三星財報釋放行業(yè)信號！存儲芯片“超級周期”動能不減，AI與消費(fèi)電子需求分化加劇

　　存儲巨頭的去年Q4財報，再次證明了這個行業(yè)正處于火熱的超級周期。

　　1月29日，三星電子宣布，去年Q4其93.8萬億韓元（約合4559億元人民幣）的營業(yè)收入，同比增長約24%，創(chuàng)下歷史新高，20.1萬億韓元（約合977億元人民幣）的營業(yè)利潤更是同比增長超過兩倍。

　　自2023年的行業(yè)谷底爬出后，近年來AI熱潮引發(fā)存儲芯片需求激增、價格大漲，與此同時，來自消費(fèi)電子市場的“傳統(tǒng)”內(nèi)存需求則在一定程度被抑制。此起彼伏間，存儲行業(yè)眼下的超級周期看起來還會持續(xù)頗久。

　　去年Q4業(yè)績大漲

　　存儲芯片為三星電子去年Q4的業(yè)績大漲立下汗馬功勞。

　　財報顯示，當(dāng)期存儲芯片所在的DS（設(shè)備解決方案）部門收入44萬億韓元，占三星電子總收入的47%，已經(jīng)與其內(nèi)部第一大收入來源DX（設(shè)備體驗）部門基本持平。而它46%的同比增速，則是三星電子整體收入增速的2倍。

　　其中，三星的存儲芯片業(yè)務(wù)收入37.1萬億韓元，約占DS部門收入的85%，占三星電子當(dāng)期總收入的四成。它62%的同比增速，更是三星電子整體收入增速的2.6倍。

　　盈利能力更能凸顯出存儲芯片業(yè)務(wù)的一騎絕塵。去年Q4，DS部門運(yùn)營利潤為16.4萬億韓元，超過三星電子當(dāng)期總運(yùn)營利潤的八成，同比增長了約4.6倍。這個增速，是三星電子當(dāng)期總運(yùn)營利潤增速的兩倍多。

　　三星電子也在財報中提及，去年Q4，通過增加高附加值產(chǎn)品如HBM（高帶寬內(nèi)存）、服務(wù)器DDR5（第五代雙倍數(shù)據(jù)率同步動態(tài)隨機(jī)存儲器）和企業(yè)級SSD（固態(tài)硬盤）的銷量，自身的盈利能力得到提升。據(jù)《華夏時報》記者了解，高帶寬的DDR5主要面向高性能計算設(shè)備。集邦咨詢此前的一份報告指出，全球服務(wù)器DRAM市場中，DDR5的出貨占比已突破90%，成為AI訓(xùn)練、云計算等高算力場景的主流標(biāo)配。

　　需要提及的是，三星電子去年Q4業(yè)績大漲也離不開當(dāng)期美元走強(qiáng)的錦上添花。三星電子在1月29日就表示，去年Q4美元走強(qiáng)對其營業(yè)利潤產(chǎn)生了1.6萬億韓元（約合人民幣78億元）的積極影響。

　　但據(jù)記者觀察，去年Q4，美聯(lián)儲分別在10月和12月進(jìn)行了兩次降息。對此，資深金融行業(yè)人士王驥躍對本報記者表示，雖然美國去年Q4有兩次降息，但都在業(yè)界預(yù)期之中，且第二次降息后明確暗示會放緩降息節(jié)奏，此外，去年Q4日本、韓國、澳大利亞等國家紛紛對美實施“以投資換取關(guān)稅優(yōu)惠”戰(zhàn)略，也帶來了這些國家貨幣的相對貶值和對美元的需求上升。

　　最新的市場動態(tài)是，1月29日凌晨，美聯(lián)儲自去年7月以來首度決定維持聯(lián)邦基金利率不變。這對于三星電子等以美元結(jié)算的跨國公司無疑是個好消息，不過王驥躍認(rèn)為，美聯(lián)儲的這一決定雖會暫緩美元下跌，但大概率難改長期趨勢。

　　消費(fèi)電子內(nèi)存短缺

　　進(jìn)入“超級周期”，存儲芯片巨頭們頗有些坐地起價的架勢。沒有內(nèi)存可用的消費(fèi)電子市場首當(dāng)其沖。

　　面對通用DRAM的產(chǎn)能短缺，存儲行業(yè)的大金主蘋果也要讓步。近日有業(yè)內(nèi)消息稱，三星和海力士兩大韓國存儲巨頭已經(jīng)完成與蘋果的談判，將大幅上調(diào)今年Q1供應(yīng)給蘋果iPhone的LPDDR價格，其中，三星電子的報價較前一季度漲幅超過80%，SK海力士的報價漲幅則接近100%。據(jù)記者了解，LPDDR是廣泛應(yīng)用于手機(jī)、平板、電腦等移動設(shè)備的低功耗DRAM內(nèi)存，目前應(yīng)用最多的產(chǎn)品規(guī)格是LPDDR5X。

　　上游核心零部件的漲價壓力，也已經(jīng)傳導(dǎo)到消費(fèi)電子市場下游。

　　據(jù)記者觀察，去年Q4以來，紅米K90系列、iQOO15等新機(jī)相較上一代普遍上漲100元—600元，榮耀今年1月初發(fā)布的Power2手機(jī)起售價也比上一代高出500元，1月10日，星紀(jì)魅族還宣布，原定推出的魅族22 Air機(jī)型因全球內(nèi)存價格大幅上漲帶來巨大沖擊，已取消上市計劃。

