H股香港公開發(fā)售等事宜。根據(jù)公告內(nèi)容，先導(dǎo)智能全球發(fā)售股份數(shù)目為9361.6萬股H股，其中香港公開發(fā)售936.16萬股，國際發(fā)售8425.44萬股，分別占初步股份總數(shù)的10%及90%。最高發(fā)售價(jià)為每股H股45.80港元，另加經(jīng)紀(jì)傭金及相關(guān)交易征費(fèi)。

　　先導(dǎo)智能公告截圖

　　時(shí)代財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，先導(dǎo)智能港股IPO有著豪華的基石投資者陣營，云集了一眾明星投資機(jī)構(gòu)。

　　其中，包括Oaktree Capital Management, L.P.（“Oaktree”）、Pinpoint Asset Management Limited（“Pinpoint”）、Aspex Master Fund（“AMF”）、MY Asian Opportunities Master Fund, L.P.（“MY Asian”）、Morgan Stanley & Co. International plc（“MSIP”）、歐萬達(dá)基金管理有限公司（“歐萬達(dá)基金”）、QRT、無錫金籌及國泰海通（關(guān)于無錫金籌場外掉期）、Millennium、Rome Garden Holding Limited（“Rome Garden”）。

　　在一眾外資明星投資機(jī)構(gòu)中，國資背景的無錫金籌極為顯眼。天眼查顯示，無錫金籌成立于2017年，實(shí)控人是無錫市國資委。該公司曾參與多家A股上市公司的定增項(xiàng)目，在資本市場上較為活躍。

　　公告顯示，公司已訂立基石投資協(xié)議，據(jù)此，基石投資者已同意在遵守若干條件的情況下，按發(fā)售價(jià)認(rèn)購或促使其指定實(shí)體認(rèn)購可購入的發(fā)售股份有關(guān)數(shù)目，總金額約為2.75億美元（或約21.44億港元）?；诎l(fā)售價(jià)每股發(fā)售股份45.80港元（即最高發(fā)售價(jià)）計(jì)算，基石投資者將認(rèn)購的發(fā)售股份總數(shù)為4680.66萬股。

　　“我們認(rèn)為，基石配售表明了基石投資者對本公司及其業(yè)務(wù)前景充滿信心，而憑借基石投資者的投資或產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，基石配售將有助于提升本公司的形象?！?span web="1" target="_blank" class="em_stock_key_common" data-code="0,300450">先導(dǎo)智能在公告中表示。

　　需要注意的是，此前先導(dǎo)智能突然宣布終止了籌劃半年的瑞士GDR發(fā)行計(jì)劃，轉(zhuǎn)而啟動(dòng)港股上市。

　　據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)了解，2022年7月中瑞證券市場互聯(lián)互通啟動(dòng)后，先后有一批中國企業(yè)計(jì)劃在瑞士發(fā)行GDR。但近兩年包括先導(dǎo)智能在內(nèi)的多家中國企業(yè)終止了瑞士GDR發(fā)行。從融資效率來看，瑞士GDR日均成交額遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于H股市場日均成交額。對于正在全球擴(kuò)張的中國企業(yè)而言，港股無疑是更具效率的選擇。

　　“公司的一切資本運(yùn)作都以服務(wù)長期發(fā)展戰(zhàn)略為根本出發(fā)點(diǎn)。我們在對全球多個(gè)資本市場進(jìn)行審慎評估和綜合比較后認(rèn)為，香港作為國際金融中心，擁有更廣闊的國際投資者基礎(chǔ)、更活躍的市場流動(dòng)性和更高的融資效率，這更契合公司當(dāng)前加速全球化布局、提升國際品牌影響力的迫切需求?！毕葘?dǎo)智能相關(guān)人士對時(shí)代財(cái)經(jīng)說。

　　“轉(zhuǎn)戰(zhàn)H股，將使公司能更高效地利用國際資本，加強(qiáng)在歐洲、東南亞等地的研發(fā)中心與生產(chǎn)基地建設(shè)，為全球客戶提供更及時(shí)、更深度的本地化服務(wù)，這是我們基于股東利益和公司長遠(yuǎn)發(fā)展做出的最優(yōu)化決策。目前，H股上市工作正在順利推進(jìn)中?！鄙鲜鱿嚓P(guān)人士補(bǔ)充道。

　　先導(dǎo)智能為何會獲得眾多明星投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注？

　　資料顯示，先導(dǎo)智能成立于2002年，2015年在深圳創(chuàng)業(yè)板上市，總部位于江蘇無錫，是全球領(lǐng)先的新能源智能制造解決方案服務(wù)商。

　　作為“賣鏟人”的代表性企業(yè)，先導(dǎo)智能的業(yè)務(wù)領(lǐng)域極廣，從鋰電、光伏、3C智能、物流、氫能再到汽車智能產(chǎn)線，都在公司的業(yè)務(wù)范圍內(nèi)。

