白銀跌停，黃金續(xù)跌！交易所、銀行持續(xù)調(diào)整交易規(guī)則，未來(lái)走勢(shì)如何把握？

　　2月2日，隨著國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)黃金、白銀價(jià)格持續(xù)下跌，A股市場(chǎng)的貴金屬、黃金珠寶板塊個(gè)股，以及基金市場(chǎng)的黃金ETF、黃金股ETF等也迎來(lái)了集體大跌。

周一上午貴金屬板塊多股跌停

　　金屬、股票、基金迎集體下跌

　　周一截至2月2日上午11:50左右，國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格跌逾4%，每盎司報(bào)價(jià)在4785美元附近，盤(pán)中價(jià)格則在4583美元—4885美元區(qū)間徘徊，振幅達(dá)6.16%；現(xiàn)貨白銀價(jià)格同樣跌逾3%，報(bào)價(jià)82美元/盎司左右，不過(guò)價(jià)格波動(dòng)相對(duì)金價(jià)波動(dòng)更加明顯，盤(pán)中最高價(jià)格一度翻紅至87.92美元，最低則跌至77.185美元，振幅高達(dá)12.59%。

　　與之相比，國(guó)內(nèi)的黃金、白銀價(jià)格跌幅則更為明顯。截至上午11:50左右，上海期貨交易所（上期所）SHFE黃金價(jià)格跌逾11%，每克報(bào)價(jià)在1057元附近，盤(pán)中一度跌至1016元的低點(diǎn)，距離1005.4元的跌停價(jià)僅差10.6元；同一時(shí)間，SHFE白銀價(jià)格則已封死跌停，自2日凌晨開(kāi)始便保持17%的跌幅未再開(kāi)板。

SHFE白銀價(jià)格跌停

　　貴金屬出現(xiàn)大跌，部分其他有色金屬的價(jià)格也隨之出現(xiàn)明顯調(diào)整。例如上期所SHFE錫價(jià)格直接跌停（-11%），而SHFE鎳、SHFE銅、SHFE鋁、SHFE鋅等金屬價(jià)格，其間跌幅同樣達(dá)到8.09%、7.6%、6.64%、5.64%左右。

　　周一上午集體大跌的，還有A股市場(chǎng)的貴金屬、黃金珠寶、有色金屬等相關(guān)板塊個(gè)股。貴金屬板塊曉程科技大跌逾16%，恒邦股份、招金黃金、盛達(dá)資源、貴研鉑業(yè)等多股跌停，黃金珠寶板塊萊紳通靈、中國(guó)黃金、四川黃金、中金黃金、豫光金鉛等多股跌停，有色金屬板塊銅陵有色、鋅業(yè)股份、白銀有色等多股同樣集體跌停。

　　在黃金價(jià)格、概念股股價(jià)雙雙下跌的背景下，基金市場(chǎng)的黃金ETF、黃金股ETF也迎來(lái)了普遍大跌。其中，黃金股ETF出現(xiàn)大面積跌停，跌幅達(dá)10%；黃金ETF跌幅則普遍在8%—9%區(qū)間。

　　大量黃金股ETF跌停

　　交易所、銀行紛紛調(diào)整交易規(guī)則

　　值得注意的是，隨著近期貴金屬期貨價(jià)格劇烈波動(dòng)，為確保市場(chǎng)正常交易，全球主要期貨交易所持續(xù)加碼風(fēng)控措施，通過(guò)提高交易保證金比例等方式為市場(chǎng)投機(jī)情緒降溫。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月30日，美國(guó)芝商所集團(tuán)公告宣布上調(diào)多個(gè)貴金屬期貨保證金比例。黃金方面，非高風(fēng)險(xiǎn)賬戶(hù)的保證金將從合約名義價(jià)值的6%提高至8%，而高風(fēng)險(xiǎn)賬戶(hù)的保證金則從6.6%上調(diào)至8.8%。白銀方面，非高風(fēng)險(xiǎn)賬戶(hù)的保證金將從合約名義價(jià)值的11%提高至15%，而高風(fēng)險(xiǎn)賬戶(hù)的保證金則從12.1%提高至16.5%。此外，鉑金和鈀金期貨的保證金比例也有所上調(diào)。

