超2900家上市公司預(yù)告2025年“成績(jī)單”

　　隨著上市公司2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告披露期的結(jié)束，A股市場(chǎng)業(yè)績(jī)圖譜清晰浮現(xiàn)，業(yè)績(jī)高確定性板塊成投資“風(fēng)向標(biāo)”。據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2026年1月31日，共有2974家A股公司披露了2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告。其中，1106家公司預(yù)喜（含預(yù)增、略增、扭虧、續(xù)盈），寧波富邦、賽諾醫(yī)療、福田汽車等700多家公司凈利潤(rùn)預(yù)告上限同比增幅超100%。從行業(yè)分布看，業(yè)績(jī)“結(jié)構(gòu)性分化”特征明顯，“績(jī)優(yōu)生”主要集中在電子、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物及有色金屬等行業(yè)，而光伏、房地產(chǎn)等行業(yè)業(yè)績(jī)承壓。

　　業(yè)績(jī)“結(jié)構(gòu)性分化”特征明顯

　　據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在1106家業(yè)績(jī)預(yù)喜的公司中，預(yù)增626家、略增93家、續(xù)盈14家、扭虧373家。從行業(yè)分布看，業(yè)績(jī)呈現(xiàn)明顯分化態(tài)勢(shì)。新興科技領(lǐng)域中，AI算力、半導(dǎo)體設(shè)備等行業(yè)延續(xù)高景氣度；傳統(tǒng)周期行業(yè)中，機(jī)械設(shè)備、有色金屬受益于下游需求復(fù)蘇，業(yè)績(jī)穩(wěn)步改善；而光伏、房地產(chǎn)等行業(yè)仍處于深度調(diào)整期。

　　在有色金屬等行業(yè)，多家公司在量?jī)r(jià)齊升的驅(qū)動(dòng)下業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出。其中，寧波富邦預(yù)計(jì)2025年全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為5000萬元到7000萬元，同比增長(zhǎng)3099.59%到4379.43%，公司核心電接觸產(chǎn)品業(yè)務(wù)受銀價(jià)上漲等因素驅(qū)動(dòng)，其營(yíng)業(yè)收入與盈利能力均實(shí)現(xiàn)較快提升。紫金礦業(yè)預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約510億元至520億元，同比增加約59%至62%，主要得益于公司礦產(chǎn)金、銅產(chǎn)量與銷售價(jià)格齊增。

　　與之形成鮮明對(duì)比的是房地產(chǎn)與光伏行業(yè)的大幅預(yù)虧。金地集團(tuán)、華僑城A、綠地控股、華夏幸福等多家房地產(chǎn)公司預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)虧損均超百億元。光伏行業(yè)龍頭公司也紛紛預(yù)虧：通威股份預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約為-90億元至-100億元；TCL中環(huán)、隆基綠能分別預(yù)計(jì)2025年凈虧損為82億元至96億元、60億元至65億元。

　　對(duì)此，南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，此次預(yù)告呈現(xiàn)“喜憂參半、結(jié)構(gòu)裂變”的顯著特征，更深層的變化在于行業(yè)景氣度的極端分化，科技成長(zhǎng)板塊逆勢(shì)突圍。具體來說，一是“新舊動(dòng)能”分化加劇，電子、機(jī)械等“新質(zhì)生產(chǎn)力”集群預(yù)喜率超五成，而光伏、地產(chǎn)等傳統(tǒng)周期行業(yè)深度承壓；二是政策效能顯性化，設(shè)備更新、消費(fèi)品以舊換新等政策精準(zhǔn)托底高端制造；三是盈利質(zhì)量提升，預(yù)增企業(yè)中經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流改善比例顯著高于往年。

　　田利輝進(jìn)一步表示，這反映出中國經(jīng)濟(jì)正處于新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換期，整體經(jīng)濟(jì)是“結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇”，正經(jīng)歷“結(jié)構(gòu)重于總量”的深刻轉(zhuǎn)型，但高質(zhì)量發(fā)展底色日益鮮明。同時(shí)，市場(chǎng)從“預(yù)期敘事”向“報(bào)表驗(yàn)證”切換，資本市場(chǎng)正在對(duì)過剩產(chǎn)能進(jìn)行殘酷定價(jià)與出清。

　　中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜也認(rèn)為，2025年上市公司預(yù)喜率結(jié)構(gòu)性分化加劇，“冰火兩重天”格局凸顯。其中，結(jié)構(gòu)性分化成為最大特征：電子、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物、有色金屬等行業(yè)預(yù)喜率較高，而光伏、房地產(chǎn)、白酒等傳統(tǒng)板塊則表現(xiàn)欠佳。這種“強(qiáng)者恒強(qiáng)、弱者承壓”的格局比往年更甚。

　　AI驅(qū)動(dòng)科技板塊業(yè)績(jī)大增

　　在2025年業(yè)績(jī)預(yù)告中，深度布局人工智能（AI）產(chǎn)業(yè)鏈的上市公司表現(xiàn)突出。AI從“概念”走向“業(yè)績(jī)兌現(xiàn)”的產(chǎn)業(yè)邏輯，在算力與硬件等板塊正持續(xù)得到驗(yàn)證。

