金價(jià)站上5500美元，“車(chē)?yán)锏娜撕蜎](méi)上車(chē)的人都很難受”

　　1月29日，國(guó)際金價(jià)繼續(xù)大漲。繼1月26日突破每盎司5000美元后，現(xiàn)貨與期貨黃金價(jià)格一路狂飆，1月29日早盤(pán)雙雙站上5500美元/盎司。

　　在金價(jià)拉升的過(guò)程中，公募基金領(lǐng)域的相關(guān)產(chǎn)品也迎來(lái)“黃金時(shí)刻”。黃金主題ETF規(guī)模迅速增長(zhǎng)。然而，在“金光燦燦”的凈值曲線(xiàn)背后，是機(jī)構(gòu)對(duì)后市判斷的分歧，以及投資者“既怕賣(mài)飛又怕接盤(pán)”的復(fù)雜心態(tài)。有投資者表示：“車(chē)?yán)锏娜撕蜎](méi)上車(chē)的人都很難受”。

金價(jià)飆升下的投資群像

　　對(duì)于普通投資者而言，這輪行情帶來(lái)的更多是煎熬。投資者小朱的經(jīng)歷頗具代表性：“我觀(guān)察黃金許久了不敢買(mǎi)，現(xiàn)在買(mǎi)不進(jìn)去了。太瘋狂了，現(xiàn)在就沒(méi)有上車(chē)的機(jī)會(huì)。”

　　這種焦慮感在踏空者中彌漫。王女士向記者坦言，去年朋友推薦黃金股時(shí)，她因謹(jǐn)慎未入手，如今只能看著別人賺得“盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)”。今天早上，她還在糾結(jié)是否要買(mǎi)入。

　　已持倉(cāng)的投資者同樣面臨抉擇困境。一直堅(jiān)信長(zhǎng)期主義的小劉，在本周金價(jià)突破5500美元后反而“心里不踏實(shí)”了，他在“趕緊下車(chē)”和“怕賣(mài)飛”的焦慮中反復(fù)掙扎。

　　羅女士則已清倉(cāng)離場(chǎng)。她戲稱(chēng)自己是“買(mǎi)在無(wú)人問(wèn)津時(shí)，賣(mài)在人聲鼎沸處”。當(dāng)被問(wèn)及原因時(shí)，她給出了一個(gè)簡(jiǎn)單而深刻的回答：“賺夠了要去買(mǎi)更便宜的資產(chǎn)了?！?/p>

　　面對(duì)黃金的歷史性行情，專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)間的觀(guān)點(diǎn)呈現(xiàn)微妙分歧，但在中長(zhǎng)期看好方面形成共識(shí)。博時(shí)基金王祥認(rèn)為，在全球經(jīng)濟(jì)不確定的時(shí)期，黃金成為戰(zhàn)略投資組合的優(yōu)勢(shì)品種。建信上海金ETF基金經(jīng)理朱金鈺也持相同看法，他看好黃金的趨勢(shì)性行情及配置價(jià)值。信達(dá)期貨提醒，短期內(nèi)地緣事件發(fā)展不確定性較大，金價(jià)在快速拉升后不排除出現(xiàn)高位震蕩甚至技術(shù)性回調(diào)。

ETF市場(chǎng)“金燦燦”

　　金價(jià)的每一次跳躍，都反映在相關(guān)黃金ETF的凈值和規(guī)模上。

　　從規(guī)?？矗S金主題基金成為今年以來(lái)公募市場(chǎng)的“流量擔(dān)當(dāng)”。截至1月28日，全市場(chǎng)14只商品型黃金ETF規(guī)模合計(jì)3329.93億元，較去年末增長(zhǎng)37.49%。其中，“巨無(wú)霸”華安黃金ETF最新規(guī)模達(dá)1279.30億元；博時(shí)黃金ETF規(guī)模也于近期突破550億元。

　　從彈性看，股票型黃金ETF的表現(xiàn)更具爆發(fā)力。1月28日，平安、國(guó)泰、永贏(yíng)基金旗下的中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF均漲停。截至1月28日，華夏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF已連續(xù)12個(gè)交易日獲得資金凈流入，單日最高凈流入額達(dá)10.76億元。

　　值得注意的是，由于短期漲幅過(guò)大，部分產(chǎn)品已開(kāi)啟限額模式。1月27日，易方達(dá)黃金主題LOF宣布暫停A類(lèi)人民幣份額的申購(gòu)。盡管如此，該基金依然延續(xù)火熱表現(xiàn)，1月29日收盤(pán)漲幅達(dá)8.08%，單日成交額為9.46億元。

誰(shuí)推高了金價(jià)

　　機(jī)構(gòu)認(rèn)為，多重因素共振下，黃金價(jià)格開(kāi)啟“加速度”上漲模式。

　　首先是美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性隱憂(yōu)與貨幣寬松預(yù)期的博弈。1月29日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持基準(zhǔn)利率在3.5%至3.75%區(qū)間不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。然而，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾有關(guān)表態(tài)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)未來(lái)政策確定性的擔(dān)憂(yōu)。銀河證券表示，美聯(lián)儲(chǔ)新主席人選中“偏向務(wù)實(shí)寬松”的候選人支持度上升，其淡化通脹風(fēng)險(xiǎn)、主張必要時(shí)放緩縮表的立場(chǎng)進(jìn)一步強(qiáng)化貨幣寬松預(yù)期。

　　其次是“去美元化”與大國(guó)信用風(fēng)險(xiǎn)的危機(jī)。美元指數(shù)走弱為金價(jià)上漲提供重要支撐，日本和美國(guó)債券遭拋售，日本債券利率走高，引發(fā)美日聯(lián)合干預(yù)匯率預(yù)期，美元資產(chǎn)吸引力持續(xù)下降。中信建投證券分析稱(chēng)，黃金等“代貨幣”的配置占比將持續(xù)抬升。

　　地緣局勢(shì)的緊繃則是金價(jià)上漲的“催化劑”。多重事件使得避險(xiǎn)需求增加，黃金成為資金“避風(fēng)港”。信達(dá)期貨認(rèn)為，地緣風(fēng)險(xiǎn)將以尾部風(fēng)險(xiǎn)的形式持續(xù)存在，為金價(jià)提供長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)支撐。

　　也有觀(guān)點(diǎn)稱(chēng)近期金屬價(jià)格的走勢(shì)與基本面關(guān)系不大。Galena Asset Management首席執(zhí)行官兼聯(lián)席投資組合經(jīng)理Maximilian Tomei表示，金屬價(jià)格走勢(shì)，并不必然反映對(duì)該金屬本身的基本需求。這是一種由計(jì)價(jià)單位（即美元）走弱所驅(qū)動(dòng)的走勢(shì)。市場(chǎng)已經(jīng)失靈，全球市場(chǎng)中過(guò)剩的流動(dòng)性也是推動(dòng)貴金屬上漲的另一潛在因素。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）

(原標(biāo)題：金價(jià)站上5500美元，“車(chē)?yán)锏娜撕蜎](méi)上車(chē)的人都很難受”)

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