中航基金投資部高級(jí)總監(jiān)王森：具身智能產(chǎn)業(yè)迎來(lái)量產(chǎn)元年

　　上證報(bào)中國(guó)證券網(wǎng)訊（記者李丹）近日，上海證券報(bào)記者專訪中航基金投資部高級(jí)總監(jiān)王森，深度解析具身智能產(chǎn)業(yè)的投資邏輯與市場(chǎng)前景。王森認(rèn)為，2026年具身智能產(chǎn)業(yè)將正式進(jìn)入量產(chǎn)元年。根據(jù)龍頭企業(yè)的產(chǎn)能規(guī)劃疊加企業(yè)產(chǎn)量，2026年全行業(yè)產(chǎn)能有望突破10萬(wàn)臺(tái)，標(biāo)志著產(chǎn)業(yè)走向規(guī)?；年P(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

　　伴隨產(chǎn)業(yè)的加速進(jìn)化，資本對(duì)機(jī)器人公司的估值邏輯正在轉(zhuǎn)變。王森強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前具身智能產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷從“0到1”向“1到10”的過(guò)渡期。在“0到1”階段，市場(chǎng)更關(guān)注技術(shù)突破，進(jìn)入“1到10”的快速成長(zhǎng)期，投資者需要從技術(shù)轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)，關(guān)注產(chǎn)能、成本、銷量、業(yè)績(jī)釋放等實(shí)質(zhì)性指標(biāo)。

　　現(xiàn)階段，王森更關(guān)注上游核心零部件環(huán)節(jié)。機(jī)器人本體企業(yè)多為初創(chuàng)企業(yè)，規(guī)?；鲜泄鞠∪?，投資標(biāo)的有限。中國(guó)制造業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯，伴隨核心零部件的技術(shù)突破和成本下降，在上游已涌現(xiàn)一批有實(shí)力的零部件公司。他建議，可重點(diǎn)關(guān)注靈巧手、減速器、關(guān)節(jié)模組、絲杠等環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)上市公司。此外，運(yùn)動(dòng)控制（小腦）、大模型（大腦）等軟件技術(shù)公司也值得關(guān)注，如果能夠與下游本體企業(yè)形成良好合作，長(zhǎng)期潛力可觀。

　　王森認(rèn)為，2026年產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)多個(gè)關(guān)鍵突破點(diǎn)。硬件方面，靈巧手的技術(shù)突破至關(guān)重要；軟件方面，基座模型的技術(shù)收斂是另一大挑戰(zhàn)?！?span web="1" target="_blank" class="em_stock_key_common" data-code="0,300024">機(jī)器人要實(shí)現(xiàn)真正的泛化能力，必須擁有合適的大腦。但基座模型面臨數(shù)據(jù)獲取難的問(wèn)題。傳統(tǒng)大模型數(shù)據(jù)在互聯(lián)網(wǎng)上現(xiàn)成，而機(jī)器人基座模型的數(shù)據(jù)相對(duì)匱乏，如何通過(guò)仿真等手段解決這一問(wèn)題，是行業(yè)尚未收斂的技術(shù)點(diǎn)。”

　　當(dāng)前機(jī)器人領(lǐng)域主要呈現(xiàn)兩種技術(shù)路徑：通用人形機(jī)器人、專用工業(yè)機(jī)器人。王森認(rèn)為，短期內(nèi)，專用機(jī)器人因聚焦特定工業(yè)場(chǎng)景，能夠更快實(shí)現(xiàn)商業(yè)落地和投資回報(bào)?！斑@在我國(guó)制造業(yè)自動(dòng)化升級(jí)中已有成熟應(yīng)用?！钡珡耐顿Y價(jià)值和市場(chǎng)空間看，更看好通用人形機(jī)器人的發(fā)展空間。

　　展望未來(lái)產(chǎn)業(yè)規(guī)模，他測(cè)算，未來(lái)3至5年，全球機(jī)器人出貨量有望達(dá)到百萬(wàn)臺(tái)級(jí)別，若單臺(tái)售價(jià)降至10萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)空間約1000億元。遠(yuǎn)期看，如果機(jī)器人像汽車一樣進(jìn)入千家萬(wàn)戶，達(dá)到千萬(wàn)臺(tái)出貨量，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)空間將達(dá)萬(wàn)億級(jí)別。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)·中國(guó)證券網(wǎng)）

(原標(biāo)題：中航基金投資部高級(jí)總監(jiān)王森：具身智能產(chǎn)業(yè)迎來(lái)量產(chǎn)元年)

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