金價(jià)暴跌背后：券商持續(xù)看多 銀行風(fēng)控升級

　　近日，國際金價(jià)經(jīng)歷一輪劇烈調(diào)整，連續(xù)3個(gè)交易日從逼近5600美元/盎司一路跌破4500美元/盎司。截至2月2日，倫敦現(xiàn)貨金開盤4783.5美元/盎司，其間一度跌至4402美元關(guān)口。

　　金價(jià)回調(diào)“主動(dòng)降溫”？

　　博時(shí)黃金ETF基金經(jīng)理王祥分析認(rèn)為，過往一周（1月26日至1月30日）黃金市場呈現(xiàn)巨幅波動(dòng)。在他看來，上半周市場情緒仍被激烈的地緣局勢與美元拋售潮所激勵(lì)；但下半周隨著美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)以及特朗普提名沃什作為下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席，疊加高波動(dòng)情景下基金自發(fā)的降倉行為，引發(fā)了后續(xù)滾雪球般的止損。

　　銀河證券在最新研報(bào)中也分析指出，此次貴金屬價(jià)格下挫可以看作是黃金牛市下的市場主動(dòng)降溫，并非資金恐慌性撤離。在金銀價(jià)格連續(xù)刷新歷史高點(diǎn)后，短期內(nèi)出現(xiàn)獲利了結(jié)價(jià)格回調(diào)本身屬于正?，F(xiàn)象，有助于釋放過熱情緒，為后續(xù)行情重新積蓄力量。

　　對于后市預(yù)期，市場分析人士普遍認(rèn)為，全球市場對黃金需求的長期邏輯尚未反轉(zhuǎn)，在經(jīng)歷短期大幅回調(diào)后，投資者仍有看多空間。

　　王祥指出，黃金的快速調(diào)整是前期波動(dòng)率上升，與參與者結(jié)構(gòu)及杠桿變化下所導(dǎo)致的集中修正；在全球博弈對抗邏輯未變、美國財(cái)政問題得到解決之前，仍看好中長期邏輯，投資者可考慮等待波動(dòng)率回落后的買入機(jī)會(huì)。

　　長江證券也在研報(bào)中分析稱，長期來看，全球仍處“秩序重構(gòu)”“低增長高債務(wù)”格局，黃金仍是對抗不確定性的最優(yōu)資產(chǎn)。一方面，我們?nèi)蕴幱谛乱惠喪澜鐧?quán)力交接期，這意味著“秩序重構(gòu)”的全球政治格局并未改變；另一方面，AI尚處于早期，這意味著“低增長、高債務(wù)”的經(jīng)濟(jì)格局也未改變。當(dāng)美元和美債不再“無風(fēng)險(xiǎn)”，黃金這一最古老的貨幣仍是對抗不確定性的最優(yōu)資產(chǎn)，金價(jià)上漲也遠(yuǎn)未結(jié)束。

　　財(cái)通證券也指出，從邏輯來考慮，目前貴金屬中長期上漲趨勢并未出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，未來仍然具備回調(diào)做多的機(jī)會(huì)。

　　積存業(yè)務(wù)風(fēng)控再升級

　　金價(jià)大幅回調(diào)的同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)也在進(jìn)一步強(qiáng)化黃金投資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管控。

　　建設(shè)銀行發(fā)布最新公告稱，自2026年2月2日9:10起，該行個(gè)人黃金積存業(yè)務(wù)定期積存起點(diǎn)金額（包括日均積存及自選日積存）上調(diào)至1500元。該行在公告中強(qiáng)調(diào)，后續(xù)將持續(xù)關(guān)注黃金市場變動(dòng)情況，適時(shí)對上述起點(diǎn)金額進(jìn)行調(diào)整。

　　工商銀行則于2026年1月30日公告，自2月7日起，在周末以及法定節(jié)假日等非上海黃金交易所交易日，該行將對如意金積存業(yè)務(wù)進(jìn)行限額管理，限額類型包括全量或單一客戶單日積存/贖回上限、單筆積存或贖回總量上限等，并進(jìn)行動(dòng)態(tài)設(shè)置，提金不受影響。

　　中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜認(rèn)為，銀行業(yè)對貴金屬業(yè)務(wù)的調(diào)整，是在監(jiān)管持續(xù)強(qiáng)化指導(dǎo)與合規(guī)要求的背景下展開的。從短期看，銀行正通過利率杠桿與門檻管控，主動(dòng)收縮低收益、高風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)規(guī)模，以防范金價(jià)高位回調(diào)可能引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。從中期看，貴金屬業(yè)務(wù)將逐漸從銀行零售業(yè)務(wù)的“標(biāo)配”轉(zhuǎn)變?yōu)椤斑x配”，服務(wù)客群趨于專業(yè)化，產(chǎn)品形態(tài)也趨向復(fù)雜化。

　　蘇商銀行特約研究員武澤偉也表示，近期金價(jià)經(jīng)歷“史詩級”下跌，價(jià)格劇烈波動(dòng)顯著提升了銀行積存金業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)敞口和潛在客訴壓力。銀行通過上調(diào)起購金額、限制非交易時(shí)段交易、提高風(fēng)險(xiǎn)測評要求等措施，旨在過濾風(fēng)險(xiǎn)承受能力不足的客戶，履行投資者適當(dāng)性管理義務(wù)，防范市場非理性交易帶來的資金損失和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。此舉直接反映了機(jī)構(gòu)對市場短期投機(jī)過熱的預(yù)警，尤其在金價(jià)高位回落、獲利盤了結(jié)壓力加大的背景下，銀行通過主動(dòng)風(fēng)控引導(dǎo)投資者理性配置，避免盲目追漲殺跌。

　　柏文喜進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，對于投資者而言，“無腦買金”時(shí)代已成為過去。在金價(jià)高位震蕩、銀行風(fēng)控全面升級的背景下，個(gè)人投資者需更加審慎評估自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，將黃金配置控制在合理比例內(nèi)，避免盲目追高與杠桿操作。

（文章來源：中國經(jīng)營報(bào)）

(原標(biāo)題：金價(jià)暴跌背后：券商持續(xù)看多 銀行風(fēng)控升級)

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