　　國(guó)內(nèi)方面，上期所也于1月30日宣布，自2月3日收盤(pán)結(jié)算時(shí)起，上調(diào)白銀期貨相關(guān)合約漲跌停板幅度和保證金比例。停板幅度從16%調(diào)整為17%，套保持倉(cāng)交易保證金比例從17%調(diào)整為18%，一般持倉(cāng)交易保證金比例從18%調(diào)整為19%。 此前，黃金期貨相關(guān)合約套保持倉(cāng)交易保證金比例已從16%上調(diào)至17%，一般持倉(cāng)交易保證金比例從17%上調(diào)至18%，這一調(diào)整已于上月底生效。

　　2月2日，上海黃金交易所（上金所）也發(fā)布通知稱(chēng)，鑒于目前白銀價(jià)格波動(dòng)幅度較大，為防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，決定對(duì)白銀延期合約交易保證金水平和漲跌停板比例進(jìn)行調(diào)整。若2026年2月2日（星期一）Ag（T+D）合約出現(xiàn)單邊市情況，則自收盤(pán)清算時(shí)起，該合約的保證金水平從20%調(diào)整為26%，下一交易日起漲跌幅度限制從19%調(diào)整為25%。若未出現(xiàn)單邊市情況，則Ag（T+D）合約保證金水平和漲跌幅度限制維持不變。

　　此外，不少存在涉黃金業(yè)務(wù)的銀行也在緊急出手控制風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)公開(kāi)信息，目前六大國(guó)有行均已發(fā)布公告調(diào)整黃金相關(guān)業(yè)務(wù)，并提示交易風(fēng)險(xiǎn)。

　　工商銀行2月1日通過(guò)公眾號(hào)發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示稱(chēng)，近期國(guó)內(nèi)外貴金屬價(jià)格波動(dòng)劇烈，市場(chǎng)不確定性顯著增強(qiáng)，建議從中長(zhǎng)期視角考慮，堅(jiān)持分批分散、適度均衡的原則進(jìn)行投資配置。請(qǐng)密切關(guān)注行情變化，合理控制持倉(cāng)規(guī)模，有效防范市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。此前，該行在1月30日和5日分別公告調(diào)整相關(guān)業(yè)務(wù)辦理時(shí)間、限額，以及業(yè)務(wù)辦理的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。

　　農(nóng)業(yè)銀行在1月29日、26日分別發(fā)布通知，表示將上調(diào)相關(guān)合約的保證金比例，并上調(diào)辦理業(yè)務(wù)所需的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。同時(shí)，該行的兩則相關(guān)通知也提示稱(chēng)合理控制持倉(cāng)規(guī)模，理性交易，提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，基于自身財(cái)務(wù)狀況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力理性辦理存金通黃金積存業(yè)務(wù)等。

　　1月30日，中國(guó)銀行發(fā)布公告提示客戶(hù)做好市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范，基于自身財(cái)務(wù)狀況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力開(kāi)展貴金屬交易活動(dòng)，合理控制貴金屬持倉(cāng)規(guī)模，防范貴金屬價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的資金損失風(fēng)險(xiǎn)。

　　1月30日，建設(shè)銀行發(fā)布公告調(diào)整個(gè)人黃金積存業(yè)務(wù)定期積存起點(diǎn)金額，提示客戶(hù)需合理控制倉(cāng)位，及時(shí)關(guān)注持倉(cāng)情況和保證金余額變化情況，防范貴金屬市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　1月29日，交通銀行發(fā)布公告調(diào)整貴金屬錢(qián)包、沃德金生金業(yè)務(wù)適當(dāng)性管理要求。

　　此外，郵儲(chǔ)銀行1月21日發(fā)布通知稱(chēng)，將再次調(diào)整相關(guān)業(yè)務(wù)的合約保證金比例，將Au(T+D)、Au(T+N1)、Au(T+N2)、mAu(T+D)等合約保證金比例從80%調(diào)整為120%等。

　　機(jī)構(gòu)持續(xù)關(guān)注未來(lái)走勢(shì)

　　對(duì)于近期的金屬價(jià)格跌勢(shì)，以及后續(xù)可能走勢(shì)，眼下不少機(jī)構(gòu)也在密集關(guān)注，并給出自己觀點(diǎn)。