　　事實上，三星電子聚焦消費(fèi)電子終端產(chǎn)品的DX部門去年Q4也表現(xiàn)不佳。當(dāng)期它44.3萬億韓元的收入依然在公司內(nèi)部排名第一，但僅同比增長9%，不足公司整體收入增速的四成。其中，負(fù)責(zé)手機(jī)的MX/NW（移動體驗/網(wǎng)絡(luò)）事業(yè)部收入29.3萬億韓元，同比增長13%，負(fù)責(zé)電視的VD/DA（電視、顯示器/生活家電）事業(yè)部收入14.8萬億韓元，同比增長只有2%。

　　DX部門去年Q4承受的盈利壓力更為明顯。當(dāng)期它的運(yùn)營利潤只有1.3萬億韓元，約占三星電子大盤的6.5%，其中，VD/DA事業(yè)部同比由盈轉(zhuǎn)虧，當(dāng)期取得運(yùn)營虧損0.6萬億韓元，MX/NW事業(yè)部的運(yùn)營利潤為1.9萬億韓元，同比下降9.5%，環(huán)比則下降超過40%。

　　存儲漲價沖擊消費(fèi)電子市場背后，獨(dú)立電信分析師付亮對《華夏時報》記者表示，近期內(nèi)存漲價，導(dǎo)致手機(jī)廠商承受高成本壓力，獨(dú)自消化有難度，所以選擇適度上調(diào)產(chǎn)品價格，他同時認(rèn)為，除了市場疲軟外，消費(fèi)電子產(chǎn)品漲價也會抑制部分消費(fèi)需求，但相對有溢價空間的高端產(chǎn)品，中端產(chǎn)品受到的影響會更大，“低端機(jī)市場大家都在收縮，主戰(zhàn)場正往2000元以上的市場布局?！?/p>

　　奔向AI風(fēng)口

　　在消費(fèi)電子市場通用內(nèi)存產(chǎn)能短缺的另一邊，存儲行業(yè)更多的產(chǎn)能奔向了AI基建風(fēng)口。

　　三星電子在展望今年Q1業(yè)績時就表示，將繼續(xù)優(yōu)先為AI應(yīng)用提供高價值產(chǎn)品，它還計劃開始量產(chǎn)HBM4（第四代高帶寬內(nèi)存），包括11.7Gbps的高傳輸速率型號。據(jù)記者了解，三星電子已于去年9月向英偉達(dá)提供了首批HBM4樣品。

　　此外，三星電子在展望整個2026年業(yè)績時，還提到要持續(xù)擴(kuò)大包括高密度DDR5、SOCAMM2、GDDR7等AI相關(guān)內(nèi)存產(chǎn)品的銷量，并擴(kuò)大高性能TLC SSD（三級單元固態(tài)硬盤）的銷量等。

　　三星電子的動向代表著存儲行業(yè)的風(fēng)向變化：這個行業(yè)現(xiàn)在的增長動力已經(jīng)從過往幾十年來形成的龐大消費(fèi)電子市場，變成了對內(nèi)存需求更為龐大的人工智能市場。

　　IDC在去年年末發(fā)布的一份報告中就指出，內(nèi)存市場供應(yīng)短缺的核心驅(qū)動因素之一，是制造商將產(chǎn)能從消費(fèi)電子產(chǎn)品轉(zhuǎn)向利潤率更高的AI專用內(nèi)存解決方案——主流內(nèi)存廠商不再擴(kuò)大智能手機(jī)、PC等消費(fèi)電子所用的傳統(tǒng)DRAM和NAND產(chǎn)能，轉(zhuǎn)而聚焦AI數(shù)據(jù)中心所需的高帶寬內(nèi)存（HBM）和大容量第五代DDR內(nèi)存（DDR5），這一轉(zhuǎn)變導(dǎo)致通用型內(nèi)存模塊供應(yīng)受限，推動全品類內(nèi)存價格普漲。

　　“這本質(zhì)上是一場零和博弈：每一片分配給英偉達(dá)GPU的HBM硅片，都意味著中端智能手機(jī)的LPDDR5X內(nèi)存或消費(fèi)級筆記本電腦的固態(tài)硬盤將失去對應(yīng)產(chǎn)能?！盜DC上述報告還這樣說。

　　需要提及的是，受益于存儲價格上漲風(fēng)潮，A股多家身處存儲行業(yè)的上市公司宣告2025年業(yè)績預(yù)增。

　　1月29日晚，江波龍預(yù)計，其2025年歸母凈利潤為12.5億元—15.5億元，同比增長150.66%—210.82%。江波龍還在預(yù)告中提到，存儲價格在去年第一季度觸底后企穩(wěn)回升，第三季度末因AI服務(wù)器需求爆發(fā)及原廠產(chǎn)能向企業(yè)級產(chǎn)品傾斜，導(dǎo)致供給進(jìn)一步失衡，存儲價格持續(xù)上漲。

　　而深度科技研究院院長張孝榮在跟記者交流時還認(rèn)為，長鑫科技等國內(nèi)公司在存儲市場的突破點在于，利用本輪行業(yè)“超級周期”，抓住巨頭產(chǎn)能轉(zhuǎn)向AI芯片（如HBM高帶寬內(nèi)存）導(dǎo)致通用存儲缺貨的窗口期，快速擴(kuò)充主流產(chǎn)品（DDR4/5）的產(chǎn)能，并結(jié)合國產(chǎn)替代趨勢，服務(wù)本土市場以提升份額，爭取盈利拐點。

（文章來源：華夏時報網(wǎng)）

(原標(biāo)題：三星財報釋放行業(yè)信號！存儲芯片“超級周期”動能不減，AI與消費(fèi)電子需求分化加劇)

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