恒生指數(shù)突破高點 港股主題基金密集申報

　　在過去的一周里，港股恒生指數(shù)逆市上揚，成功突破去年10月階段性高點，并接連刷新近四年來指數(shù)新高。在港股升溫的背景下，多家公募基金也緊鑼密鼓地布局港股主題產(chǎn)品，當前無論是主題基金的申報、發(fā)行，還是發(fā)行時屢屢提前結(jié)募，都體現(xiàn)出資金對于港股投資的看好。

　　展望后市，因長期存在的估值優(yōu)勢，“性價比”成為基金經(jīng)理看多港股的一大因素。此外，有基金經(jīng)理認為，隨著全球資本的涌入以及科技浪潮的輻射效應，港股科技板塊或?qū)⑴c政策主線共振，長期價值重估有望加速。

　　港股主題基金密集申報

　　據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)披露，1月30日，易方達（香港）中國股票股息基金進入申報環(huán)節(jié)，1月23日，易方達基金、招商基金和富國基金旗下也各有港股主題產(chǎn)品申報。

　　這也是近期各家基金集中申報港股主題基金的縮影，僅在2026年以來申報的基金中，就有39只港股主題基金（名稱中包含了“恒生”、“港股”等），基金類型有ETF、有ETF聯(lián)接基金以及主動權益類產(chǎn)品；主題方面，包括恒生科技、港股通紅利、港股通消費以及港股通醫(yī)療等概念。

　　值得一提的是，近期隨著有色、化工板塊的崛起，港股主題基金也將布局方向聚焦于相關板塊，如永贏基金申報了港股通周期慧選混合基金、匯添富基金上報了港股通周期精選混合基金等。

　　“港股目前是全球主要市場中的估值洼地，這一現(xiàn)象也體現(xiàn)出基金管理人看好港股后市機會，希望通過加速成立產(chǎn)品，從而更好地把握當下的港股配置窗口期抓緊建倉?！比A北某公募觀察人士表示。

　　發(fā)行端，港股主題基金近期也有極高的“存在感”。Wind數(shù)據(jù)顯示，1月29日，興業(yè)基金旗下恒生科技指數(shù)開啟發(fā)行；1月26日，建信恒生生物科技指數(shù)、中歐港股消費也同日發(fā)行。

　　此外，近期提前結(jié)募的基金中，港股基金亦占據(jù)了相當?shù)谋壤?。如大成港股恒信將原先募集截止日?月4日提前至1月22日，前海開源恒生港股通科技主題ETF從1月23日提前至1月22日；國泰恒生生物科技ETF從1月23日提前至1月16日。

　　多因素導致A股港股存在“溫差”

　　正如前述公募觀察人士所言，當下無論是基金公司搶跑港股基金發(fā)行，還是申購端資金的踴躍，背后均有“抄底”意愿顯現(xiàn)。

　　回顧2025年行情，雖然港股指數(shù)表現(xiàn)尚可，恒生指數(shù)全年漲幅達27%，但實則指數(shù)是在波折中前行：一季度大漲，二季度調(diào)整，7月至10月再上漲，年末四季度則重回震蕩。尤其是四季度，無論是創(chuàng)新藥還是恒生科技均回撤明顯。

　　“不過，經(jīng)過了這一階段的震蕩調(diào)整，港股估值水平持續(xù)回落，如今也回到了相對低位，配置性價比優(yōu)勢凸顯。”華夏基金表示。

　　因此，在A股2025年四季度科技熱的背景下，港股顯得略微落寞。華夏基金分析，這一現(xiàn)象的核心因素是兩地市場熱點的錯位。本輪A股領漲的主力軍是人工智能、商業(yè)航天、半導體硬件，還有部分順周期的有色板塊等，這些領域在A股有很多代表性公司，資金集中度很高。但是港股核心權重板塊是互聯(lián)網(wǎng)龍頭、生物醫(yī)藥以及一些高股息的金融地產(chǎn)等。這輪A股上漲的主線，恰恰不是港股這些“主力部隊”的舞臺。“換句話說，資金在A股猛攻的戰(zhàn)場，在港股這邊可能陣地并不大，這就造成了明顯的‘溫差’。”華夏基金表示。

　　其次，比結(jié)構更深層的是資金環(huán)境的分化。A股市場目前有一個很強的支撐，就是內(nèi)部流動性比較充裕。比如當前熱議看到的“存款搬家”討論、兩融余額的活躍，這些主要是境內(nèi)資金在主導。

　　華夏基金認為，港股是一個離岸市場，它的流動性更依賴全球資本，特別是美元資本的流向。目前，海外高利率的環(huán)境雖然有所松動，但整體上對全球資金的吸引力依然存在，這在一定程度上抑制了國際資金大規(guī)模流入新興市場，包括港股。

　　科技浪潮或?qū)⑾蚋酃奢椛?/p>

　　步入2026年，導致港股與A股“溫差”的癥結(jié)正逐漸緩解，港股行情升溫勢頭明顯，恒生指數(shù)已在近四年新高處徘徊。

　　富國基金認為，近期離岸人民幣“破7”是推動港股走強的重要力量。過去一年，在美聯(lián)儲降息、美元走弱預期下，全球資金已傾向增配非美資產(chǎn)，港股由此持續(xù)迎來全球資金流入，而近期人民幣走強直接提升了以港元計價、資產(chǎn)根植于中國經(jīng)濟的港股對外資的吸引力，有望進一步帶動資金流入。

　　與此同時，港股較低的利率環(huán)境和稀缺的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，也在吸引內(nèi)地資金加速南下：2025年全年，南下資金凈流入港股超1.4萬億港元，創(chuàng)下了自港股通開通以來的年度最高紀錄。

　　除此之外，當前政策聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力，科技自立、AI落地、綠色轉(zhuǎn)型成為了核心方向。富國基金認為，如今的港股市場結(jié)構，正從金融地產(chǎn)主導逐步轉(zhuǎn)向“硬科技+生物醫(yī)藥+新消費”的產(chǎn)業(yè)高地。“今年以來，港股已從普漲轉(zhuǎn)向質(zhì)量驅(qū)動的結(jié)構性行情，業(yè)績分化顯著，核心機會主要集中于創(chuàng)新藥、半導體、高股息資源等行業(yè)主線，與政策主線共振，長期價值重估有望加速?！备粐鸨硎?。

　　興業(yè)基金徐成城認為，過去幾年，港股市場迎來投資熱潮，本質(zhì)上反映了港股資產(chǎn)的稀缺性與科技發(fā)展階段的較好契合。尤其在科技風口上，某些特定行業(yè)的港股標的含金量可能更高。此外，對于同一行業(yè)和企業(yè)而言，港股標的相比A股往往估值更便宜、性價比也更高。

（文章來源：證券時報）

(原標題：恒生指數(shù)突破高點 港股主題基金密集申報)

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