　　綜合多方觀點(diǎn)，近期的這波跌勢(shì)主要受到多方面影響。一方面，日前凱文·沃什獲得美聯(lián)儲(chǔ)主席提名，被不少市場(chǎng)人士認(rèn)為其立場(chǎng)偏向“鷹派”，其后續(xù)貨幣政策若偏激進(jìn)，則可能導(dǎo)致美元強(qiáng)勢(shì)、黃金弱勢(shì)，因此這一突發(fā)性事件引發(fā)了近期這波金價(jià)下跌。

　　不過(guò)，對(duì)此也有觀點(diǎn)認(rèn)為，盡管黃金的短期波動(dòng)劇烈，但驅(qū)動(dòng)黃金和實(shí)物資產(chǎn)上漲的宏觀邏輯依然牢固。例如美國(guó)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⒊蔀楹罄m(xù)支撐。因此，除非后續(xù)有“更具破壞力”的事件出現(xiàn)，否則這場(chǎng)由貨幣貶值驅(qū)動(dòng)的強(qiáng)勢(shì)黃金行情難以輕易終結(jié)。

　　另一方面，近段時(shí)間避險(xiǎn)資金帶來(lái)金價(jià)大漲后，隨著上周五消息面上地緣局勢(shì)緩和的苗頭，因此積累了大量收益的多頭開(kāi)始趁機(jī)獲利了結(jié)，成為了金價(jià)回調(diào)另一大因素。從持倉(cāng)數(shù)據(jù)看，截至1月29日，黃金全球最大的黃金ETF SPDR的持倉(cāng)量為1086.53噸，較前一個(gè)交易日減少3.43噸，表明機(jī)構(gòu)投資者對(duì)黃金的看多意愿減弱。

　　因此有觀點(diǎn)表示，此次貴金屬價(jià)格下挫可以看作是黃金牛市過(guò)熱下的市場(chǎng)主動(dòng)降溫，并未表示恐慌性撤離。在金銀價(jià)格連續(xù)刷新歷史高點(diǎn)后，短期內(nèi)出現(xiàn)獲利了結(jié)價(jià)格回調(diào)本身屬于正常現(xiàn)象，有助于釋放過(guò)熱情緒，為后續(xù)行情重新積蓄力量。同時(shí)，白銀因盤(pán)子小、投機(jī)性更強(qiáng)，波動(dòng)遠(yuǎn)超黃金，若市場(chǎng)恐慌蔓延，可能進(jìn)一步下調(diào)。

　　關(guān)于后續(xù)走勢(shì)，興業(yè)證券分析稱(chēng)，長(zhǎng)期來(lái)看，美元信用仍是易下難上。雖然在短期和中期維度上，沃什的可預(yù)測(cè)性及其有跡可循的操作或在一定程度上緩解美元信用惡化的壓力，但美政府破壞全球秩序、尋求美元及美聯(lián)儲(chǔ)政策跟隨其意愿變動(dòng)的做法仍將損傷美元信用，疊加美國(guó)自身債務(wù)壓力及其向盟友轉(zhuǎn)嫁的財(cái)政成本，都將支撐全球主權(quán)信用惡化的敘事，美元吸引力下降、黃金配置價(jià)值上升依然具有確定性。

　　銀河證券則表示，關(guān)于貴金屬表現(xiàn)，本次長(zhǎng)期影響因子包括全球各國(guó)央行購(gòu)金、美元走弱、全球貨幣體系重塑和全球秩序重構(gòu)、經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)沖等長(zhǎng)期戰(zhàn)略配置需求轉(zhuǎn)變。其中，白銀同時(shí)受益于貴金屬和工業(yè)金屬的雙重屬性，尤其受益于光伏、人工智能、新能源汽車(chē)等新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，帶來(lái)的確定性的長(zhǎng)期工業(yè)需求增長(zhǎng)，其供需缺口可能長(zhǎng)期存在。工業(yè)金屬將更顯著地受到全球綠色轉(zhuǎn)型主導(dǎo)，長(zhǎng)期需求結(jié)構(gòu)向好。

（文章來(lái)源：金融投資報(bào)）

(原標(biāo)題：白銀跌停，黃金續(xù)跌！交易所、銀行持續(xù)調(diào)整交易規(guī)則，未來(lái)走勢(shì)如何把握？)

(責(zé)任編輯：10)