新股招股 | 先導(dǎo)智能2月3日-2月6日招股，一手入場(chǎng)費(fèi)4626.19港元

　　先導(dǎo)智能(00470)于2026年2月3日-2月6日招股，擬全球發(fā)售9361.6萬股H股，香港公開發(fā)售占約10.0%，國(guó)際發(fā)售占約90.0%，另有約15%超額配股權(quán)。發(fā)售價(jià)將不高于每股發(fā)售股份45.80港元，預(yù)期H股將于2026年2月11日上午九時(shí)正開始在聯(lián)交所買賣。

　　申購階梯：

　　每手100股，入場(chǎng)費(fèi)4626.19港元。

　　據(jù)悉，該公司是智能裝備企業(yè)，為眾多新興產(chǎn)業(yè)提供智能裝備及解決方案。該公司所交付的制造裝備及解決方案廣泛分布于鋰電池、光伏電池以及電腦、通信及消費(fèi)電子產(chǎn)品(3C)制造、智能物流、制氫及燃料電池生產(chǎn)、汽車制造及激光精密加工等多元應(yīng)用領(lǐng)域。該公司的智能裝備已配備工業(yè)控制軟件，能精簡(jiǎn)多種生產(chǎn)工藝，助力客戶向高自動(dòng)化無人工廠轉(zhuǎn)型，以進(jìn)一步降低人工成本、提升生產(chǎn)效率，以及推動(dòng)其實(shí)現(xiàn)綠色主張。例如，透過深度集成數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)算法、數(shù)字孿生模擬及動(dòng)態(tài)調(diào)度優(yōu)化軟件，該公司已開發(fā)為客戶智能生產(chǎn)方案賦能的無人智能物流裝備，推動(dòng)建立“無人工廠”及“智能工廠”。

　　該公司與該等行業(yè)的領(lǐng)先客戶保持廣泛合作關(guān)系，并在新能源領(lǐng)域建立了堅(jiān)實(shí)的市場(chǎng)地位。根據(jù)弗若斯特沙利文資料，按2024年收入計(jì)，全球新能源智能裝備市場(chǎng)占全球智能裝備市場(chǎng)約15%。同年，該公司按收入計(jì)為全球第二大新能源智能裝備供應(yīng)商，市場(chǎng)份額為2.9%。根據(jù)弗若斯特沙利文資料，按2024年收入計(jì)，全球鋰電池智能裝備占全球新能源智能裝備市場(chǎng)約13.5%。同年，該公司按收入計(jì)為全球最大的鋰電池智能裝備供應(yīng)商，市場(chǎng)份額為15.5%，同時(shí)按收入計(jì)亦為中國(guó)最大的鋰電池智能裝備供應(yīng)商，市場(chǎng)份額為19.0%。

　　近年來，該公司的財(cái)務(wù)表現(xiàn)存在波動(dòng)。截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度以及截至2024年及2025年9月30日止九個(gè)月，該公司的收入分別為人民幣138.361億元、164.833億元、117.734億元、90.384億元及103.875億元。該公司的年內(nèi)╱期內(nèi)凈溢利分別為人民幣23.181億元、17.708億元、2.68億元、5.87億元及11.613億元。截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度以及截至2024年及2025年9月30日止九個(gè)月，該公司的EBITDA(非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量)分別為人民幣27.496億元、21.993億元、4.958億元、8.816億元及16.546億元。于 2022年至2024年的下降趨勢(shì)主要由于公司的下游行業(yè)表現(xiàn)疲弱，導(dǎo)致對(duì)該公司裝備的需求減少。

　　假設(shè)發(fā)售量調(diào)整權(quán)及超額配股權(quán)未獲行使，全球發(fā)售所得款項(xiàng)凈額約41.66億港元。其中，約40%將用于擴(kuò)大全球研發(fā)、銷售及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)以及選擇性實(shí)施戰(zhàn)略舉措，以作為公司全球化戰(zhàn)略的重要部分。 約30%將用于深化公司的平臺(tái)化戰(zhàn)略。該公司擬進(jìn)一步擴(kuò)大在新能源智能裝備領(lǐng)域的產(chǎn)品組合。約10%將用于公司的產(chǎn)品設(shè)計(jì)及制造流程、智能裝備技術(shù)優(yōu)化的研發(fā)，以提高其性能及運(yùn)行的穩(wěn)定性，并降低能源消耗，以協(xié)助客戶進(jìn)一步提升生產(chǎn)效率及產(chǎn)品性能。 約10%將用于提升公司的數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施及改善各業(yè)務(wù)流程(如供應(yīng)鏈管理、研發(fā)、生產(chǎn)、質(zhì)量控制、銷售及運(yùn)營(yíng))的數(shù)字化能力，以提升運(yùn)營(yíng)效率。例如，該公司將擴(kuò)展SRM系統(tǒng)、改進(jìn)公司的CRM系統(tǒng)及增強(qiáng)公司的達(dá)索系統(tǒng)3DE/Catia數(shù)字研發(fā)平臺(tái)。及約10%將用作營(yíng)運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。

　　此外，該公司已與基石投資者訂立基石投資協(xié)議，據(jù)此，基石投資者已同意在遵守若干條件的情況下，按發(fā)售價(jià)認(rèn)購或促使其指定實(shí)體認(rèn)購可購入的發(fā)售股份有關(guān)數(shù)目，總金額約為2.75億美元(假設(shè)發(fā)售價(jià)為每股H股45.80港元)。 基石投資者包括：Oaktree Capital Management, L.P.;Pinpoint Asset Management Limited;Aspex Master Fund;MY Asian Opportunities Master Fund, L.P.;Morgan Stanley & Co. International plc;歐萬達(dá)基金管理有限公司;Qube Master Fund Ltd;無錫金籌及國(guó)泰海通(關(guān)于無錫金籌場(chǎng)外掉期);Millennium;Rome Garden Holding Limited。

（文章來源：哈富證券）

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