華宸未來(lái)基金“空殼”之后：無(wú)基金可管，公司將走向何方？

　　2026年1月27日，華宸未來(lái)穩(wěn)健添利債券的基金持有人開(kāi)始投票決定，是否將最后的“獨(dú)苗”轉(zhuǎn)給富國(guó)基金。

　　與此同時(shí)，在內(nèi)蒙古股權(quán)交易中心，第一大股東華宸信托有限責(zé)任公司掛牌轉(zhuǎn)讓所持華宸未來(lái)基金40%股權(quán)。此次掛牌價(jià)為480萬(wàn)元，而這已是該筆股權(quán)的第二次掛牌，價(jià)格較首次掛牌的1720萬(wàn)元大幅折價(jià)逾七成。

　　一邊是核心資產(chǎn)的剝離，一邊是股權(quán)的艱難處置，華宸未來(lái)基金的生存狀態(tài)已然亮起紅燈。更加值得注意的是，華宸未來(lái)基金已連續(xù)三年未能成功發(fā)行任何新基金，此次最后一只公募產(chǎn)品的管理權(quán)如果成功轉(zhuǎn)讓，華宸未來(lái)基金將“無(wú)基可管”。

　　“通常情況下，基金公司沒(méi)有公募產(chǎn)品還可依靠專戶業(yè)務(wù)維持。但華宸未來(lái)基金資不抵債，顯然不屬此列。更罕見(jiàn)的是最后這只產(chǎn)品沒(méi)選擇清盤(pán)，而是整體轉(zhuǎn)讓給富國(guó)。這在我印象中沒(méi)有先例。”資深基金研究人士王鐵牛向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示。

“獨(dú)苗”基金要轉(zhuǎn)讓了

　　根據(jù)公告信息，截至2026年1月1日，華宸未來(lái)基金僅有華宸未來(lái)穩(wěn)健添利債券型基金（含A類、C類份額，代碼分別是000104、006258）和華宸未來(lái)價(jià)值先鋒混合型基金（008135）兩只基金產(chǎn)品還在運(yùn)行。

　　其中，華宸未來(lái)價(jià)值先鋒混合型基金在2026年1月14日因規(guī)模過(guò)小，已通過(guò)持有人大會(huì)表決終止了基金合同，進(jìn)入財(cái)產(chǎn)清算程序。

　　而僅剩的“獨(dú)苗”基金也將被轉(zhuǎn)讓，根據(jù)公告，公司擬將旗下僅存的華宸未來(lái)穩(wěn)健添利債券的基金管理人變更為富國(guó)基金，基金將更名為富國(guó)豐泰債券。

　　華宸未來(lái)基金成立于2012年6月，注冊(cè)資本2億元。該公司規(guī)模長(zhǎng)期低迷，歷史最高規(guī)模紀(jì)錄（以年為單位）為2023年年底的12.7億。然而，這一峰值態(tài)勢(shì)未能維持，規(guī)模在2024年即腰斬至6.43億元，并在2025年底進(jìn)一步驟降至0.45億元。其管理規(guī)模在兩年內(nèi)下跌了超過(guò)96%。

　　從股權(quán)上看，華宸未來(lái)基金由華宸信托（持股40%）、韓國(guó)未來(lái)資產(chǎn)基金管理公司（持股25%）和咸陽(yáng)長(zhǎng)濤電子科技有限公司（持股35%）共同出資設(shè)立。

　　《華夏時(shí)報(bào)》記者1月26日向華宸未來(lái)基金發(fā)送采訪函，截至發(fā)稿記者未收到回復(fù)。此后記者又詢問(wèn)華宸未來(lái)基金此前負(fù)責(zé)對(duì)接媒體的人士，并詢問(wèn)其是否還在公司工作，截至發(fā)稿亦未收到回復(fù)。

基金管理人變更較為罕見(jiàn)

　　基金管理人變更這一動(dòng)作被業(yè)內(nèi)稱為“罕見(jiàn)”操作。通常情況下，若基金運(yùn)營(yíng)困難，基金管理人會(huì)選擇直接清盤(pán)而非變更管理人。此次變更被認(rèn)為是“化解風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的主動(dòng)選擇”。