　　其中，在鋰電設(shè)備業(yè)務(wù)上，寧德時(shí)代、特斯拉、大眾汽車、寶馬、梅賽德斯、豐田、比亞迪等知名企業(yè)都是其客戶；光伏設(shè)備業(yè)務(wù)上，隆基綠能、晶澳科技、愛旭股份、天合光能、晶科能源等一線梯隊(duì)企業(yè)也是客戶。

　　按照弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，按照收入計(jì)算，截至2024年，先導(dǎo)智能在鋰電池智能裝備全球市場占有15.5%份額，在中國市場占比近 19%，穩(wěn)居全球第一梯隊(duì)。

　　不過，“賣鏟人”不意味著業(yè)績永遠(yuǎn)穩(wěn)定，先導(dǎo)智能在2023年至2025年也經(jīng)歷了一輪“從下跌到上升”的業(yè)績波動(dòng)。

　　回顧2022年至2024年，先導(dǎo)智能歸母凈利潤從23.18億元斷崖式下滑至2.86億元，跌幅高達(dá)87.66%。同時(shí)，股價(jià)從2022年年初的71.81元/股，下探至2024年9月的12.85元/股，市值大幅縮水。

　　根據(jù)2025年業(yè)績預(yù)告，先導(dǎo)智能預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為15億元至18億元。按照預(yù)告利潤水平測算，先導(dǎo)智能的盈利或回歸至2023年（歸母凈利潤17.75億元）附近的水平。

　　先導(dǎo)智能業(yè)績V型反轉(zhuǎn)的背后，與公司在技術(shù)方面的布局以及海外市場發(fā)展息息相關(guān)。

　　近兩年，先導(dǎo)智能在固態(tài)電池、鈣鈦礦、BC電池等領(lǐng)域持續(xù)深耕。先導(dǎo)智能是擁有完全自主知識產(chǎn)權(quán)的全固態(tài)電池整線解決方案服務(wù)商，已成功打通全固態(tài)電池量產(chǎn)的全線工藝環(huán)節(jié)；公司也為客戶提供BC電池和組件生產(chǎn)的整線交鑰匙方案，自主研發(fā)的XBC串焊機(jī)出貨量超30GW。

　　在鈣鈦礦領(lǐng)域，先導(dǎo)智能于2025年簽約并交付鈣鈦礦太陽能電池整線設(shè)備。目前，先導(dǎo)智能已具備準(zhǔn)GW級量產(chǎn)大面積涂布產(chǎn)品的供應(yīng)能力，可滿足覆蓋鈣鈦礦電池產(chǎn)線、中試線以及實(shí)驗(yàn)室需求。

　　“對于這些新業(yè)務(wù)的營收，目前正處于從‘0到1’突破的關(guān)鍵階段。雖然絕對值占比還在提升中，但訂單增速和客戶質(zhì)量是我們更看重的先行指標(biāo)。它們代表了公司強(qiáng)大的技術(shù)延展性和持續(xù)增長動(dòng)能。我們有信心，這些前沿布局將隨著技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化爆發(fā)，在未來幾年成為公司重要的新增長曲線?！鼻笆鱿嚓P(guān)人士表示。

　　此外，海外市場發(fā)展對先導(dǎo)智能業(yè)績有著積極影響，而全球化也是先導(dǎo)智能港股IPO的核心戰(zhàn)略。

　　時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，海外業(yè)務(wù)已成為先導(dǎo)智能重要的增長引擎。2022年，公司海外收入僅為11.95億元，占比8.58%；到2024年，該項(xiàng)收入已增至28.31億元，占比達(dá)23.88%。

　　財(cái)報(bào)顯示，2025年上半年公司海外業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)40.27%，顯著高于整體水平。其中，境外業(yè)務(wù)營收為11.54億元，占總營收的17.46%。

　　根據(jù)港股招股書，先導(dǎo)智能計(jì)劃將募資41.66億港元。當(dāng)中，約40%資金用于擴(kuò)大全球研發(fā)、銷售及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)以及選擇性實(shí)施戰(zhàn)略舉措，作為全球化戰(zhàn)略的重要部分。

　　先導(dǎo)智能提到，對海外市場的潛在投資目標(biāo)包括新能源及汽車行業(yè)成熟的海外專用設(shè)備供應(yīng)商，特別是在東北亞、東南亞及北美已具備生產(chǎn)能力的供應(yīng)商，從而支持公司海外業(yè)務(wù)拓展。

　　“在海外產(chǎn)能建設(shè)上，我們的戰(zhàn)略非常清晰：貼近客戶、為客戶提供本地化服務(wù)，先導(dǎo)智能在歐洲的建立了技術(shù)能力中心并已投入運(yùn)營，能夠高效響應(yīng)海外客戶的需求。未來，借助H股上市平臺，我們將進(jìn)一步強(qiáng)化在海外關(guān)鍵市場的本地化能力建設(shè)，目標(biāo)是構(gòu)建一個(gè)覆蓋全球主要新能源產(chǎn)業(yè)集群的研發(fā)、生產(chǎn)和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)?！鼻笆鱿嚓P(guān)人士表示。

（文章來源：時(shí)代財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：先導(dǎo)智能港股正式發(fā)售！明星投資機(jī)構(gòu)云集，無錫國資也來了)

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