　　在電子行業(yè)，AI算力需求的激增對(duì)相關(guān)公司業(yè)績(jī)的拉動(dòng)效應(yīng)尤為明顯。國產(chǎn)AI芯片公司寒武紀(jì)預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入60億元至70億元，同比增長(zhǎng)410.87%至496.02%；歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)達(dá)18.5億元至21.5億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。寒武紀(jì)在公告中表示，報(bào)告期內(nèi)，受益于人工智能行業(yè)算力需求的持續(xù)攀升，公司憑借產(chǎn)品的優(yōu)異競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)拓展市場(chǎng)，積極推動(dòng)人工智能應(yīng)用場(chǎng)景落地，本期營(yíng)業(yè)收入較上年同期大幅增長(zhǎng)，進(jìn)而帶動(dòng)公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)提升。

　　受益于AI相關(guān)業(yè)務(wù)需求爆發(fā)，江波龍、佰維存儲(chǔ)、瑞芯微等多家公司均交出了亮眼“成績(jī)單”，預(yù)計(jì)2025年凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)。其中，瑞芯微預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)71.97%到85.42%，公司在業(yè)績(jī)預(yù)告中展望，2026年端側(cè)AI應(yīng)用將快速爆發(fā)，工業(yè)、農(nóng)業(yè)、服務(wù)業(yè)等各類機(jī)器人以及各種新質(zhì)生產(chǎn)力產(chǎn)品將迎來重大發(fā)展機(jī)遇，公司前瞻布局AIoT（人工智能物聯(lián)網(wǎng)）新應(yīng)用，擁抱AIoT2.0時(shí)代創(chuàng)新產(chǎn)品快速落地、百花齊放。

　　AI浪潮的影響并不僅限于芯片，正沿著產(chǎn)業(yè)鏈向計(jì)算機(jī)與通信領(lǐng)域深度蔓延。光模塊龍頭企業(yè)新易盛預(yù)計(jì)2025年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)94億元至99億元，同比增長(zhǎng)231.24%至248.86%。公司稱，報(bào)告期內(nèi)公司受益于算力投資持續(xù)增長(zhǎng)，高速率產(chǎn)品需求快速提升，公司預(yù)計(jì)銷售收入和凈利潤(rùn)較上年同期大幅增加。鼎通科技預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.93億元，同比增長(zhǎng)54.37%；歸母凈利潤(rùn)約2.42億元，同比增幅高達(dá)119.59%。公司稱，在AI驅(qū)動(dòng)下，通訊連接器市場(chǎng)需求旺盛，公司高速通訊產(chǎn)品通訊業(yè)務(wù)顯著增長(zhǎng)，使公司產(chǎn)能不斷釋放，銷售業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

　　A股投資“風(fēng)向標(biāo)”初顯

　　業(yè)績(jī)預(yù)告不僅是觀察上市公司基本面的重要窗口，也是影響資金流向的關(guān)鍵參考因素之一。電子、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物等預(yù)喜集中度較高的行業(yè)，被調(diào)研熱度較高，部分業(yè)績(jī)預(yù)增股獲得基金提前布局。市場(chǎng)投資主線浮現(xiàn)，資金逐步轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)高確定性板塊。

　　興業(yè)證券研報(bào)稱，從各行業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)告情況以及龍頭業(yè)績(jī)變動(dòng)原因來看，2025年業(yè)績(jī)線索主要集中在三條主線：AI需求（電子、通信、計(jì)算機(jī)、機(jī)械等）、漲價(jià)（有色、化工等）、出海（醫(yī)藥、電池、風(fēng)電、游戲等）。

　　柏文喜表示，2025年A股業(yè)績(jī)預(yù)告揭示了“新質(zhì)生產(chǎn)力崛起、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)承壓”的鮮明格局。半導(dǎo)體、醫(yī)藥生物、有色金屬等行業(yè)的爆發(fā)式增長(zhǎng)，反映出中國經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換正在加速。盡管整體預(yù)喜率仍處于歷史低位，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)豐富，AI產(chǎn)業(yè)鏈、高端制造、創(chuàng)新藥械等方向具備中長(zhǎng)期配置價(jià)值。

　　田利輝認(rèn)為，基于業(yè)績(jī)預(yù)告線索，2025年A股盈利預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)“整體回暖、結(jié)構(gòu)主導(dǎo)”的走勢(shì)。盡管光伏等部分強(qiáng)周期行業(yè)深度虧損拖累整體，但更多行業(yè)已展現(xiàn)出修復(fù)跡象。具備明確產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和業(yè)績(jī)高確定性的板塊，將繼續(xù)成為投資的“風(fēng)向標(biāo)”。

　　田利輝進(jìn)一步表示，具體來看，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈（特別是與AI算力、存儲(chǔ)、先進(jìn)封裝相關(guān)的環(huán)節(jié)）和有色金屬（尤其是受戰(zhàn)略資源邏輯驅(qū)動(dòng)的貴金屬、稀土等）因其強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力，仍將是市場(chǎng)關(guān)注的核心。同時(shí)，市場(chǎng)風(fēng)格將更青睞能夠穿越周期的“紅利資產(chǎn)”，以及技術(shù)革命驅(qū)動(dòng)下業(yè)績(jī)能實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)的科技成長(zhǎng)板塊。

　　東吳證券研報(bào)認(rèn)為，根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告/業(yè)績(jī)快報(bào)口徑，A股上市公司盈利延續(xù)復(fù)蘇。綜合預(yù)喜率和行業(yè)凈利潤(rùn)同比增速中位數(shù)來看，去年行業(yè)景氣線索主要集中在：資源品迎來大周期；AI板塊業(yè)績(jī)迎來爆發(fā)；龍頭制造業(yè)出海開辟新成長(zhǎng)曲線；非銀金融板塊延續(xù)高景氣度。

（文章來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）

(原標(biāo)題：超2900家上市公司預(yù)告2025年“成績(jī)單”)

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