　　“從行業(yè)常規(guī)來(lái)看，一家公募基金公司即使暫時(shí)沒(méi)有公募產(chǎn)品，也可以依靠專戶業(yè)務(wù)來(lái)維持運(yùn)營(yíng)和團(tuán)隊(duì)，這在業(yè)內(nèi)是正常的商業(yè)模式?！蓖蹊F牛表示，但華宸未來(lái)基金的情況顯然超出了這個(gè)范疇，從其持續(xù)虧損、資不抵債的狀態(tài)看，它的專戶業(yè)務(wù)可能也未能形成有效支撐。

　　內(nèi)蒙古股權(quán)交易中心披露的信息顯示，2024年度，華宸未來(lái)基金實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入401.18萬(wàn)元，但整體經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)較大虧損，利潤(rùn)總額及凈利潤(rùn)均為-2001.14萬(wàn)元。

　　2025年第三季度公司經(jīng)營(yíng)狀況繼續(xù)面臨挑戰(zhàn)：截至2025年9月30日，營(yíng)業(yè)收入為108.20萬(wàn)元，利潤(rùn)總額及凈利潤(rùn)進(jìn)一步虧損至-1140.35萬(wàn)元。

　　從資產(chǎn)負(fù)債表看，資產(chǎn)總額小幅增長(zhǎng)至7875.20萬(wàn)元，但負(fù)債總額增至8263.83萬(wàn)元，導(dǎo)致所有者權(quán)益轉(zhuǎn)為負(fù)值，為-388.63萬(wàn)元，公司已陷入資不抵債的狀態(tài)。

　　王鐵牛特別指出此次“產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓”操作的罕見(jiàn)性：“讓我最意外的是，最后這只產(chǎn)品沒(méi)有選擇直接清盤(pán)，而是整體轉(zhuǎn)讓給了富國(guó)基金。在我的印象里，公募行業(yè)幾乎沒(méi)有這樣的先例。通常遇到類似情況，管理人都會(huì)選擇召開(kāi)持有人大會(huì)，表決清盤(pán)終止合同。近幾年清盤(pán)的基金很多，但把‘殼’連同產(chǎn)品一起轉(zhuǎn)出去，這確實(shí)罕見(jiàn)?！?/p>

　　王鐵牛分析道，對(duì)于華宸未來(lái)基金而言，這可能是處理遺留問(wèn)題最穩(wěn)妥的方式；對(duì)于富國(guó)來(lái)說(shuō)，則是接手了一個(gè)現(xiàn)成的產(chǎn)品。最終能讓這只基金平穩(wěn)過(guò)渡，或許是各方都能接受的結(jié)果。

大股東二次掛牌轉(zhuǎn)讓所持股權(quán)

　　根據(jù)內(nèi)蒙古股權(quán)交易中心披露的信息，華宸信托所持有的華宸未來(lái)基金40%股權(quán)的第二次掛牌轉(zhuǎn)讓報(bào)名已于2026年1月27日截止。

　　在此之前，2025年11月24日至2025年12月19日期間，華宸信托曾就同一標(biāo)的股權(quán)進(jìn)行過(guò)一次公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓，當(dāng)時(shí)的掛牌價(jià)格為人民幣1720萬(wàn)元。

　　華宸未來(lái)基金的困境，清晰映射出在行業(yè)“馬太效應(yīng)”加劇的當(dāng)下，部分小型機(jī)構(gòu)面臨的生存危機(jī)，其作為持牌機(jī)構(gòu)的“殼價(jià)值”，似乎也僅在產(chǎn)權(quán)交易所的折價(jià)掛牌中得到了冰冷印證。

　　“若無(wú)合適的發(fā)展路徑，部分小型公募甚至可能面臨被市場(chǎng)淘汰的風(fēng)險(xiǎn)?！币患倚∫?guī)模公募基金從業(yè)人員對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，從公募業(yè)內(nèi)視角看，小公司出清是行業(yè)從“規(guī)模擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“高質(zhì)量發(fā)展”的必然陣痛與凈化過(guò)程，是推動(dòng)行業(yè)資源向優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)與特色機(jī)構(gòu)集中，優(yōu)化生態(tài)、提升整體效率的過(guò)程，是促進(jìn)行業(yè)從“數(shù)量增長(zhǎng)”向“質(zhì)量提升”跨越的過(guò)程。對(duì)公募基金行業(yè)而言，即是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。

（文章來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)）

(原標(biāo)題：華宸未來(lái)基金“空殼”之后：無(wú)基金可管，公司將走向何方？)

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