為何不提前公告？國投瑞銀回應(yīng)白銀LOF估值調(diào)整：避免引發(fā)市場恐慌

　　針對此前發(fā)布的白銀LOF估值調(diào)整公告，國投瑞銀基金回應(yīng)稱，“如果提前公告，我們擔(dān)心被解讀為有意引導(dǎo)投資者不要贖回，進而推測基金資產(chǎn)流動性出現(xiàn)嚴(yán)重問題，引發(fā)市場恐慌，出現(xiàn)擠兌?！?/p>

　　2月3日，對于白銀LOF調(diào)整估值的原因，國投瑞銀基金表示，白銀作為國際定價的投資品種，其價格并不簡單由國內(nèi)市場決定，境外主流市場銀價決定了該基金底層資產(chǎn)（上期所白銀期貨合約）的真實價值。在正常市場環(huán)境下，公司遵循行業(yè)慣例，采用“當(dāng)日期貨合約的結(jié)算價”作為基金凈值的估算基礎(chǔ)。

　　國投瑞銀基金強調(diào)，近期的市場環(huán)境，已遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離了“正?！钡姆懂牎H白銀市場價格出現(xiàn)史詩級暴跌，單日波動幅度遠(yuǎn)超常規(guī)情況。但國內(nèi)期貨市場設(shè)有漲跌停板制度，以上期所某白銀期貨合約為例，其單日漲跌幅限制為±17%。這就好比一道堤壩，暫時阻擋了洪水的涌入，但也造成了內(nèi)外水位的巨大落差。

　　國投瑞銀基金指出，如果沿用上期所白銀期貨的結(jié)算價估值，基金凈值將顯著高于底層資產(chǎn)在國際市場的真實價值，形成“虛高”假象。這不僅掩蓋了實際風(fēng)險，使投資者難以準(zhǔn)確判斷；更會在未來價格回歸時，讓持有人被動承擔(dān)劇烈波動帶來的損失。這種“估值滯后”隱藏著更大的風(fēng)險。

　　國投瑞銀基金進一步表示，若繼續(xù)使用未調(diào)整的估值，就可能導(dǎo)致先贖回的投資者以“虛高”凈值退出，而將后續(xù)資產(chǎn)價格回歸其真實價值的風(fēng)險完全轉(zhuǎn)嫁給繼續(xù)持有的投資者——這顯然有違公平原則。

　　國投瑞銀基金指出，多家期貨公司的研究表明，上期所白銀期貨與白銀期貨國際主要市場價格的漲跌幅相關(guān)性極高。在無漲跌停板的情況下，兩者的漲跌幅應(yīng)相當(dāng)。為確?；饍糁的軌蛘鎸?、公允地反映底層資產(chǎn)狀況，公司決定參考白銀期貨國際主要市場價格變動幅度，對基金資產(chǎn)進行合理重估。

　　“對于當(dāng)日贖回的投資者而言，贖回的基金資產(chǎn)本身的實際價值已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于上期所白銀期貨合約的價格?！眹度疸y基金稱，力求及時、公允地反映資產(chǎn)真實價值，并非制造波動，而是避免不公平對待投資者。

　　對于“為何未提前公告”，國投瑞銀基金解釋稱，當(dāng)日上期所白銀期貨價格暴跌，流動性差，國投白銀LOF無法正常賣出相關(guān)合約，且公司也無法預(yù)測上期所白銀期貨的價格的盤中實時表現(xiàn)，相關(guān)合約存在跌停板打開的可能性，若其恢復(fù)流動性，該基金能夠正常交易，則可能不需要調(diào)整估值。

　　“上期所白銀期貨與國際主要市場白銀期貨價格漲跌幅高度相關(guān)，我們決定依此調(diào)整基金估值。但這一價格通常要到北京時間下午 3 點之后才能最終確定。在此之前，我們無法獲得準(zhǔn)確、公允的資產(chǎn)定價?！眹度疸y基金稱。

　　國投瑞銀基金在公告中指出，通俗來講，基金的凈值是基于每日收盤后的資產(chǎn)價格計算得出的。這意味著，在交易時間結(jié)束前，基金的實際價值本身就是一個“未知數(shù)”。

　　國投瑞銀基金表示，“如果提前公告，我們擔(dān)心被解讀為有意引導(dǎo)投資者不要贖回，進而推測基金資產(chǎn)流動性出現(xiàn)嚴(yán)重問題，引發(fā)市場恐慌，出現(xiàn)擠兌?；趦r格確定時點、公平性考量等原因，公募基金行業(yè)的慣例也是在估值調(diào)整方案確定后再發(fā)布公告。作為基金管理人，我們堅持公平對待每一位持有人，我們不愿讓任何一位投資者的利益被不當(dāng)侵蝕?！?/p>

（文章來源：澎湃新聞）

(原標(biāo)題：為何不提前公告？國投瑞銀回應(yīng)白銀LOF估值調(diào)整：避免引發(fā)市場恐慌)

(責(zé)任編輯：6)