吉林敖東2025年凈利同比增長46%-60%！中藥ETF(560080)收跌1.24%，連續(xù)5日累計“吸金”超1億元！后續(xù)交易回歸“質(zhì)量”?機構(gòu)：關(guān)注中藥三大主線

　　今日（2.2），滬指收跌2.48%，中藥板塊小幅沖高后回落，中藥ETF（560080）收跌1.24%，全天成交額超7000萬元。資金連續(xù)布局，中藥ETF（560080）已連續(xù)5日“吸金”，累計凈流入超1億元！

　　資金押注中藥ETF（560080）的背后，或是風(fēng)格切換“在路上”的一個信號。中信證券在2月1日最新策略報告《脫虛向?qū)?，重視漲價線索的擴散》中認為，“大周期維度下的風(fēng)格切換正在發(fā)生，從小盤切大盤，從題材切質(zhì)量”，在大消費板塊內(nèi)，“近期，甚至內(nèi)需消費板塊白酒的批價都開始出現(xiàn)反彈”。

　　作為大消費內(nèi)的重要子板塊，中藥行業(yè)估值也似乎正在進入“甜區(qū)”。估值上看，中藥ETF（560080）所跟蹤復(fù)制的中證中藥指數(shù)最新市盈率（PE-TTM）為23.96倍，指數(shù)發(fā)布以來估值分位點14.39%，意味著指數(shù)市盈率已低于2015年5月發(fā)布以來85.61%的時間區(qū)間，估值性價比凸顯！

　　中藥ETF（560080）標的指數(shù)權(quán)重股多數(shù)收綠：吉林敖東跌超7%，達仁堂跌超3%，眾生藥業(yè)跌超2%，以嶺藥業(yè)跌超1%，云南白藥、同仁堂、華潤三九、白云山微跌。上漲方面，東阿阿膠逆市漲超1%。

　　業(yè)績方面，1月30日晚間，吉林敖東發(fā)布業(yè)績預(yù)報，2025年預(yù)計凈利潤約22.65億元-24.82億元，同比增長46.0%-60.0%。吉林敖東表示，業(yè)績?nèi)〉么蠓鲩L主要原因是公司公允價值變動收益及投資收益同比增加。湘財證券指出，院外市場發(fā)力促部分企業(yè)業(yè)績回升，密切關(guān)注2025年中藥業(yè)績情況。截至1月31日，中藥ETF（560080）標的指數(shù)成分股中，已有11家公布業(yè)績預(yù)告，其中6家同比正增長。

　　圖：中藥ETF（560080）標的指數(shù)部分成分股2025年業(yè)績（截至2026/1/31）

　　【2026中藥展望：中藥板塊有望觸底回升】

　　國金證券指出，復(fù)盤2025年，中藥板塊整體偏弱，主要系受業(yè)績表現(xiàn)承壓影響，尤其是藥品零售環(huán)境相對疲軟，院外OTC產(chǎn)品銷售有所波動，且流感發(fā)病率整體同比更低，終端需求不足，部分抗病毒/呼吸/消化類中成藥相關(guān)公司業(yè)績受去庫存或消化基數(shù)影響較大。另外，全國中成藥集采及首批擴圍接續(xù)中選結(jié)果實際執(zhí)行效果仍待觀望。

　　展望2026年，中藥板塊有望迎來觸底回升的機會。經(jīng)歷2024-2025年的持續(xù)去庫存、消化業(yè)績基數(shù)，以及高峰發(fā)貨的效期臨近，加之2025年Q4流感發(fā)病率顯著上升，有望進一步推動渠道庫存的消化。院外，流感相關(guān)OTC中成藥產(chǎn)品后續(xù)表現(xiàn)有望向好，輕庫存壓力的公司有望恢復(fù)正常發(fā)貨節(jié)奏，業(yè)績表現(xiàn)有望提前回暖。院內(nèi)，基藥目錄有望更新，參考2018版國家基藥目錄新增的獨家中成藥的后續(xù)放量表現(xiàn)，產(chǎn)品具備入選新版基藥目錄潛力的公司值得關(guān)注。投資建議方面，中藥院外關(guān)注渠道庫存管控良好、品牌力強的低估值優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，院內(nèi)關(guān)注基藥目錄更新的潛在受益標的和穩(wěn)健的高股息標的。

　　【機構(gòu)：關(guān)注中藥行業(yè)三大主線】

　　湘財證券建議關(guān)注中藥行業(yè)三大主線。

　　主線一：價格治理。價格治理之下，集采、醫(yī)保談判、藥價比等政策的大方向即降價，行業(yè)內(nèi)部分化或更加明顯，具備競爭優(yōu)勢的品種及企業(yè)有望實現(xiàn)以價換量。

　?。?）集采建議關(guān)注價格降幅、院端市場份額及研發(fā)創(chuàng)新能力。獨家品種且在院端銷售規(guī)模較大、企業(yè)研發(fā)能力較強更易實現(xiàn)以價換量，獲得增量需求。

　　（2）醫(yī)保談判和醫(yī)保目錄調(diào)整，建議關(guān)注價格降幅和新增進入醫(yī)保目錄的品種及企業(yè)。研發(fā)創(chuàng)新能力較強的企業(yè)和獨家品種，有望通過以價換量獲得更大的增量市場，帶來增量需求。

　?。?）基藥目錄自2018版以來一直未有調(diào)整，2026年基藥目錄調(diào)整有望進一步推進。已納入醫(yī)保的非基藥有望率先入基，建議重點關(guān)注“醫(yī)保+非基藥+獨家”品種。

　?。?）“四同”“三同”“二同”“一同”及藥價比在橫向縱向形成價格聯(lián)動，在線上線下形成價格聯(lián)動，擁有渠道和產(chǎn)品優(yōu)勢的龍頭企業(yè)有望實現(xiàn)以價換量，在提升市占率的同時獲得增量需求。

　　主線二：消費復(fù)蘇。消費復(fù)蘇之下，看好宏觀經(jīng)濟回暖及內(nèi)需刺激帶來的消費類中藥銷量的恢復(fù)。人口老齡化和居民健康意識提升為消費類中藥帶來最大的長期驅(qū)動力，中藥行業(yè)長產(chǎn)業(yè)鏈以及“防—治—養(yǎng)”的特點有望得到更為充分的體現(xiàn)?？春脫碛信浞?、原材料、品牌優(yōu)勢的品牌中藥龍頭企業(yè)，看好產(chǎn)業(yè)鏈延伸的消費中藥。

　　主線三：國企改革。中藥行業(yè)國資控股企業(yè)占比明顯高于醫(yī)藥行業(yè)整體水平，國企改革深化，投資機會來自提質(zhì)增效取得的業(yè)績增量。

（文章來源：界面新聞）

(原標題：吉林敖東2025年凈利同比增長46%-60%！中藥ETF(560080)收跌1.24%，連續(xù)5日累計"吸金"超1億元！后續(xù)交易回歸"質(zhì)量"?機構(gòu)：關(guān)注中藥三大主線)

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